10年成本线不堪一击 加速下跌直逼1900点关口
沪综指10年成本线不堪一击。周三，沪深股指依然选择加速下跌，沪综指下跌2.90%，直逼1900点关口。金融股抛压不减，加上地产股加盟空方，把中国石油(601857)、中国石化(600028)的护盘努力化为泡影。
盘面显示，昨天早间金融板块惯性下挫，其中招商银行(600036)由于公布持有雷曼债券而领跌，收盘时，建设银行(601939)、招商银行(600036)、工商银行(601398)、华夏银行(600015)都躺在跌停板上，交通银行(601328)、深发展跌幅也超过9%。虽然中国石油(601857)、中国石化(600028)挟国际原油价格大跌之利顽强护盘，但根本无法冲抵金融、地产股做空对指数形成的巨大杀伤力。据统计，当日180金融指数跌幅依然高达7.82%，仅工商银行(601398)和建设银行(601939)就拖累沪综指达31点，而石化双雄也仅拉动沪综指5点。多空力量的失衡使得股指加速下跌，投资者的信心更是荡然无存。
由于连续杀跌，目前金融股已出现破发潮。据统计，中国银行(601988)昨天也加入破发行列，加上早先破发的中国太保(601601)、建设银行、交通银行(601328)、中信银行(601998)、北京银行(601169)、南京银行(601009)，位高权重的金融股板块几乎成为了市场的“弃儿”。
地产板块也好景不长。周二反弹之后，周三便转头下跌，其中领跌的是苏宁环球(000718)，虽有大比例送股支撑，但最终却被打到跌停的位置。华业地产(600240)、天地源(600665)、沙河股份(000014)等个股也封跌停，权重股万科A昨天也大跌7.53%。金融、地产板块联袂做空，表明主流资金对后市依然持看淡态度。
昨天盘面的热点是农业股，中水渔业，新赛股份(600540)涨停，隆平高科(000998)，敦煌种业(600354)，丰乐种业(000713)等市场热门股走势较强。只是在系统性风险来临之际，热点的持续性都很差，对投资者而言操作意义并不大。
截至收盘，上证综指报1929.05点，下跌57.59点，跌幅2.90%，成交金额330亿元；深证成指收报6680.06点，下跌193.55点，跌幅2.82%，成交127亿元；沪深300指数收报1929.14点，下跌71.51点，跌幅3.57%。沪深两市涨跌个股比为393：1087，10%涨停的个股仅6只，10%跌停的个股多达32只。
两市B股继续大挫，上证B指跌幅7.51%，深证B指跌幅4.29%，两市仅深赤湾B一只B股飘红。
针对后市，分析观点指出，技术上看，上证综指有加速下跌迹象，支撑位在1900点区域附近，如跌穿会测试1840至1880点区域的支撑；阻力位在2390至2350点区域附近；虽然目前市场超卖严重，但能否反弹仍须静待市场消息面的变化。（上海证券报）
悲观情绪自我加强 A股市场重心可能继续下移
愈演愈烈的美国金融危机让当前极度虚弱的A股市场雪上加霜，上证综指加速退回“1”时代。一些券商、基金人士就此表示，在美国金融危机冲击下，A股市场将继续寻底过程。
券商：心理冲击大
在美国爆出雷曼兄弟申请破产保护、美林被收购等消息的打击下，全球资本市场近期普遍暴跌。A股亦未能独善其身，上证综指一举跌破2000点大关。中信建投策略分析师陈祥生对此表示，美国金融危机虽然对A股市场中上市金融公司直接影响不大，但其引起的全球股市大跌也会间接拖累A股市场。同时，为了缓解国内流动性趋紧状况，部分国际资金可能会选择回流美国，这对当前极度疲弱的A股市场无疑是雪上加霜。“在美国金融危机、宏观经济转向下行周期、大小非解禁高潮等众多负面因素作用下，A股市场短期内难以出现反转走势。”
信达证券高级策略分析师马佳颖也认为，美国金融危机对A股市场心理冲击比较大，成为近期股市恐慌性大跌的一个重要原因，这种暴跌带有一定非理性成分。目前市场各方对经济前景及上市公司业绩预期都比较悲观，内外交困中的上市公司有可能出现业绩零增长甚至负增长。目前，美国次贷危机最坏事件已经陆续浮出水面，不过估计最快要到年底甚至明年上半年最坏时期才能过去。在大小非、宏观经济及外部环境等问题困扰下，市场重心可能继续下移。期间如果有政策支持，市场会出现脉冲式反弹，但反弹高度有限。除非有强有力政策推动，否则股市将回到股改前状况。
