政策传闻牵动资金无尽想象

　　追根溯源，在这样的经济周期低谷，关于房地产最初的想象来自于10月8日晚间央行宣布将于15日再度下调两率。这个想象的逻辑是：房地产行业属于资金密集型行业，目前普遍资金压力较大，央行再次降息和下调存款准备金，整个行业的资金压力将进一步减轻。但是这并未让资金有所动作，9日、10日两日板块资金仍呈净流出态势。

　　13日，有传闻称港金局拟巨资拯救银行业，拉动港股金融、地产和中资银行股反弹，进而拉动A股金融地产飙升，尾盘万科出现一笔5万手大单，将股价一度直线拉到6.30元，涨幅达6.6%，板块内其他龙头闻风而动，纷纷上涨，此为其由来。

　　14日，杭州市出台《关于杭州市房地产市场健康稳定发展的若干意见》24条，与此前南京的“20条”遥相呼应，两地政治、经济地位举足轻重，使其救市措施看起来颇具风向标意义。

　　所有这些带来的后市预期得以使资金的流入持续下去，以在政策稳扎稳打到来之前做好布局。但是，虽然只有短短几天，对于资金来说却是漫长的。到了17日，备受心理煎熬的资金的分歧加大，市场的前景越来越不明朗，他们开始不知所措，有些资金选择了黯然离场。

　　19日，国务院常务会议强调加大保障性住房建设规模、降低住房交易税费、支持居民购房的消息传出后，再加上又有传言称央行将再降息，这激起了资金在20日高涨的热情。但由于利好在短时期内没有兑现，聚集起来的热情在21日又再度退潮。

　　22日晚间，千呼万唤始出来的救市政策终于登台亮相，23日不言自明的盘面中股价拉高后，前期多头资金24日逢高出货，获利了结。

　　市场旋即进入了下一个轮回，开始盼望后续救楼市政策组合拳出台，江湖中依然充满了血雨腥风。

　　中金认为行业仍将调整2~3年

　　谈及这次“三合一”式的组合拳，万科董事办主任谭华杰认为，这次政策力度出乎市场意料，但这不是从房地产的视角出发出台政策，可见政府对地产泡沫的态度没有发生改变，依然认为房地产行业存在很多问题。如果政策效果没有得到很好地实现，则可能会有更大力度的措施出台。

　　同样，国信证券方焱也感到“政策松动力度超出市场预期，对于刺激房地产消费、提振房地产消费信心具有实质性作用。”方焱表示，“政策的松动对行业基本面虽然不能产生立竿见影的效果，但随着相关政策不断深入推出，政策的累计效应会从量变到质变对行业产生较大影响，特别是对提升消费信心有显著的作用。”

　　与之相反，中金行业分析师白宏炜却并不那么乐观，他在出具的一份研究报告中表示，房地产调控政策的放松短期作用有限，行业向下的趋势不会变化，只会降低未来行业崩盘的风险，或者缩短行业下降周期，行业仍将调整2-3年。

　　其实悲观的并非白宏炜一人，尤其是政策出台之前。

　　摩根士丹利亚洲区研究员Derek Kwong在其一份港股研究报告中，将内房股碧桂园(02007.HK)目标价格调至历史最低点1.68港元，并表示，虽然中央放松对房地产的紧缩政策，有望刺激消费者的购房需要，但是要使购房者对房地产的估值信心回升是有一定难度的，因此房地产将还有一段艰难经营的时间。

　　但无论如何，房地产板块近期还是走出了一场波澜壮阔的行情，多空博弈之中，市场中的贪婪与恐慌越发可见。

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