目录：
　　一、主力动向曝光
　　市场环境转危为安 基金欲陆续步入建仓阶段
　　保险资金抛弃蓝筹 基金获利撤离保险股
　　面对大灾难 基金尽量"不卖股"
　　二、今日股评家最看好的股票
　　海虹控股、紫光股份、东方通信

　　 一、主力动向曝光
　　 市场环境转危为安 基金欲陆续步入建仓的阶段
　　2008年一季度，上证综指大跌34%。同期各类型基金的跌幅分别是：开放式股票型基金21.7%，混合型基金19.8%，封闭式基金20.1%，债权型基金0.85%。各类偏股型基金一季度跌幅大致相当，而2007年四季度封闭式基金的跌幅是最小的只有0.23%，而本季度大跌20％显示了即便是最抗跌的股票型基金品种也不能在大势颓废中独善其身。
　　一季度与去年四季度相比，从市值上来看：基金总资产下跌21.6%，其中股票资产大幅度下跌27.65%，债券类资产增长14.16%，权证资产基本被卖空下跌幅度达84%。伴随着基金赎回压力和基金总资产的萎缩，现金部分下跌3.3%。从各类资产净值占比来看，股票仓位从去年底的75.3%跌至今年一季度末的69.6%，减仓幅度较大；债券仓位从10.5%上升到15.2％，增仓幅度比较明显；现金比重从11％增至13.5%，基金的减仓行为在去年四季度初现端倪后，在今年一季度体现得淋漓尽致。
　　大跌已经使市场估值水平进入合理区域，基金持续减仓行为已经变弱，伴随着多只股票型基金的发行，基金又有重新做多的趋势。美国次贷危机在美联储持续降息之下已经逐步缓和，而降低印花税和规范大小非减持的利好措施出台，以及管理层对资本市场的表态，对市场信心的恢复起到一定的作用。
　　五、六两月大小非减持力度相对缓和，在奥运会召开前夕，相信各种政策都会相对平稳。在4月末基本面和市场环境转危为安的局面下，前期发行的基金陆续步入建仓阶段是必然的。
　　哪些行业会受基金青睐
　　将基金公布的2008年一季报行业持仓和去年四季度作对比，考察15个行业的持仓占股票投资比重，可以看到受到相对增持的行业为房地产、批发零售、医药生物制品，石油化工、造纸印刷、食品饮料、制造业、采掘业、农林渔牧业；受到减持的行业为金融保险、交通运输、电力煤水（公用事业）、机械设备、金属非金属等行业。
　　根据行业持仓比变化幅度来看：农林渔牧业增持幅度最大，其次为造纸印刷、石油化工、批发零售贸易、医药生物制品、房地产等行业；其中农林渔牧业、石化类受益于通货膨胀，造纸印刷、房地产行业受益于人民币升值等因素得到增持；批发零售、食品饮料、医药生物、以及信息技术等得益于内需拉动的高成长行业也相应被增持。
　　基于对CPI的控制，由于行业成本和行政价格控制等因素，减持幅度最大的为电力等公用事业；石油价格的高位运行使得交通运输业成本压力猛增，一季度基金整体减持幅度也较大；由于股市的低迷对保险和券商的投资收益和佣金收入有实质影响，保险和券商股在一季度遭受大幅度减持，而银行股持仓比相对平稳。
　　封闭式和开放式基金由于持仓时间的不同，对行业增减持的幅度也不尽相同，其中封闭式基金对农林渔牧业、采掘业、信息技术、批发零售贸易的增持幅度明显高于开放式基金；而对食品饮料、造纸印刷和医药生物制品的增持幅度不及开放式。对于电力等公用事业和交通运输仓储业，封闭式比开放式基金减持力度更大；而对于金属非金属行业，封闭式基金一季度持仓比重大致未变，而开放式基金减持较多，这反映了封闭式基金长期仍然看好金属非金属行业。
　　基于四月份的情形以及对本月的展望，除金融保险业由于市场行情回暖将出现变化以外，其他行业基本面与三月末相比尚无太多变化，基金对上述受增持行业仍保持乐观态度，而对部分受减持行业的观点无根本转变。强者恒强，弱者越弱的局面可能在本月得到体现。因此，在目前板块效应比较明显的形势下，把握相对强势的行业品种是本月基金的投资主线。在核心加卫星式的基金投资组合中，对基金净值增长幅度贡献最大的正是这些强势行业板块中的优质或具有潜力的个股。（上海证券报）
保险资金抛弃蓝筹 基金获利撤离保险股
　　5月近半，上证指数仍是"跌"字当头，并未显现投资者期待中的"红"。截至5月13日，三只保险股中国人寿(601628)、中国平安(601318)和中国太保(601601)5月份无一跑赢大盘，跌幅最大者甚至达15.2％。
