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【编者注】据天相投资统计，二季度257只偏股型基金手中握有1985.14亿元现金，平均现金持有量为7.7亿元。这些“弹药”未来将投向何方呢？国金证券研究咨询中心分析师许柯认为，“金融行业、农业、酿酒食品、商业零售等，将是基金未来增仓的重点。”虽然奥运前维稳的政策意图全力保持市场稳定，但基金分歧明显，二线基金公司出现明显加仓迹象，但代表基金主力的一线基金则观望态度更浓。
手握2000亿现金 基金“绣球”落何方？
基金二季报透露，二季度257只偏股型基金手中握有1985.14亿元现金资产。那么，哪些基金弹药充沛，这些“弹药”未来将投向何方呢？
“金融行业、农业、酿酒食品、商业零售等，将是基金未来增仓的重点。”国金证券(600109)研究咨询中心分析师许柯告诉本报记者。
2000亿现金充沛
据天相投资统计，二季度257只偏股型基金手中握有1985.14亿元现金，平均现金持有量为7.7亿元。
具体而言，华夏基金公司“弹药”最充足，旗下11只偏股型基金合计持有242亿元现金，华夏红利、华夏蓝筹和华夏优增分别持有59亿元、49亿元和38亿元，另外，华夏增长、华夏回报和华夏行业持有的现金都超过10亿元。广发基金公司以154亿元的现金持有量位列第二，其中广发聚丰的现金量高达52亿元。博时基金公司和易方达基金公司分别以131亿元和111亿元的现金量分列三、四位。
金鹰基金公司和新世纪基金公司的现金最少，分别握有3074万元和9047万元。
市场人士普遍认为，基金手握大量现金，反映出基金对后市的态度偏向谨慎，另一方面或许是赎回压力较大。
关注防御性行业
那么在三季度，基金最可能增持哪些行业呢？许柯认为，估值已经与国际接轨的金融行业,具有防御特征的农业、酿酒食品等行业,商业零售等是基金未来行业增仓的重点。
“增持金融股，也许是一种少输当赢的无奈选择。而农林、酿酒食品、商业零售等行业，由于有望维持在当前经济周期中的高景气度，基金持续看好。”许柯表示，“此外，对受到政策长期支持的节能环保、铁路基建行业，基金也比较看好，如中国铁建(601186)，7月以来基金整体增持明显。”
难以扭转大势
目前市场低迷，基金手握大笔现金，他们的增持，是否能发动一轮行情呢?
对此，许柯认为，基金对后市持谨慎态度。首先，今年一季度，偏股型基金手持现金约3300亿，比现在的2100亿还多出1200亿，但在二季度，虽然有政策性利好支持，但市场仍跌跌不休。当然，这有基金当时面临分红压力，现金分红总计近1000亿元，这也许是基金在二季度手握现金却无所作为的原因。
其次，从基金二季度资产分配的变化，可以看出其对市场的态度。股票占总资产的比例下降到71%左右，现金占比下降，债券资产与其他资产所占比重增加。现金是短期投资能力最强的，这表明基金对于后期市场相当谨慎。
最后，基金占全市场流通市值比例，已从高峰时的近30%回落到目前的21%左右,对市场影响力大大下降，靠其来扭转大势是不可能的。（华西都市报 朱雷 林兰）
股价大跌 基金被煤炭股“折了腰”
进入8月份以来，煤炭股股价开始连续下跌。据基金二季报显示，多数基金二季度对煤炭股相当看好，而采掘业也成为基金在二季度增持力度最大的一个行业，而近期煤炭股的狂泄，使基金在受金融、地产股下跌的打击后，再次遭遇滑铁卢。
煤炭股大跌
8月份，随着市场的调整，煤炭股更是走出一波超出大盘的跌幅。据统计，作为煤炭开采业龙头公司之一的中国神华(601088)，到8月5日收盘时，已收出5连阴，股价也跌到了历史低位。
