非常时期的操作应该注意哪些方面
　　⊙西南证券 罗栗
　　近期，特别是遭遇特大自然灾害后一周左右的时间，市场保持了相当的稳定，股指在一个非常狭小的空间内波动。面对非常时期，操作上应该注意哪些方面呢？
　　短期下跌空间有限
　　上证指数4月22日创出今年来的最低点2990点后，在连续出台的两大利好政策刺激下恢复性上涨。上破3000点后的行情，实际上是对前期6124点下跌50%以上暴跌行情的修正。从修正的幅度来看，经验值应该达到20%-30%左右的反弹幅度，即3800点-4300点区域；从另一个角度验证，大盘在暴跌后的弱势反弹行情中，应该达到至少1/3的量度升幅，即4035点。这样，本轮行情的最小反弹位置应该达到中值4000点附近。
　　技术面上，上证指数在4月29日下探至3453点形成第一个回调低点；5月13日，下探至3508点形成第二个回调低点。且比第一次高，4月24日形成的巨大跳空缺口仍然形成支撑。理论上，如果大盘完全弥补前次跳空缺口，则大盘将有创新低可能。但无论从技术上还是政策上，都封杀了大盘的下跌空间，前次低点3450点附近应有强劲支撑。不过，目前市场在巨大的灾难面前处于非常态走势，成交量呈现萎缩状态，大盘必然在未来选择突破方向。如果没有进一步的突发利空，大盘在下降空间有限的前提下，短期做多的成功率更大一些。
　　中期须观察宏观经济变化
　　此次灾害给全国人民造成了巨大的心理冲击。但是，政府及时透明公开发布最新灾情和救灾具体进展，国务院总理第一时间赶赴灾区指挥，措施得当，及时消除了公众的恐慌情绪。难能可贵的是，此次自然灾害，使人性善的一面也得以极大释放，国家和民族凝聚力增强。正是因为信心原因，使股市并未出现大跌，市场表现相对稳定。不过，在非常时期度过之后，市场必然将选择后市的方向，除了短期内市场做多能量需要释放之外，中期走势必须观察宏观经济数据的变化。
　　关注投资主线的变化
　　从近期调整期间的板块运动和资金流向观察，大盘权重股和蓝筹股由于前期率先反弹，而自身的上涨需要很多的资金推动。同时，未来宏观经济变化和通胀压力的发展均充满不确定性，中长期资金并不急于发动进攻。因此近期的表现十分滞重。而题材股在增量资金不足、市场前景迷茫期间最适合炒作。目前市场主要以创投概念、节能环保概念、奥运题材、三农题材、三通概念为主进行轮番短线炒作。这种炒作模式有别于以往的控盘坐庄模式，只是每日换手率奇高，以无数的短差获取利益。当然，近期的特大灾害使得水泥、基建、医药等灾后重建以及抗灾板块等成为新的投资主线。在目前大盘被压缩在一个狭小空间的背景下，题材股成为大盘不多的亮点之一。

大盘维持震荡 逢低布局中报预增股
　　⊙华泰证券研究所 陈慧琴
　　昨日是汶川地震遇难同胞全国哀悼日的第一天，沪深大盘维持震荡整理格局，成交量萎缩，人们操作意愿不强。市场热点主要集中在水泥股、医药股、煤炭股等，而农业股、创投股、金融股等出现回落，显示板块继续维持此起彼伏的状况。
　　大盘处于上下震荡格局
　　大盘从3000点反弹至今，由于市场中始终缺乏能够持续走强的主流板块来推动指数，目前市场中做多力量主要来自游资，缺乏持续上涨的动力。成交量的明显萎缩，显示出短期内多方力量有所减弱，表明主流资金基金等机构资金依然持相对谨慎的态度。由于受各种不确定因素影响，市场向上拓展空间的压力较大，后市大盘将继续维持反复震荡的格局。然而由于银行股等大蓝筹的估值合理，目前很多银行股都回补了"4·24"的跳空缺口，下跌空间极为有限，部分基金自一季度以来持续降低超配的银行等蓝筹股，目前坚守的机构应是长线投资的筹码，锁定性较好。
　　变化可能出现在下半周
　　资金面来看，最近大小非第一波解禁高潮暂时告一段落，市场经受了上周浦发、交行，及本周一联通等重量级解禁冲击波。但是它们给市场带来的压力仍需要时间消化，而新资金的介入也略显缓慢。近期市场资金基本处于平衡状态。
　　目前上综指在20日线3526点和60日均线3732之间震荡整理，市场热点轮动节奏加快，但反弹力度和持续性较差。尽管目前制约市场走强的基本面因素并没有出现实质性改观，但在强调稳定的大背景下，市场有望在3500点-3800点之间震荡整理。上证综指受阻于3800点，沪指已经调整了10个交易日，从时间周期上看，本周的下半周则面临方向性的选择。
　　逢低关注部分中报预增股
　　相关数据显示，沪深两地共有508家上市公司在公布一季度业绩的同时对今年上半年的业绩状况作出了预计，近三成A股公司半年度业绩显露端倪，其中有301家公司因业绩改善或提高，并且大多归因于主营业务收入的增长。海运仓储业、机械设备、电子信息、化工、化肥、煤炭、电气设备等行业出现主业竞相增收的现象。其中煤炭行业2008年以来表现供应持续偏紧，其中尤以炼焦煤最为明显，行业业绩增速继一季度大幅增长后，未来二季度仍有望保持强势增长，金岭矿业、开滦股份、兰花科创、金牛能源等中报纷纷预增；化工和化肥板块中的湖北宜化、澄星股份、中泰化学和鲁西化工等受益于产品价格上涨中报业绩纷纷预增。
　　操作策略上，在经济和政策依然存在不确定性的情况下，资产配置上可以向消费类品种倾斜，积极布局能够抵御通货膨胀的消费品公司和通胀受益股；寻找中报业绩相对确定的行业和企业，在主题性投资的基础上获取波段性的收益。（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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