2.军工子行业"百花争艳""十一五"期间，中国军工行业的目标是立足当前国防建设和国民经济发展的需要，提高部队机械化和信息化装备水平。国防科工委对各子行业制定了具体的发展目标："核工业要以核电发展为龙头，以核燃料循环为支撑，以核应用技术产业化为新的经济增长点；航天工业以载人航天工程、探月工程、大容量通信卫星、新一代运载火箭为重点，加快发展民用航天；航空工业以支线飞机为重点，适时启动大飞机的研制，重视发展通用飞机、民用直升机和转包生产，初步实现民用飞机产业化；船舶工业要重点建设环渤海、长江三角洲及珠江三角洲三大造船基地，突破一批重大关键技术，设计和集成能力显著增强；兵器工业要用信息技术、新型工艺改造、提升传统兵器工业，初步实现兵器工业高科技、产业化的发展格局。加快发展民用车辆、特种化工、光电和应急防护等产业，形成知名品牌，提高整体实力和经济效益；电子工业要加强并着力提升电子信息系统的综合集成能力；加大关键电子元器件和信息基础产品的工程化力度，加速推进国产化进程。"我们建议重点关注：航空航天制造、船舶工业、部队装备机械化和信息化。
　　2.1"能源安全"给核电发展带来机遇核电站只需消耗很少的核燃料，就可以产生大量的电能，每千瓦时电能的成本比火电站要低20%以上。核电的另一个优势是干净、无污染，几乎是零排放，对于发展迅速环境压力较大的中国来说，再合适不过。从1954年前苏联建成世界上第一座试验核电站、1957年美国建成世界上第一座商用核电站开始，核电产业已经过了几十年的发展，装机容量和发电量稳步提高。
　　诚信源于独立，专业创造价值9我国核电发展远落后于世界，截至2005年底,我国核电装机容量870万千瓦,占总装机容量的比重尚不到2%,而世界的平均比例是17%。2003年以来，中国出现了全面性能源紧张。在这种情况下，国内关于大力发展核电产业的呼声日益强烈。
　　根据国家发改委出台的未来15年《核电中长期发展规划(2005-2020年)》，计划到2020年我国电力总装机容量为9亿千瓦时，核电的比重将占电力总容量的4%，即核电在2020年时将为3600-4000万千瓦。也就是说，到2020年我国将建成40座相当于大亚湾那样的百万千瓦级的核电站。在此目标指引下，我国正积极推进三代核电技术引进、消化、吸收工作，努力提高我国核电自主创新能力。国家已决定在利用已经掌握的第二代改进型核电技术，建设一批二代改进型核电机组的同时，引进具有国际先进水平的三代核电技术，建设浙江三门和山东海阳两个核电自主化依托项目。高层关于发展核电的的战略方针是值得肯定的，因为它确立了核电产业的战略性地步，不但对解决中国长期性的能源紧张有积极意义，而且也是和平时期保持中国战略威慑能力的理想途径，可谓"一箭双雕"。
　　2.1.1中核集团欲进军非核产业作为核工业龙头之一的中国核工业集团正在积极酝酿进军非核产业。集团明确提出"十一五"期间的四大目标是：2010年实现销售收入120亿元，其中，高新技术产业实现50亿元，非核民品产业实现70亿元。2010年化工、食品医药以及核电服务产业销售收入，要占全部非核民品销售收入的80%以上。另外，积极实现高新技术骨干企业全的完成改制，完成非核民品龙头企业完成股份制改造，争取其中2到3家企业成功上市。
　　为了全面实现上述目标，中核集团提出，要着力推动高新技术产业和优势非核民品产业上规模、产业化。鼓励企业内部联合、积极稳妥地推进专业化重组和资本经营，打造旗舰企业，实现超常规发展；积极推进创新体系的建设，加大科技开发投入力度；以提升市场开拓能力为重点，积极推进市场能力建设；努力拓宽融资渠道，推进产业快速发展；加强人才队伍建设，为产业发展提供人才保障；不断深化体制机制改革，营造良好的产业发展环境
