石化业 冷热不均
　　据有关资料，一季度，由于国际原油价格持续上涨，进口原油支出成本大幅度增加，炼油企业出现亏损，并导致全行业利润出现下降，这是石化行业自2001年以来的首次利润下降。统计显示，今年1-2月，石油和化工行业累计实现利润总额771.49亿元，同比下降6.12%，上年同期则是增长24.6%，而石化行业累计亏损企业高达5672家，同比增长6.8%；亏损企业亏损额349.23亿元，同比大幅上升580.5%。
　　与炼油板块相比，化纤行业的也是心力焦瘁。随着国际原油价格的大幅上涨，化纤的上游石油化工产品相继进行提价；与此同时，化纤的下游纺织需求却增速稳定。过剩的化纤产能导致成本提价无法向下游转移，导致了化纤产业的总体经济效益低下，这其中犹以涤纶业压力最大，而粘胶短纤等虽然去年异常景气，但进入2008年也已是风光不在，效益下滑隐现。
　　代能源在国际能源上涨过程中获得机遇，特别是转基因能源作物种植面积随着生物燃料需求的增加而扩大，这为农业相关的农药、化肥等板块提供了发展机会。 2007年10月以来，氮肥、钾肥和磷肥等价格屡屡冲高，特别是具有明显资源垄断特性的钾肥，也将获得更充分的价值体现。目前两市从事钾肥的主要有中信国安(000839)、盐湖钾肥(000792)、冠农股份(600251)等；从事草甘膦（主要用于转基因作物）生产的主要有华星化工(002018)、新安股份(600596)、胜利股份(000407)、丰乐种业(000713)等。
　　而在氯碱化工(600618)方面，PVC的生产主要有石油路线的乙烯法和煤炭路线的电石法，石油乙烯法的生产成本主要受石油价格影响，而电石法的生产成本主要受电石成本的影响。基本上，在原油价格超过40美元/桶之后，乙烯法就难与电石法竞争了。在目前石油价格高位运行的情况下，石油乙烯法的生产企业已处于微利或亏损的状态，开工率不高。而电石法的生产企业也逐渐分化，由于西部具有丰富的煤炭、盐、石灰石等资源，因此我国西部的企业相对具有明显优势。我们建议关注西部的新疆天业(600075)、英力特、中泰化学(002092)等。
　　此外，我们建议可关注具有原油开采业务的中科英华(600110)、丝绸股份(000301)，原油服务业的中海油服(601808)、海油工程(600583)以及新材料领域的龙头，比如有机硅行业的新安股份和蓝星新材、MDI行业的烟台万华(600309)以及炭黑行业的黑猫股份(002068)等。（证券日报）

　　钢铁研究：油价电价上调对钢铁影响几何
　　油价上涨对钢铁行业影响不大。相对于电价而言，油价上涨对行业的影响更大一些。按核定载重20吨的重卡计算，百公里耗油约40升，柴油价格上调1000元/吨相当于柴油价格上调0.83元/升左右，此次柴油价格上调增加吨公里运输成本0.017元/吨公里。钢铁一般的经济运输半径在500公里以内，吨钢消耗原料在3吨左右，如果按照平均运输距离400公里计算，因此增加的原料和钢材运输成本折合到吨钢大约为27元/吨，成本涨幅0.6%左右，影响不大。
　　而大型钢铁企业都有铁路运输，大宗原燃料包括铁矿石、煤炭等都可以利用铁路运输，而目前铁路运费比公路运费价格低的多，公路运输只是短途运输或者只占到钢铁企业总运输的一部分，因此油价上涨对于钢铁企业的运输成本上涨只占到很小比例。
　　电价调整对钢铁行业影响甚微。钢铁行业被看成是"耗能大户"，在一定程度上与其生产规模之"大"密不可分。我国绝大部分粗钢采用长流程的高炉一转炉工艺，与短流程的电炉工艺相比，吨钢耗电较少，钢坯耗电100多千瓦时/吨，随着加工深度的提高，吨材的耗电逐步提高，热轧产品的吨材耗电300多千瓦时/吨，冷轧产品的吨材耗电500多千瓦时/吨。平均而言，吨钢耗电在400千瓦时/吨左右。这次电价提高2.5分，吨钢成本提高10元，在钢材成本中占比极小;同时我们注意到，大中型钢铁企业大部分具有自备电厂，使用煤或者余热发电，电力自给率在40%以上，这一部分不受此次电价调整影响。此次电价调整吨钢成本提高6-8元左右，成木涨幅0.15%左右，影响甚微。(中信证券)（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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