　　保险资金因量巨大，在股市中被视为超级主力；保险股同时亦是股市中被重点关注的热门股。理财周报重点关注了5月上旬保险资金博弈于哪些股票，以及博弈于保险股背后的力量。
　　保险资金大举减仓　中信证券(600030)、工商银行
　　上交所数据代理商、广州昊富投资总经理黄永告诉记者，上交所T字头席位为机构专用席位，其中又以保险资金为主，中国人寿、中国平安、中国太保、人保集团和新华人寿等保险大鳄的资金均是通过这些席位进行股票交易。
　　黄永表示，与营业部席位资金相比，T字头席位具有资金量大、操作水准高的特点，有时甚至可以影响到一些小盘股的走势。与基金相比，保险资金受到的交易约束比较少，决策程序也相对简单。基金由于排名压力，投资时必须考虑短期收益，保险资金投资则可长可短。
　　"保险资金中有一部分是保险公司自有，所以操作起来非常稳健，但是该出手时也显得非常果敢。基金的钱都来自客户，交易可能会比较激进。"黄永说。
　　按照统计数据，最近10个交易日（截至5月9日，下同）内共有11个T字头席位买入成功率大于0。记者从中选取买入成功率较高且资金量较大的3个T字头席位T27797、T28760和T28761，发现前两个席位均有8天为净卖出，T28761则连续10天净卖出，3个席位累计净卖出股票超过50亿，平均每天抛出股票5亿余元。
　　从股票上来看，T27797最近10个交易日内净卖出超过1亿元的股票共有5只，分别为大秦铁路(601006)1亿元、工商银行(601398)3.2亿元、紫金矿业(601899)1.9亿元、北京银行(601169)1.1亿元、中国神华(601088)1.5亿元。5只股票除紫金矿业为新近上市外，其余均为沪深300成份股。
　　T28760最近10个交易日内净卖出股票累计达8.38亿元。工商银行再次现身净卖出榜，而且同样是榜首位置，累计净卖出2.68亿。紫金矿业亦是二度现身，净卖出达1.7亿。另外，建设银行(601939)、中国石油(601857)、中国神华和中国人寿等权重股，民生银行(600016)和中国太保两大金融股也现身该席位净卖出榜单。
　　资金量庞大的T28761最近10个交易日全部为净卖出，累计金额达35.36亿元。被该席位大规模卖出的两只股票为中信证券净卖出21.24亿元，中国平安净卖出5.07亿元。
　　最近10个交易日内，3个席位净买入的股票略显庞杂，但似乎对零售板块兴趣颇浓。T27797净买入华联综超(600361)700余万元，T28760净买入欧亚集团(600697)和百联股份(600631)合计超过2000万元。大商股份(600694)、百联股份、华联综超则携手出现在T28761净买入榜单中，合计达1.3亿元。
　　北京首放证券首席分析师董琛认为，前期影响股市的次按危机、CPI高企等因素并未消退，市场对股市未来走势分歧较大，看空者不在少数。保险资金出于谨慎原则，选择减持一些重仓股票，应该是情理之中的事情。
　　南京证券分析师王耀柱认为，受股市持续振荡影响，保险公司正在逐步加大债券投资。由于保险资金前期重仓大盘蓝筹，所以通过减仓来收回一些资金。
　　值得关注的是，中煤能源(601898)数次出现在T字头席位的净卖出名单中，T27797、T28760、T28756、T28757和T28758这5个席位5月份前5个交易日内净卖出该只股票超过4亿元。但是，这并没有妨碍中煤能源股价在这段时间内由19.84元上涨到20.1元。王耀柱认为，煤炭股前期已经出现较高上涨，保险资金有可能在这一板块的波段操作暂告段落。
　　基金获利撤离保险股
　　QFII钟情中国平安
　　对比4月末与5月初的5个交易日可以发现，基金对保险股的态度在进入红五月后急转直下。
　　根据指南针数据，4月份最后5个交易日，基金对3只保险股普遍看好，分别净买入中国平安18.96亿元，中国人寿28.58亿元，中国太保9.26亿元，合计达53.8亿元，而同期基金在沪市A股为净卖出118.56亿元。
　　三只保险股亦投桃报李，股价在4月末稳中有升。中国平安由66.78元升至69元，涨幅达3.3％；中国人寿由32.87升至36.69元，涨幅为11.6％；中国太保由27.35涨至29.27，涨幅为7％。
