上周五尾盘的扭转,以及周一的大幅反弹终于在政策面找到依据。周一夜间,证监会宣布,从即日起,"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这也是证监会主席尚福林6月22日提出要从四方面出手维稳后,有关监管部门推出的第一项实质举措。
　　维稳欠力度后续还有利好出台?
　　6月22日,尚福林在证监会党委会议上提出了四条维护市场稳定的措施,即坚持市场化导向,合理平衡市场供求关系,有序调节融资节奏；以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据；鼓励和引导长期资金入市；逐步完善股票市场的内在稳定机制。
　　市场人士认为,定期披露大小非减持"清单"是其中一个举措。另外尚有三条措施尚未落地,分别是"有序调节融资节奏"、"鼓励引导长期资金入市"以及"逐步完善内在稳定机制"。
　　对于"逐步完善内在稳定机制",有市场人士解读为平准基金做铺垫。在上周五上午10时半左右,有人在博客中预言,下午1时半之后会有意外表现,果然出现了意外逆转的态势。著名财经评论家侯宁认为,"护盘资金"入场已经不容置疑,但是到底算不算"平准基金"还难下定论,来源到底是"社保基金",还是如"券商、保险资金"等"嫡系",目前也并不清晰,但有资金在舆论配合下一起出动护盘,这点却是可以肯定的。
　　机构资金依然保持谨慎
　　值得关注的是,据上证所公布的最新交易数据显示,在上周五上证综指尾市飙升3.49％的凌厉行情中,机构资金净流出11.31亿元,其中,煤炭石油、钢铁、房地产、银行、电力等大市值板块均遭到机构的抛售,反映出机构投资者对于政策信号并不乐观。
　　打破僵持要靠宏调政策
　　金圆融执行董事冉兰对此分析认为,"近期国际原油走软、夏粮丰收导致了投资者对于通胀压力的预期大为缓解；虽然PPI依然在高位运行,但是CPI回落的趋势已经出现"。他表示,国内不少资金对CPI数据非常敏感,而近期的一些迹象给这些投资者吃了定心丸。"市场跌到目前的位置,中长线资金已经开始入场"。
　　万联证券研发中心总经理黄晓坤表示,"近期大盘反弹,说明了市场对奥运行情的期待,维稳大局下市场信心恢复、周边市场造好,有利于A股持续反弹,但宏调从紧不放松的基调制约了市场流动性,人心思涨的情绪反而制约了政策行情的高度,预计3200-3300点压力较大"。
　　而冉兰也表示,对于政策的把握是下半年股市投资的要点。"虽然货币政策从紧的基调不放松,但是从纺织行业出口退税率提高来看,政府已经在有意识地利用财政政策对冲货币政策的负效应",他预计虽然从紧的基调不放松,但下半年货币政策可能将向"适度从紧"微调。"我对奥运后行情反而更为看好"。

　　日前，中国证监会表示，大小非减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。
　　对于迷失于各种大小非减持统计数据中无所适从的投资者来说，每月公布的大小非减持情况，无疑是其了解和掌握大小非减持动态、判断大小非"走向"的权威参考。有了减持数据的权威发布，不仅投资者可以稳定预期，投资决策更趋理性，各种蛊惑人心的谣言也将无孳生之地。
　　此次中国证券登记结算公司7月21日首度披露的大小非减持数据，就向投资者透露了不少重要信息。数据显示，由于股权分置改革而形成的限售股份共4572．44亿股，从2006年6月开始到今年6月底，共解禁842．96亿股，占总限售股份的18．43％。这其中，累计减持250．07亿股，占解禁股份的29．67％。种种迹象表明，当股市大幅下挫、股价严重缩水后，大小非的减持意愿确实在降低。
　　然而，如同此前为规范大小非减持，有关方面要求预计未来一个月内公开出售股数超过该公司股份总数1％的大宗减持，应通过证交所大宗交易系统转让所持股份，但实际效果却差强人意一样，此次大小非减持情况规定每月上旬公布，过低的公布频率和过长的披露周期，同样会影响披露数据对投资者投资决策的有用性。
　　投资者之所以对大小非减持信息高度关注，是因为这个信息对投资者决策意义非凡。现在大小非减持情况每月上旬公布一次，一年仅公布12次，这对信息使用者来说，仍显美中不足。因为一个月的时间长度内，大小非减持信息非常丰富，投资者也希望能在大小非异动减持出现后，快速决策、快速行动。而一个月披露一次，大小非的月内减持动作早已完成，股价也早已下去一截，这个时候即使看到了权威发布的减持信息，投资者的决策也已晚了一大步，大小非抛售带来的市场风险，投资者仍无法回避。
　　显然，在技术条件具备、市场又有非常巨大需求的情况下，提高大小非减持数据披露的频率、缩短披露周期，由目前的逐月公布向逐周、逐日发布转变，以便投资者能够绘制出一目了然的减持曲线，应当是大小非减持数据披露的总体方向。此外，在逐月公布大小非减持情况的同时，有关方面也应当尽快对整个市场的大小非问题进行梳理,国有控股企业根本不能减持的部分要尽快明晰,非国有企业大股东由于控股原因不能减持的部分也要单独测算,这两部分占大小非的比例要尽快统计并加以公布，以便投资者能正确评估大小非减持带给市场的真正压力。（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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