今天，东阿阿胶（000423）无限售条件的流通股股东获派的1亿份认股权证将上市流通。由于该权证处于深度价内，前期市场的抢权行情导致正股大跌，三个交易日跌去27%。
东阿阿胶认股权证是其股改方案中的遗留问题。
去年5月，东阿阿胶包含转增认股权证的股改方案即已出台，但在股本转增完成后，认股权证方案直到今年6月24日才获证监会批准。
按照方案，7月14日登记在册的股东每10股可获免费派发2.5份百慕大式认购权证，共计1.3亿。其中向无限售条件的流通股股东派送的约1亿份认股权证今天在深交所上市。
此次发行的认股权证存续期间为自上市之日起12个月，行权价格为5.50元，行权比例为1：1。对比7月9日公告发布日东阿阿胶正股26.85元的价格，该权证的内在价值为5.4元，处于深度价内。
由于存在短期套利空间，在权证派发前正股受到资金追捧，成交量连续放大。
但抢权行为也导致14日之后正股遭抛售，7月15日、16日两天被封死跌停，昨天继续大跌7.11%报收21.41元，三天累计跌去27%。
研究人员认为，正是抢权行情导致了东阿阿胶后期的大跌。前三个交易日成交额出现明显放大，主要是由于投资者抢权所致，投资者提前入场以获得大量免费权证。
但大量的抢权筹码也对正股造成了压力，短线投资者在拿到权证后，必然会选择出售正股，因此导致东阿阿胶出现连续跌停的局面。
对于东阿阿胶权证的投资价值，分 对于东阿阿胶权证的投资价值，分析认为投资者可考虑短期投资和长期投资两种策略。
短期东阿阿胶股价虽出现一定的回落,但医药板块中长期看好，该股成长性不错,值得持有。
对于短线投资者而言，则应在东阿权证上市流通后立即出售。国泰君安7月15日出具的一份研究报告，即建议投资者上市即抛出权证。报告估计权证上市初期价值在18-21元。
虽然抢权筹码对正股短期有很大的压力，但乐观预计，抢权的投资者若是不计成本地抛出正股，势必造成其正股加权证的整体亏损，所以短期抢权筹码不会全部释出，权证上市初期折价的概率也不大，但逐步步入折价的概率则很大，因此建议投资者上市首日即卖出权证。
(资料来源：大唐金融 www.dtjr.com)
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