　　转入5月份后，绿色成为3只保险股的基调。5月份前5个交易日，中国平安股价由68.61元降至64.08元，中国人寿由37.16元降至33.43元，中国太保由29.11元降至26.87元。互为因果，基金在这段时期内净卖出中国人寿1.11亿元，中国太保3.5亿元，中国平安虽然仍为净买入，但是数额明显下降，仅为2.4亿元。
　　5月9日，上交所净买入和净卖出中国人寿最多的前两个席位均是基金。其中，净卖出最高的基金席位卖出量达2.32亿元，净买入最高的基金席位数据不过为0.71亿元，两相对比实力实在悬殊。
　　泰达荷银首席策略分析师尹哲告诉记者，4月份保险股有过一轮反弹，中国人寿股价涨幅一度达到40％。在市场暂时没有利好出现的情况下，机构可能会认为保险股此轮反弹基本已经到位，波段操作可以暂告一段落，所以选择卖出保险股并不意外。
　　最近10个交易日内，QFII资金对保险个股的态度略现分歧。QFII云集的中金上海淮海中路营业部（原中金陆家嘴(600663)营业部），4月份最后5个交易日净买入中国平安5.45亿、中国人寿9321万，净卖出中国太保2767万元。5月份最初5个交易日，该营业部继续净买入中国人寿3235.6万，净买入中国太保395.1万，中国平安则变成净卖出2.82亿。
　　QFII另一重要据点申银万国上海新昌路营业部，4月份最后5个交易日内净买入中国平安2.67亿，净卖出中国人寿1.1亿。5月份最初5个交易日手法相同，净买入中国平安2.58亿，净卖出中国人寿1324万。另一只保险股中国太保一直没有现身该席位中。
　　不难发现，QFII对3只保险股中的中国平安可谓情有独钟，两个席位最近10个交易日累计净买入近8亿元。反观中国平安股价最近10个交易日4％的跌幅，QFII在该只股票上的执着行为似乎只能用注重长期投资来解释。(理财周报)
面对大灾难 基金尽量"不卖股"

　　一场突如其来的大地震似乎并未严重冲击A股。
　　2008年以来，在各种消息与传闻前异常脆弱的A股市场，在大地震之后反而保持了稳定。5月12日至16日间，地震爆发后的一周内，上证综指报收于3624.23点，不跌反升0.3%。
　　一度饱受卖空指责的公募基金，亦显示了惊人的团结。数据显示，地震后三个交易日（5月13日至5月15日），基金账户合计净买入73.741亿元。面对着连河山都为之变色的大灾难，公募基金积极行动起来。
　　投资：尽量不出现净卖出
　　与前期的卖空和恐慌不同，一向情绪化的A股市场在这场灾难前显得冷静异常。
　　5月13日，在汶川地震暴发后的第二天，上证综指报收于3560.24点，小幅下跌1.84%。受心理冲击影响，保险与金融板块收跌。仅仅一日之后，这一指数便收复了失地。5月14日，上证综指报收于3657.43点，上涨2.73%。截至上周五，市场终于顽强翻红，上证指数周涨幅0.3%，深证成指涨幅更是达到了1.79%，沪深300指数涨幅1.47%。
　　数位基金公司投资人士对《上海证券报》透露，近日公募基金在投资上显得相当平稳，并未受突发灾难的过多冲击。"面对目前相对合理的估值，市场没有出现非理性的大量抛售行为。"海富通精选基金经理丁俊称。
　　相关数据也从侧面验证了这一说法：地震后三个交易日内，5月13日至15日间，上证所基金帐户呈现净买入态势，合计买入263.921亿元，卖出190.181亿元，净买入73.741亿元。
　　这一数据在风声鹤唳的A股市场无疑相当难得。就在地震发生之前，A股市场还因为CPI数据和上调准备金率而震荡。数据显示，5月12日基金合计净卖出16.025亿。但灾情消息传出以后，这一趋势却得以遏制。
　　"四川地震灾害发生后的第二天，我们公司在做每天例行的调仓换股时，格外注意不能出现净卖出的情况。"有基金公司投资总监如此表示。
　　捐助：几乎所有基金公司参与
　　灾后一周间，A股表现无疑与资本市场的通常反应大相径庭。
　　1995年1月17日，日本阪神地震后，日经225指数从1月17日的19241点开始一直下行，至1月23日17785点止跌，期间4个交易日下跌7.6%，其中银行、地产类个股普遍下跌。而我国台湾地区"9·21"大地震后，股市暂停交易至9月27日复牌，台湾加权指数从9月20日的8016点开始下挫，到9月30日报收于7599点，期间经历5个交易日的下跌震荡，累计下跌5.2%。