基金：市场继续寻底
雷曼兄弟公司申请破产保护使全球金融市场陷入大幅动荡，美股与全球主要金融市场大幅下跌。上投摩根基金公司在最近一期QDII报告中认为，对于事态发展，投资者应重点关注雷曼一旦倒闭，其交易对手或股债投资人可能蒙受大量损失，同时应关注其它金融机构的状况，如高盛和摩根士丹利的第三季财务报告等。中期来看，全球金融市场未来趋势仍将取决于次贷问题、基本面、资金面、估值水平四个方面。
而博时精选基金经理陈丰表示，雷曼兄弟公司倒闭说明美国的危机仍在进一步演化中。受此影响，尽管近期股市连续大跌，PE已经降到历史低位，PB也已在相对低位。但由于此次国内国际经济形势的复杂性，股市仍有不确定性，投资者仍然疑虑重重。
“雷曼和美林相继出事，使投资者对美国金融危机的预期进一步恶化，对美国经济的担忧也进一步加剧，美国需求降低将对中国出口造成更大的影响。因此该事件既会对投资者心理产生影响，也会对国内出口形成压力。”北京的一位基金经理表示。
对于后市，建信基金认为，目前市场上无疑是悲观情绪占据主导，造成这种情况的因素有很多，包括经济和公司业绩趋势不确定、非流通股解禁压力等，甚至悲观情绪本身的自我加强。总体上判断，短期内价值分析还会让位于趋势判断，市场的底部还在寻找过程中。（中国证券报）
雷曼破产会引发A股链式反应吗
市场担忧外资金融机构在A股市场上的投资会有抽逃或其它潜在风险
日前美国第四大投行雷曼兄弟公司破产，再度崩紧了投资者脆弱的神经。而雷曼兄弟公司此番破产，使得对其投资损失巨大，同时其在中国的资产无疑也将受到较大波及，相关上市公司的损失以及持股者信心的变化值得投资者高度关注。
目前，招商银行（600036）已经公开确认，该行持有雷曼兄弟发行的债券敞口计7000万美元，尚未对上述债券提取减值准备。而有关媒体也称，因雷曼兄弟申请破产保护而面临风险的资产中，中国银行（601988）纽约分行有一笔5000万美元的贷款可能受到损失。同时，工行也披露目前持有雷曼相关债券1.518亿美元。此外，由于数目较小，且交易对手分散，国内银行发售的理财产品中，目前还无法确切统计有哪些会因雷曼兄弟的破产而面临风险。
值得关注的是，虽然到目前为止，只有招商银行和中国银行公告了因雷曼兄弟破产事件而受到损失，但这并不代表其它中资银行会幸免。其实，在此前次贷危机去年刚开始爆发的时候，相关中资银行股也不同程度持有美国次级按揭相关投资，但当时却没有及时向公众发出警示，包括前不久"两房"债券的情况，中资银行股的信息披露也相对滞后。因此，最近美林、雷曼兄弟的危机相继爆发之后，我们不排除其它中资银行（包括平安、人寿等保险巨头）亦会有受到损失的可能性。何况，更重要的问题在于，谁会是下一个雷曼？像高盛、摩根大通等美国及西方其它金融机构未来会否相继爆发危机，从而令中资银行股再受损失？这也是我们需要高度警惕的。因此，我们也就不难解释缘何银行股在最近会如此大跌了。
同时，不仅是中资金融机构在海外的投资损失的可能性比较大，外资金融机构入股的A股上市公司，其市场风险同样不能忽视。比如华夏银行（600015）、浦发银行（60000）、中国平安（601318）、深发展A（000001）、工商银行（601398）等金融类上市公司均不同程度的有外资金融机构参股，有的参股比例还不小。再者，高盛透过旗下公司大量入股的双汇发展（000895）在周三突然跌停也需要引起注意。这些迹象已表明市场担忧外资金融机构在A股市场上的投资会有抽逃或其它潜在的风险，从而导致持股者信心动摇，其中不乏基金等机构投资者。
最后需要注意的是，银行等金融类股票的持续暴跌，令持有银行类股票比例较大的上市公司也面临较大的资产缩水风险，比如参股民生银行（600016）的东方集团（600811）和哈投股份（600864）、参股华夏银行的华资实业（600191）、参股中信银行（601998）的中国人寿（601628）等，投资者也应提高警惕。（证券时报）
