放量滞涨的特征出现在周二的盘面上，大面积的ST股涨停和蓝筹股疲软的走势形成鲜明对比。这种状况的出现有一定的顶部特征显露，对于利空麻木的市场会不会在利空累积效应下掉头折返呢？

    B股给出什么信号

    “五一”长假过后最为抢眼的莫过于B股了。整体性的连续涨停板拉升大大促动了投资者的情绪，B股的新增开户数量也飞速扩张，成交量也成倍放大。B股从一潭死水一下子变成了掘金的阵地。然而，周二B股和A股出现了明显的背离：A股继续高位挺进但B股却出现了大幅下跌，大部分的B股在跌停板上封住。形成这种反差的力量来自于何方？

    笔者认为B股前期的大幅上扬动力来自于价值回归的驱动力，B股始终被低估、成为价值洼地的事实激发了资金的入场愿望，而这种价值回归的力量却最终演变为一种疯狂的追逐。非常明显的事实是，在大规模的普涨之后低价垃圾股继续上扬；而价值型的蓝筹B股却止步不前。这和A股今年以来的走势非常相似，低价股的时代从A股扩展到了B股的地盘。这说明什么？说明散户时代的来临使得价值投资理念被抛弃，“菜场理论”被广泛运用于投资，市场的投资主线消失。

    那么，B股的全线下跌又告诉我们什么信号呢？疯狂过后的理性回归。这种回归是必要的、也是市场自身规律使然，而B股的走势实际上是用较短的时间浓缩了A股的走势，或者说我们接下来可以预见到A股泡沫可能受到的压力。不过，笔者并不认为A股会遭受B股的拖累而改变方向，相反，笔者认为A股和B股分离的走势会维持一段时间，但是B股给予了足够的提示。

    可能进入利空密集期

    事实上近期的市场已经步入了利空密集期。笔者认为接下来可能利空消息的密集程度会加大，无论是官方的还是坊间的有关政策面的利空消息都会“轰击”大盘。在这种氛围当中市场心态是比较脆弱的，大幅震荡在所难免。那么，震荡过后大盘的方向是否会改变呢？笔者认为短期内难以扭转大盘的方向，理由仍然是资金推动的惯性。

    尽管A股新增开户数比较前期高点有所回落，但仍然保持在高位水平。很多人会怀疑这种储蓄大搬家的持续性问题，我们把前一轮牛市的情况和这一次来作一个对比就会发现， 2000 年证券类资产与居民存款的比例是1:3，而今这个比例是1:4.5。这个数据意味着要达到上一轮牛市巅峰状态时的储蓄搬家程度还有很大潜力和空间。不过，笔者并不是说这股巨大的搬家力量在近期就可能完成，资金推动的力量可能随着赚钱效应的逐渐淡化而减弱，赚钱效应淡化的可能性在于垃圾股的回归。而短期内这种状况出现的可能性还比较小，在政策利空密集期内资金推动的惯性仍然会营造出大盘普涨的格局。而盘面中继续表现出利空麻木症，并在密集利空压力下顽强前行。

    蓝筹有望补涨

    以基金重仓股为代表的蓝筹板块落后于大盘和低价股的状况在未来一段时间有望扭转，价值回归的投资思路在股指的攀升过程中会重新得以确立。这是因为一方面结构性泡沫的膨胀不可能无止境地延续下去，蓝筹股相对低估的价值已经逐渐凸现出来；另一方面在于基金经历了近阶段的流动性问题、不得不在大额赎回压力下的被动减持和主动做空之后又将对蓝筹股重新青睐。人民币加速升值的动力以及蓝筹股超预期的业绩增长都将成为蓝筹股行情的根本支撑因素，因此，在结构性泡沫愈演愈烈的格局下需要保持一分冷静的心态，以改变持筹结构来抵御结构性风险的压力，地产股、封闭式基金、银行股、汽车股等都是值得关注的对象。

（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）