8月5日，煤炭石油板块跌幅达到4.19%，其中近10只煤炭股接近跌停。包括中煤能源(601898)、西山煤电(000983)、平煤天安(601666)等多只煤炭股收出了5连阴。
对于近期煤炭股的大跌，海通证券(600837)煤炭行业分析师韩正国认为：“目前煤炭股大幅下跌，主要原因有三点。首先是近期油价开始下调。其次，目前下游行业对于煤炭的需求放缓，市场对于煤炭行业的盈利水平下调。还有就是国家对于煤炭价格的限制。”
基金再遭打击
从基金公司二季报来看，多数基金公司对于煤炭行业还是相当认可的。2季度以来，采掘业作为基金增持最大的行业，其持有市值已经达到1380.46亿元，占净值比例为8.74%，相比一季度，增持多达2.37个百分点。
天相数据统计，从基金公司2季度前50大重仓股来看，煤炭股达到了6只。其中，中国神华和西山煤电最受基金青睐。统计数据显示，多达63只基金持有中国神华4.17亿股，占流通股比例达23.2%。63只基金持有西山煤电2.74亿股，占流通股比例高达48.47%。另外，33只基金持有金牛能源(000937)1.93亿股，占流通股比例达51.9%。15只基金持有潞安环能(601699)1.49亿股，占流通股比例达38.94%，19只基金持有平煤天安1.34亿股，占流通股比例为30.81%。
从基金二季度增持的前50大股来看，8只煤炭股榜上有名。对比一季度数据来看，西山煤电和中国神华同样最受基金青睐。其中，持有西山煤电的基金从28只上升到63只，持有中国神华的基金从32上升到63只。另外，持有金牛能源的基金从18只增加到31只，持有潞安环能的基金从6只增加到15只，持有开滦股份(600997)的基金从6只增加到16只。新增5只基金持有国阳新能(600348)，新增4只基金持有煤气化(000968)，新增2只基金持有中煤能源。
从基金二季度新增前50大股中，则有包括盘江股份(600395)、兖州煤业(600188)以及露天煤业(002128)和山西焦化(600740)等在内的4只煤炭股。而基金减持前50大股以及剔除前50大股的名单中，都没有煤炭股的身影。
从二季度来看，基金对煤炭股的增持力度实属较大，随着煤炭股近期的连续下跌，多只基金再遭打击。值得注意的是，海通证券煤炭行业分析师韩正国认为，目前煤炭股的估值已经处于合理价位。(上海证券报 吴晓婧)
维稳基调下基金少说少动
北京奥运会临近，“维稳”成为上至监管层、下至基金公司的“主旋律”。在此背景下，基金经理一方面减少“抛头露面”的次数，另一方面在投资操作中也更加谨慎，既不“大买”，也不“大卖”。
手机也要“充公”
“上班期间手机要上交，不好意思没接到你的电话。”当记者费尽周折联系到一位熟悉的基金经理，才得知其所在的基金公司近日已要求基金经理上班期间手机“充公”，并不得随便对市场发表看法。
随着奥运的临近，维护市场稳定成为股市的“主旋律”。日前证监会发布31号文，拟对基金销售进行现场检查，并对基金公司可能遇到的风险进行了描述，其中要求基金公司对高管、基金经理对外讲话引起市场波动行为进行严查并禁止。在此背景下，一些基金公司在对公司人员进行电话、MSN监控的基础上，更采取了上班期间手机“充公”的极端手段。
而本来就不愿对市场多加评论的一些基金经理也有了“挡箭牌”，除了配合新基金发行，媒体上已很少见到基金经理发表市场评论。即使是和记者熟识的基金经理，也在接受采访后再三要求不要透露姓名和所在公司。
操作更趋谨慎
除了少说，少动成了基金经理近期的另一大特点。
“维稳只是外在原因，更内在的原因是市场环境给投资带来了很大难度。这种三天涨、两天跌的行情很难做，难做就不如少做，或者干脆不动。”一位基金经理表示。