　　如今，对于A股而言，在这巨大的灾难面前，原先想法各异的公募基金们却显示了空前的信心与热情。
　　与地震导致的恐惧与损失相比，公募基金界或许更被抗灾抢险所激发的爱国热情而感染。据《上海证券报》不完全统计，截至5月17日，已有近50家基金公司自发向灾区捐赠5000多万元。而且，这一数据还在不断追加中。
　　招商基金称，地震发生时，该公司正忙于筹备旗下大盘蓝筹基金的首发。但员工与公司仍于第一时间发起了捐款。"国事比家事更重要。"招商基金表示。
　　位于上海的富国基金甚至于12日晚间开通了汶川地区445位基金持有人援助热线。富国基金客户服务总监丁飏表示："在那一刻，我们不只是一家基金公司，更希望客服热线能够成为一条救援热线，提供最及时帮助。"
　　"这场灾难或会强化市场对政府维护社会稳定的预期。这和即将到来的奥运会一起，将进一步提高大众的凝聚力。上述因素对资本市场的发展是不无裨益的。"南方优选价值基金经理谈建强对《上海证券报》表示。
　　信心：来自对中国经济的乐观
　　那么，在痛心与悲伤背后，这场灾难对于中国经济的影响究竟几何？尽管还很难预测，但来自研究机构与公募基金的不少声音表示，地震料不影响宏观经济趋势。
　　摩根大通在近期报告中称，此次地震灾害集中在中国西南内陆的四川，该省 GDP占全国的4.2%，工业产值占全国的2.5%，无法与雪灾所影响的作为中国工业和农业重中之重的南方区域相比。
　　申万巴黎基金公司投资总监常永涛表示，地震发生的区域占全国GDP比重并不高，对市场的冲击或更多是心理层面，料不会影响全国经济运行的趋势。
　　而CPI压力仍是基金经理们最关注的宏观因素。作为传统的农业大省，多数基金经理对《上海证券报》承认，此次四川地震引起了人们对于食品价格的关注，进而加剧了对通胀的担忧。但很多人相信这一影响应该是短期的。
　　"目前影响市场最重要的因素还是通胀。如果在未来几个月内，国家能够通过宏观调控措施稳定住物价上涨的趋势，国际大宗商品的价格上升速度能够趋缓，那么宏观调控的力度将在下半年有所缓和，对于上市公司的业绩增长会有较好的保障。"海富通精选基金经理丁俊称。
　　南方优选价值基金经理谈建强则对此显示了信心："央行采取提高存款准备金率而不是直接加息，表明了政府继续抑制通胀的态度；相对温和的调控措施也表明政府在控制通胀和维持经济较快增长之间努力保持平衡。"他表示，南方基金维持CPI逐季走低、全年出现全面性通胀和恶性通胀的概率不大的判断。
　　理念：不做趋势投资者
　　在不平静的上一个交易周中，与大盘的冷静应对相比，一批"灾后重建"概念的股票则显得相当活跃。从医药到水泥，这类板块大幅上涨，频频表演。来自上交所的数据显示，从沪市的情况来看，基金并未参与这类"灾后重建"板块的投资。
　　据上交所授权指南针赢富深度数据统计，在5月13日至15日间，基金帐户卖出的行业为：贵重金属、水泥板块、汽车、网络传媒、西药、普通有色、中药等。大幅推高的"灾后重建"概念，似乎成就了公募基金的调仓良机。
　　有基金经理对市场的行为表示了担心："受重大事件推动，这些股票的估值到达了一个高位，使这些板块蕴含了一定的风险。"
　　数据显示，上周基金账户主要买入的行业是钢铁冶炼、证券保险、煤炭及炼焦、石油化工、零售连锁、通信及服务、化肥农药等31个行业。其中，前三名行业，净买入资金量分别为25.502亿元、16.807亿元、15.084亿元。
　　估值、通胀等传统因素仍是基金关注的焦点。中欧基金表示，尽管数据验证了宏观经济的放缓趋势，但目前A股市场静态估值低于去年同期，动态市盈率也在连续快速降低，从而为投资提供了较好的安全边际。该基金认为金融业和部分基础材料、工业中的个股具有很好的投资机会，而通胀环境下消费领域的一些企业亦值得关注。
　　"总之，机构不应该受市场情绪的影响，一有风吹草动便成为短期的趋势投资者。"申万巴黎基金公司投资总监常永涛对《上海证券报》表示。
　　亦有市场分析人士称，随着事件的进一步明朗，以及人们情绪的平稳，此番地震对经济所带来的真实影响将会逐步被客观评估。届时，不理性因素将得以修正。(上海证券报)（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

[1] [2] 下一页