　　中核集团目前拥有完整的核工业科研生产体系，已经形成了核电、核燃料、核技术应用三大支柱产业，并且成功建成和运行秦山一期、秦山二期国产化核电站。作为中核集团旗下的唯一上市公司中核科技(000777)，极有可能成为中核集团资产整合的目标，后市发展空间巨大。
　　2.2船舶制造业迎风飞扬经济全球化让我们直接感受到的是世界贸易的不断增长，中国、印度等发展中国家的体制改革与市场化建设也极大的提升了全球资源配置的内涵，在世界贸易的蓬勃发展下，世界造船业自2003年起进入30年以来最好水平。目前，由于对新增海运能力的巨大需求，使得国际船业已经成为卖方市场。据预测，到2010年，国际船舶市场的年需求量将在4500万载重吨左右，高于上世纪90年代后半期的市场需求量。
　　2.2.1世界船舶市场持续火爆造船行业自2003年开始进入景气期，在2006年全球造船完工量、手持订单量、新船成交量三大指标创历史新高，船价继续大幅攀升，直逼历史高位。新船成交量约1.4亿载重吨，创下历史新高(次高点为2003年创下的1.168亿载重吨)。新船完工量达8010万载重吨，创历史新高。手持新船订单量突破3亿载重吨。新船船价稳步攀升，克拉克松船价指数达170点，许多船型的船价接近和达到了历史高位。
　　2.2.2世界造船中心驾临中国进入90年代后，世界造船业逐渐开始向中国转移。在行业持续景气以及我国加大对船舶工业发展的扶持力度的大环境下，中国造船业借行业强劲复苏的机会，努力扩大了自己在全球市场的份额，已经成为继韩国、日本之后世界第三大造船大国。由于日本造船业的衰退和韩国造船成本相对中国高昂，同时中国造船技术又加快接近韩国水平，中国超越韩国成为世界第一造船大国势所必然。可以说，全球船舶工业向中国转移是天时、地利、人和共同作用的结果。
　　天时。中国经济的快速增长产生了对煤炭、铁矿石、石油、粮食等货物海运的强劲需求，因此也加大了全球对船舶的需求。
　　地利。随着中国一些大城市建设发展和保护环境的要求，一些老船厂需要搬迁，另建新厂。中国的两大造船集团建设的长兴工程、龙穴工程和海西湾工程都是属于老厂的搬迁改造，搬迁过程中必然会有现代化程度的提高和造船能力的扩大。这将改变中国造船业小、散等局面，有利于提高中国船舶工业产业集中度，有利于按照现代造船模式总装造船。
　　人和。船舶工业具有劳动、资金、技术三密集的特征，中国既拥有素质较高、成本较低的丰富劳动力资源，又拥有较其他发展中国家更好的资金、技术条件。中国的人力成本占船舶成本的比例不到10%，而韩国和日本均已达到30%，因此韩国和日本的船舶制造业盈利波动大，前两年普遍亏损，加之受海岸线资源的限制，行业发展空间有限。
　　按英国克拉克松研究公司世界造船总量的统计数据，以载重吨计，我国造船完工量连续12年稳居世界第三，与韩国、日本的差距大幅缩小；并且从2007年一季度数据显示中可以看出，中、韩、日三国主导船市竞争的格局没有发生变化，中国一季度承接新船量已经超过日韩，中国造船业继续着高速发展态势。
　　2.2.3中国与造船大国日本、韩国尚有差距我国目前对比日韩造船业最大优势依然是是较低的劳动力成本，但是在高附加值船型制造以及船舶配套能力等方面都存在一定的差距。
　　1)我国整体造船水平相当于上个世纪90年代的国际水平，尤其是高附加值船型(包括超大型集装箱船、大型液化石油气船、天然气船、豪华旅游船)产量与日韩的差距很大。但是，这一差距有望不断缩小，目前沪东中华造船厂承接了5艘LNG船订单，现已有两条船出坞，首船将2007年底交船。
　　2)我国船舶配套能力较低，目前国产设备的配套率平均为40%，而日韩在80%以上。目前国内船舶配套设备企业普遍生产任务饱满，柴油机、甲板机械等主要配套设备生产能力的发挥接近饱和，船舶配套产品和部件信赖进口。随着船舶配套业研发能力和制造水平的提高，到2010年，我国国产设备的配套率将提高到60%。