国金证券分析师张剑辉认为，经过上半年的挤压估值泡沫，A股市场整体市盈率和市净率已大幅降低，但对宏观经济的悲观预期仍对市场造成较大压力，市场情绪笼罩在浓厚的熊市思维之中，近期紧缩预期放松、国际油价回落、周边市场反弹等内外部利好因素均未能有效调动市场热情。
在此背景下，基金经理普遍采取了谨慎的投资策略。一方面股票仓位已经降至70.54%的低位，另一方面在基金二季报中，基金经理大多强调在防御的基础上寻找结构性机会。
“虽然市场整体估值已大幅下降，基本进入合理区间，但并没有像2005年那样处于大幅低估的状态，也就是说上涨的空间还不大。更重要的是低通胀、高增长的黄金期可能已经结束，宏观经济面临很大的不确定性，而股市最怕的就是不确定性。”上述基金经理表示，奥运期间政策面趋暖，股市大幅下跌是大家不愿见到的，但大幅上涨的基础也不存在。“一方面市场缺乏主流资金的推动，保险今年一路做空，基金在趋势不明朗的情况下也不敢主动出击。QFII虽有增仓，但对市场的影响力有限。另一方面，市场缺乏能够带动大盘上涨的‘领头羊’，这种‘领头羊’必须是业绩增长明确、规模又能足够容纳大资金。因此，维稳背景下的市场可能会保持指数的相对稳定，但机会是很有限的。这种情况下我们既不会大卖，也不会大买。” 维稳基调下基金减少了抛头露面的次数，操作上也更加谨慎。（中国证券报 余喆）
基金分歧明显 一线观望二线加仓
虽然奥运前维稳的政策意图全力保持市场稳定，但做多方的信心并不坚定。从基金仓位变化情况来看，基金对此轮蠢蠢欲动的反弹有所反应，二线基金公司出现明显加仓迹象，但代表基金主力的一线基金则观望态度更浓，这证明虽然操作上有所回暖，但整体上基金分歧仍然明显。
德圣基金研究中心最新仓位测算数据显示，偏股型基金平均仓位均有比较明显的回升：股票型基金平均仓位为７１．５４％，偏股混合型基金平均仓位为６３．２３％，配置混合型基金平均仓位５３．５６％，相比前一周测算分别回升１．９４％，１．９０％，１．９５％。其他类型基金仓位也略有升高：转债混合基金平均仓位３５．１２％，上升３．６４％，偏债混合基金平均仓位１５．６５％，上升１．２７％，保本基金平均仓位７．１３％，上升０．５２％。
从单个基金来看，继前两周部分基金加仓后，目前加仓成为基金的主流，但是加仓明显的基本是二线基金公司旗下基金。数据显示，增仓基金数量大增，截至上周末，仓位增加２％以上的基金达到１１２只，其中４３只基金仓位上升５％以上。另一方面，仍有少量基金选择减仓，不过减仓的范围和力度都大大缩小，仓位降幅超过２％的基金只有２７只，其中仓位下降５％以上的基金只有４只。
从基金公司来看，本次增仓最明显的是东方、长盛、大成、信诚等规模中小的二线基金公司，且旗下基金普遍一致增仓，显示对后市较为看好。其中，增仓幅度最大的配置混合型基金东方龙仓位大幅增加２１％。但一线基金公司，如华夏、南方、嘉实、上投摩根、华安等公司旗下基金仓位变动并不显著，或有增有减。
德圣基金研究中心分析人员表示，从基金仓位变化来看，近两周以来，基金操作由之前的减仓转为逐步增仓，在显露反弹迹象的时间内，也较少再出现利用反弹减仓的情况，显示对底部区域的认可度正在提高。但是总体上基金操作仍然保持着谨慎的基调。
从策略上看，预期７月ＣＰＩ增幅进一步下滑，国内政策暖风频吹，国际市场原油价格逐级回落，都为股市企稳反弹创造了条件。对多数基金来说，奥运维稳的气氛降低了积极操作的风险，但要明确转向做多，还需要对市场实质性的支持措施。（国际金融报 杨源）
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