今日A股钢铁股大幅上涨，宝钢、武钢、鞍钢等盘中曾一度接近涨停。我们认为股价上涨动力主要来自于近期钢材市场价格上涨，对四季度国际、国内钢价上涨的预期，以及投资者对钢铁股的价值重股。

   近期国内钢材价格持续上涨。自我们7月23日路演推荐以来，国内钢材价格指数环比上升2.6%，其中长材和板材价格指数分别上升3.6%和3.5%，超出市场大多数人预期。近期长材价格已超出5月底高点，板材价格也接近年内新高。钢厂及经销商反映，目前国内钢铁需求旺盛超出预期。

    9月份进入需求旺季，预期国际、国内钢材价格仍将继续上涨。 

    宝钢将于未来两天公布四季度订价政策，市场预期平盘或部分品种仅小幅下调的可能性较大。无论是平盘或小幅下调，宝钢下半年钢材价格均将明显高于上半年，对钢材市场及钢铁股形成利好。

    我们认为A股钢铁股从7月底进入一轮价值重估，我们强调钢铁行业中短期并无周期性风险的，未来两年盈利将随产能扩张及品种结构改善显示较好增长性，估值可以相应提高，投资者目前可以按照20倍07年及15倍08年进行估值，我们08年盈利由于所得税调低至25%有上调空间。

    维持钢铁行业“推荐”评级，A股推荐鞍钢、宝钢、武钢、太钢、南钢，H股推荐鞍钢、马钢。（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）