[编者注]周四大盘延续跌势，两市合计成交仅760多亿元，较前日同比萎缩一成二，并创出去年11月份以来的成交地量。信达证券分析师石天方认为地量是变盘的信号，但这种信号预计要到本月中旬才能明朗。另有市场观点认为，3300～3000点是诱空区间。
　　===本文导读===
　　六大机构：地量未必见地价 石化电力或有作为
　　地量之后大盘如何运行
　　上下两难 多空逼近摊牌临界点
　　越南外资惊恐兽散 热钱转攻A股?
　　下周大盘将在残酷中迎来转机
　　3300～3000点是诱空区间
　　===六大机构：地量未必见地价 石化电力或有作为===
　　分析人士认为地量是变盘的信号,但筑底还需关注多方面因素
　　上证指数日K线图。近期成交量连续萎缩,昨日则创出近半年以来的地量。
　　昨日两市大盘延续跌势，而成交再见地量则是最明显的特征。早盘两市小幅低开后一度在石化双雄的推动下反弹，但无奈大盘积弱已久，多空双方对缺口的争夺仍然相当激烈，沪指振荡后再次选择下探，最低探至3326.54点。午后中石化、券商股集体发力，推动沪指缓缓回升，跌幅收窄。两市合计成交仅760多亿元，较前日同比萎缩一成二，并创出去年11月份以来的成交地量。
　　信达证券分析师石天方认为，昨日成交量的萎缩，仅仅是股市地量的第一天，预计这种情况还会维持几天。地量是变盘的信号，但这种信号预计要到本月中旬才能明朗。在此市况下，短线投资者机会较少，中线投资者可挑选一些股票等待市场反弹。
　　地量预示底部渐近
　　本周股市成交一直呈现出萎缩状态，信达证券分析师石天方认为，昨日才是真正地量的开始。这种地量预计还会维持几天，估计要到六月中旬才能明朗。这是因为，5月CPI六月中旬公布，只有这一数据符合市场预期有所回落，场外资金才有动力进场。而前期市场受大小非解禁心理创伤较为严重，需要一段时间恢复。同时，现在基金虽然滞销，但新基金数目较多，依然能携带几百亿资金进场，预计在六月中旬以后资金建仓效应才能明显。对于监管层来讲，奥运会之前维持稳定是第一位，因此他们也不希望出现大涨大跌的情况。现在成交量萎缩，主力控盘成本也较低，这也是他们乐于见到的。
　　华西证券称，未来能否筑底还需要关注以下几点。首先，地量的意义是指连续下跌后，市场抛压穷尽，引发多头进场做多欲望。地量不是指单日，而是指一个时间段，通常5个交易日内完成。其次，若股指跌穿近日低点，而成交量又保持在地量区域，并且在周三地量之上，则会出现底部背离信号。股指创新低而成交量略增，表明虽然购买力增大，但又不敢大幅增加，这符合阶段性底部买卖双方非常谨慎的特征，也符合底部不会是多数人能够买到的特征。最后，地量不能被反复刷新，否则地量复地量，造成阴跌不止。总的来说，地量的出现，最终还需要吸引到多头入市，才能体现"地量见地价，短期现底部"的俗语。
　　大时代投资认为，目前点位多空激烈碰撞仍在继续，短线面临变盘。而无论是上还是下，持续缩量并见地量，就是底部特征。
　　银行地产股前景不明
　　对于市场权重最大的银行和地产板块，后市的操作并不明朗，这也加剧了市场的观望情绪。华泰证券分析师林浩认为，招行虽成功收购永隆银行，但收购价并不便宜，这引发了市场对招行再融资的担忧。这种担忧引发了市场对银行板块的顾虑，使得资金对银行板块相对谨慎。
　　地产板块近期估计也不能成为市场的主线。如果市场反弹，只能跟随反弹，不能引领反弹。目前楼市前景依然不明朗，银监会对房地产贷款风险的关注程度日益升级以及银行板块的走弱等因素，使得地产板块表现平平。在此情况下，大盘可能仍难以走出困境，即使地量结束，也只能是反弹行情。
　　石化电力或有作为
　　目前市场对中石化的上涨很多是从护盘角度来看待的，但大摩投资认为，中石化的强劲上涨并不能单纯从护盘因素来解读。在成品油价格逐渐放开的预期下，石化企业面临一定的利好预期，中石化内在的基本面利好支撑是其走出独立行情的关键。此外，电力行业也有望放开电价，这在电力行业内部讨论已经较多。这两个板块目前没有更坏的利空，放开油价、电价是大势所趋，因此这两个板块前景比较明朗。但是放开价格预计要到奥运以后才搬上日程，对于中长线投资者来说，目前也可进场。
　　值得一提的是通信板块。电信重组对于中国联通(600050)来说本是利好，但却变成利空，让市场不解。业内透露，本来5月19日是联通小非解禁的日子，但由于重组将近，因此小非当时并未大举抛压，这是造成联通近日连续下跌的主要原因。对于后市走势，联通还需看港股市场表现以及重组后的业绩表现。因此，投资者还需谨慎对待。但对于通信设备供应商来说，电信重组对他们是实质性利好，预计后市有望走强，投资者可从中挑选优质股票。
　　中线可考虑进场
