一面大肆出货，一面大肆唱多，摩根大通再次让我们见识了境外投行的两面手腕。

　　7月下旬的中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，摩根大通中国区主管龚方雄指出，H股的机会很大。7月底他在接受香港媒体访问时依然坚持，A股将在奥运期间回稳，对港股带来支持。他尤其看好年初至今跌幅颇大的H股，并表示：“在目前的估值水平下，投入中资股的风险已相对较低。”

　　如果龚方雄的论调正确，那么摩根大通应该紧守仓位，然而事实却相反。来自香港联交所的资料显示，摩根大通7月29日减持了多只中资股，共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。

    一面唱多，一面一天就减持近30亿港元，值得商榷。

　　这让我们回想起当年国内几大商业银行改制上市之前，境外大投行亦是一片唱空之声，直至成功地成为“战略投资者”后，风向才掉转。前几年，外资投行也是一边唱空国内房地产，一边悄悄大举介入，在房价的暴涨中赚得盆满钵满。此次摩根大通的两面手腕，与境外投行以前的手法如出一辙。

　　国内市场还是个年轻的市场，由于不成熟，常常遭遇“暗算”。股改时的历史大底曾被QFII抄了，也让进入A股不久的境外机构大赚一笔。而目前的态势又为境外机构再次抄底提供了相当好的机会。我们需要反思的是，为什么A股常常上演暴涨暴跌的游戏？为什么境外机构能够常常抄到A股的大底？为什么“老外”们的所谓的“报告”能够左右投资者的行为？

　　不掉入境外投行设下的利益陷阱，关键在于国内市场的规范发展。从研究机构的影响力到投资者的教育入手，真正从整体上提升市场质量是A股必过的一道坎儿。否则，受人左右的市场注定会失去话语权。

   (资料来源：大唐金融 www.dtjr.com)