按摊薄B_S模型测算： 宝钢股份(行情 股吧)的股价为7.80—8.60元时，权证对应理论价格为0.778-0.978元。

宝钢CWB1的行权价为12.50元，宝钢股份股价为8.21元，属于价外权证，指标A为-0.26。

现有的认购权证中，石化CWB1和 国安GAC1(行情 股吧)的指标A接近于宝钢CWB1，隐含波幅和溢价率分别为104.24%-136.43和109.80%-178.80%，而宝钢CWB1的流通份数为16亿份，属于流通盘比较大的权证和石化CWB1类似。

宝钢CWB1属于股本权证，虽然券商是不能对其创设的，不存在创设风险，但流通盘为16亿份，将一定程度抑制投机性，因此我们认为该权证上市初期大幅炒做的可能不大，上市初期的隐含波动率和溢价率都将达到110%左右。当宝钢CWB1上市初期，宝钢股份股价为7.80—8.60元时，宝钢CWB1的价格将达到1.856—2.340元左右。

宝钢CWB1流通盘为16亿份，将一定程度抑制投机性，因此我们认为该权证上市初期大幅炒做的可能不大，上市初期宝钢CWB1价格波动范围为1.856—2.340元，建议价格超过2.40元时投资者可以选择短期卖出。

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