　　华林证券预计后市短线仍将以振荡整理为主，不排除出现完全填补印花税缺口的情况。但当前市场较低的估值决定了指数下跌的空间有限，随着股指不断下行，市场投资价值开始显现，中线市场机会也在增加，加之宏观数据特别是CPI数据的好转及政策面的向好，市场信心将得到维持。因此，目前位置不必过于杀跌，反而可考虑对价值低估的品种作中线布局。而石天方建议，中线布局者应挑选资金渐渐流入的有重组预期的股票，对于猛然拉升的股票如外高桥(600648)则不可盲目追涨。
　　至于短线投资，联合证券认为，上证指数短期仍维持弱势，支撑位在3270-3250点区域附近，阻力位在3540-3580点区域附近，估计后市继续振荡。操作上应以控制仓位为主，谨慎观望，并注意个股起伏的节奏。（南方都市报 王梅丽）

　　地量之后大盘如何运行
　　周四两市大盘惯性下探，沪指将"4·24"缺口又回补了几个点。以中国石化(600028)和中国石油(601857)为首的权重股积极护盘，救股指于危难之中，沪指盘中一度翻红；而万科的停牌则使深市失去了方向。两市成交也创出近期的地量，日K线双双报以阴十字星。
　　短线来看，地量的出现显示市场做空的动能明显不足，而市场在上档均线的重重压力之下，盘中超跌反弹的空间也较有限，短线大盘将以震荡修正指标为主。
　　"4·24"缺口有封闭的要求
　　大盘震荡幅度收窄，煤炭股在消息面利空打击下纷纷掉头急挫，中国神华(601088)、中煤能源(601898)等跌幅均超过6%，这一前期强势品种的大幅回落对市场人气打击较大。在万科停牌的影响下，房地产板块也低迷整理，短线可关注万科复牌后的走势对房地产板块的影响。不过，中国石油、中国石化经过短暂的震荡后，盘中重续升势；同时，中国联通(600050)短线也调整到位，这将对市场产生积极的作用。
　　目前沪指距离"4·24"缺口的最低点仅有30点的距离，近期市场在失守中短期所有均线之后，技术上也存在完全回补该缺口的要求。但市场多方在缺口上方的护盘迹象也十分明显，昨日午盘后市场出现了一波快速反抽，使得沪指未能完全回补该缺口。从权重股的走势中可以看出，市场多方的护盘还是非常积极的，尤其是中国石油(601857)和中国石化(600028)，在关键时刻的护盘有效地稳定了指数。后市大盘能否在缺口处展开一波反弹，关键还要看权重股能否轮番启动来护盘。
　　紧密关注指标股动向
　　值得关注的是，随着市场继续向下回补"4·24"缺口，市场量能也呈逐级递减态势，昨日两市成交金额不足800亿元，这是近期的地量水平，显示出市场多空双方均较为谨慎。纵观近期市场在缺口上方的运行状况，每当市场出现地量时，市场人气非常低迷，但空方的打压也变得十分谨慎，因此市场反弹也有望在绝望中产生。
　　地量之后市场如何运行？目前管理层稳定市场的意图明显，权重股轮番出现护盘的动作有效地维护了市场的稳定。短线市场多空双方均较为谨慎，尤其是在经过持续的调整之后，市场持续大幅做空或大幅做多的可能性均不大。目前均线系统仍呈空头排列，市场仍需反复震荡以修正各项指标，如果有领涨热点出现或政策面利好刺激，可能成为大盘反弹的契机，投资者应密切关注权重股以及政策面的变化。（每日经济新闻 九鼎德盛）

　　上下两难 多空逼近摊牌临界点
　　最近两周的行情沉闷得让人感到窒息，连续十多个交易日市场热点乏善可陈，整个市场上几乎找不到亮点，大盘依然在箱体内窄幅震荡，箱体空间继续被压缩到200点左右。上方有51日均线、60日均线的压迫，下方有3300点的强支撑。这么狭小的空间，别说主力机构，就是短线水平较高的普通投资者也难觅机会。
　　昨天量能继续大幅萎缩，两市总成交量还不到800亿，人气已经低迷到极点。对于当前行情来说，大盘在3300点-3500点这200点左右的箱体内跌无可跌，也因缺乏亮点涨无可涨。上证指数收盘只要不收在3297点的下方，技术上就是安全的；上证指数不放量突破60日均线的话，上涨也难以见高点。这种箱体的震荡由于空间越来越小，多空已逼近摊牌临界点。
　　从短线看，由于昨天的缩量十字星，今天只要不向下突破十字星的底线，大盘就有望收阳。但由于眼下一无消息，二无亮点，只靠石化双雄的护盘，难以有所作为，上涨也是以小阳线的可能性居多。
　　操作上，本周基本上已经没有什么机会，悬念依然将留到下周。下周消息面上，估计CPI数据会提前公布，这是一个契机，需要观察市场的反应。如果在CPI数据公布之前出现中阳或大阳，调整可基本宣布结束。否则，这种胶着状态还有可能持续下去。
　　策略上依然保持观望的状态，可半仓以下持有优质股。个股方面，若出现短期机会，可高抛低吸。（上海证券报 占豪）（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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