无需夸大华尔街风暴对A股影响
美次贷危机升级引发的华尔街金融风暴,近日成为全球关注的焦点。A股市场投资者再次感受“蝴蝶效应”之痛,本已巨幅调整的沪深股市恐慌中再下一城,跌破2000点直逼1900点,将上证指数的跌幅扩大至近70%。有道是“世界同此冷暖”,但冷静分析,华尔街金融风暴对A股市场的影响其实并没有想象中那么大,其“蝴蝶效应”显然被人为夸大了。
之所以这么说,主要有五方面原因:
一是中国经济可能受到的冲击没有想象的那么严重。我们知道,拉动经济增长的“三驾马车”是投资、消费和出口。由于中国自身大市场的客观存在,即使出口等受到一些影响,GDP增速仍将维持在一个较高的水平。就是按目前一些悲观人士所预计的那样,明年GDP增速回落到8%左右的水平,也是世界上一个了不起的增速。目前,扩大内需、减少国内经济对于出口的依赖,正成为我国宏观经济发展的重要方向。在这种指导思想之下,我们有理由相信,上市公司将继续受益于国内经济的平稳较快增长,从而取得较好的业绩。
二是华尔街金融风暴给中国带来的直接经济损失有限。要知道,我国官方外汇储备不持有美国次级住房抵押贷款债券,大部分投资的是美国国债。国内商业银行尽管在美国次级抵押贷款债券市场遭受程度不同的损失,但根据目前披露的情况看,损失也没有人们想象的那么大。央行行长周小川此前曾表示:“中国金融机构在次债方面的投资会有损失。但是次债投资所占的数量和比例都比较小,能够消化。中国金融机构规模比较大,经营状况也比较好,少量的损失可以承受。”
此话不假。我们不妨以招行为例。招行昨日发布公告称,截至公告日,公司持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元,其中高级债券6000万美元,次级债券1000万美元。即使作最坏打算,对这7000万美元进行全额坏账计提,其受到的影响也不过0.0325元/股。这一数字与招行今年中期每股收益0.9元相比,所占比重显然是相当之小的。
三是在笔者看来,A股市场已经“透支”了美次贷危机升级的风险。美次贷风波发生以来,道琼斯指数从最高14118.52点下跌最大幅度不到25%（已考虑近日暴跌因素）,而A股市场因种种因素包括美次贷危机影响,下跌幅度已是美股的近3倍,市值损失近3万亿美元。显然,中国股市的“地震”幅度远远超过处于“震中”的美国,成为全球下跌最厉害的市场。目前,A股市场市盈率、市净率,无论从纵向看,还是从横向看,都到了一个较低的水平。一个已经“透支”了多重风险的市场,再被一些人拿次贷等来渲染说事儿,从而形成“跟跌不跟涨”的恶性局面,显然是严重的非理性。
四是中国资本项目尚未开放,A股市场仍是一个相对封闭的市场。虽说全球经济环环相扣,次贷危机影响下的美国经济走弱,会对全球经济体系造成极大影响,但并没有证据显示,A股市场资金和外部市场存在必然关联。而A股市场从来就不缺场外资金,目前缺的关键还是信心。
五是全球救市行动已然展开,美次贷危机正在度过最艰难的时刻。我们的央行也已试探性出手,宣布减息和降低存款准备金率,后续货币、财税、外汇等政策“组合拳”可以预期。而中国资本市场自身的制度建设正紧锣密鼓,“标本兼治、远近结合”的更多新举措同样值得期待。
因此,可以认为,目前华尔街金融风暴对A股市场的心理影响远大于实际结果。
说到这儿,笔者不由想起《美元大崩溃》一书的作者——华尔街资深观察家彼得·D·希夫曾打过的一个精彩比喻:假如6个人被冲上荒岛,其中1个是美国人,5个是亚洲人。5个亚洲人负责打鱼、捕猎、生火做饭,唯一的美国人负责吃饭,亚洲人只能吃剩饭,然后拿到一堆可能永远无法兑现的白条。假如美国人被驱逐了,那么岛上亚洲人的天会塌吗？答案很简单——他们的日子会更好,不仅会多分一份饭,而且不再吃剩饭。
尽管这一比喻的逻辑并非那么缜密,但至少说明,中国人无须过于惊悚,A股市场投资者也没必要对华尔街金融风暴过于恐慌。（证券日报）
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