　　2.2.4我国船舶关键零部件研究不断取得突破目前，我国大功率船用低速柴油机气缸套、铸钢中间体、轴瓦、高压燃油泵、防爆阀和轴向振动监测装置等6种关键零部件已完成国产化研制，获得了生产许可证专利提供方、船级社、船东或主机厂的技术认可，如果实现批量化生产，可以使我国大功率船用低速柴油机零部件国产化率提高10%，达到50-60%的水平。
　　我国的大型船用曲轴主要从日本、韩国、捷克、西班牙4个国家进口，2005年我国曲轴的生产能力也已实现突破，上海船用曲轴有限公司一期工程2005年生产了5根曲轴，2006年和2007年的产量分别达到20根和40根，二期工程建成后的总产能是160根/年，一、二期的总产能可以达到200根/年。中船重工也在青岛建设海西湾建设船用大型柴油机曲轴生产基地，年产50根左右。
　　为了保证我国船舶工业制造技术与世界同步，《船舶工业中长期发展规划》中还提出了新建造船(含分段)、船用中低速柴油机及曲轴中外合资生产企业，中方持股比例不得低于51%，合资企业须建立技术中心，消化吸收外方转让的技术
　　2.2.5推动造船业发展的动力仍存造船市场繁荣的动力来自于世界经济的繁荣和贸易持续稳定的增长。世界贸易增速在各国纷纷加息背景下，近几年仍保持在6%以上的增长,据世界贸易组织估计2006年世界贸易增速为7%，2007年可达6.5%。其中，中国石油、铁矿石及其他大宗散货的海上运输需求量，在很大程度上决定着航运市场未来两年的走向。国际机构预测中国未来5年港口集装箱吞吐量的年均增长率可达到12%；美国港口集装箱吞吐量也将从2005年的4640万TEU至少增加到2015年的7940万TEU，增长率71.12%。
　　我们预计2007年全年世界船舶市场将继续保持景气，船价将维持高位。目前的油船船队中，单壳油船仍占四分之一以上，2010年前需要淘汰的单壳油船约为9000万载重吨。中国原油进口量的增长和IMO提前淘汰单壳油船的规定增强了投资者信心，油船价格将保持较好水平；散货船市场仍会保持一定程度坚挺，中国铁矿石的进口和世界粮食的进出口将会继续支撑这一市场。
　　针对市场对船舶行业周期性波动的担心，我们认为，在经历了持续4年的景气高峰后，未来5年全球主要船厂的接单势头会逐渐减弱。但本次全球造船业旺盛期的来势之猛、持续时间之长出乎大部分人意料，进入造船高峰期之初各船厂的储备产能很小，结果造成目前全球主要船企手持新船订单仍相当于今后3年-4年的作业量。5年之后，贸易需求带动新船订造需求将再度回升。
　　2.3"神州六号"推动航天业发展神州载人飞船上天，既向世界展示了我国先进的航天技术，同时也对世界宣告：中国对太空展开大规模探索的步伐已经展开。同时世界各国对于航天事业一般也不像其它军工产品那样秘而不宣，而是高调宣传。因为航天是综合国力的集中体现，是最具军事威慑力的技术，已经成为各国展示自己实力的舞台。目前世界上很多国家都已制定了自己的登月计划。
　　我国《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》，都将发展航天事业置于重要地位。根据规划，在未来五年及稍长一段时期，国家将启动并继续实施载人航天、月球探测、高分辨率对地观测系统、新一代运载火箭等重大航天科技工程，以及一批重点领域的优先项目，加强基础研究，超前部署和发展航天领域的若干前沿技术，加快航天科技的进步和创新。航天事业的快速发展，将为从事卫星制造及应用、航天电子测控、卫星导航、航天电子元器件等航天专用产品研制和配套生产的公司提供了良好的发展机遇。我们积极看好领域内的龙头上市公司：火箭股份和中国卫星。（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com） 

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