看多大盘：短线将出现强劲反弹

    上证综指上周大幅震荡，周K线连续收出第六根阴线。从上周盘面来看，多方发动了一波较大的攻击波，但仍难敌空方的大举进攻。笔者认为，后市的震荡仍将继续，但大跌就是机会。 

　　从周K线来看，跳空缺口后两根阴十字星表明弱市特征明显。跳空缺口引力使得指数有反抽的动能，但反抽却仅限于５周均线。这说明市场相对较弱。在弱势市场里，大盘仍然有惯性下跌的要求。

    从月K线来看，６月收出长阴线已成定局。从本轮行情调整来看，已经连续出现４根月跌幅达15%以上的月K线。从前３根K线来看，后一个月虽有下探，但都不再出现大跌。照此推算，７月如果出现先跌的走势，那么下影线位置就是较好的投资机会。因此，投资者在此位置不必过分恐慌。一旦市场出现大跌，短线机会可能就会出现。(作者：大时代投资) 

    看空大盘：疯狂油价扼杀全球牛市

    在国际原油价格创出140美元的新高后，国际股指全线下跌。美股周四暴跌，道指收盘创2006年9月以来新低，香港恒生指数周五跌413点，日经指数跌277点，中国上证指数也大跌153点。长江证券(000783,股吧)研究所所长张岚忧虑地告诉《大众证券报》，如果国际原油价格继续疯狂，真到达机构预测的200美元的话，那么全球股市所谓的“牛市”将全部结束。

    高油价或让美股补跌 

　　对于国际油价的走势，国际市场“涨声”超过“跌声”。

　　本周推动油价暴涨最主要的因素是欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒预测，国际市场油价今年夏天有可能升至每桶１５０美元至１７０美元。此前，高盛公司在５月预计未来两年内国际市场油价将升至２００美元，并将今年下半年的原油平均价格从每桶１０７美元调高至１４１美元。

　　美国能源部下属的能源情报署当地时间25日发布《2008国际能源展望报告》称，2030年全球能源需求预计较2005年猛增50%，由于供需关系持续紧张，到2030年国际原油价格最高将飙升至每桶186美元。 该机构在报告中称，中期油价可能有所回落，但市场供应仍“相对吃紧”。有意思的是，美国国会在本周举行的对油价、粮价等商品期货投机行为打击的消息一出台，便遭到包括美国期货业协会、证券业和金融市场协会、金融服务圆桌会议等六大行业组织的强烈反对。上海证券研究员王芬表示，油价持续上涨可能削减消费者开支并侵蚀企业盈利，已首次成为左右全球宏观经济环境的因素。同时，短期内原油价格将成为影响全球股票市场走势的最关键因素。

　　张岚则对记者表示，今年以来，无论是美国次贷风波还是国际油价高涨，受到伤害最深的是中国股市，今年以来，道琼斯工业指数大约下跌14%，恒生指数大约下跌20％,但是A股却下跌了47.79%，如果高油价继续上升，而美国本来就“零增长”的经济将遭遇极大挑战，而美股也或许会继续补跌。业内普遍认为，目前MSCI欧洲指数已经接近今年3月中旬的低点，可能成为成熟股市中第一个创出新低的指数。如果欧洲指数创出新低，则对于美国日本市场也可能造成不利影响。

　　A股可能受到感染

　　在国际油价突破140美元之后，大通证券立即发出研究报告，该公司研究员张炎认为，由于现实供给失衡，潜在原油供应能力所剩无几，以及主要产油国所面临的国内外局势稳定性较差，因此国际油价将持续上升。随着夏季的到来以及伊朗核问题的恶化，估计国际油价在近几个月内将持续高企。而这将对A股的估值产生极大负作用，但是对煤炭板块有一定的刺激作用。昨日，上证指数大跌5.33%，但是采掘板块是跌幅最小的，仅仅3.42%。

　　中金公司研究员侯振海认为，在经济下滑和通胀上升两方面压力越来越大的情况下，未来半年以美联储为首的各地区央行将不得不走上控制通胀的道路，而过高的估值以及目前市场反映的对于未来过高的盈利预测水平和通胀压力下的利率上升风险,将对美国股市的中长期看淡。

　　为此，张岚则直言不讳，在诸多因素的影响下，全球股市的牛市已经结束，美股不排除补跌风险，其中还会传染给A股。此外，由于A股市场信心严重涣散，没有新的做多资金，未来一段时间内将继续弱势整理，当然不排除在奥运前有些许反弹，但是总体还是偏弱。【作者：杜景南 来源：大众证券报】 

    融资融券开闸近了

    中国证监会昨日公布了最新修订的《证券公司风险控制指标管理办法》，将券商固定资产和长期股权投资的风险扣减比例提高到100%，并对券商为客户提供融资融券设定三项门槛，包括对单一客户融券规模不得超过净资本5%等。 

  　市场分析人士认为，证监会公布的这个风险管理办法，表面上进一步规范证券公司风险控制，但其涉及到融资融券的规定，补充了此前的空白，再加上此前有关“正在研究酝酿设立证券金融公司”的报道，可以推测，距离市场期待已久的利好之一的融资融券正式推出又近了一步。

最新公布的风控标准，对证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务设定了三大门槛：对单一客户融资业务规模不得超过净资本的5%；对单一客户融券业务规模不得超过净资本的5%；接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的二成。

　　市场分析人士表示，融资融券本身并不意味着利空利多，但如果在市场低迷、投资者仓位较高的情况下，则可以通过融资来增加资金供应，从这个角度而言，在市场低迷时推出融资融券可以增加市场资金利多股市。融资融券可以增加市场交易活跃度，同时也会增大市场的波动幅度。此外，由于机构资金可以融资融券放大做空和做多的倍数，进而增加市场波动的幅度，所以长期来看，融资融券推出后对本就处于市场劣势的中小投资者更为不利。台湾、韩国等新兴市场股市的历史证明，融资融券推出之后，股市散户大量减少。【作者：刘希玮 来源：大众证券报】

    投资者信心丧失 市场需要休养生息

　　十连阴之后，大盘逐渐温和放量反弹，然而在美股暴跌的影响下，本周五人气刚刚有所恢复的A股市场再度暴跌。看来病入膏肓的股市亟须一个休养生息的机会。

　　十连阴之后，上周三沪市拉出146点的放量大阳线，似乎给市场带来了一线曙光，但次日拉出一根大跌192点的大阴线以及两市900多只个股跌停，市场重陷寻底迷局。周五大盘上下震荡，以上下影线分别长达86点和116点、实体20点的十字星收盘。尽管大盘震荡加剧，方向不明，但日成交量却在放大，周一再创地量后，其后几天重新放量并持续走高。从先前成交量持续萎缩到不断放大，表明增量资金在进场，市场的信心正在回升，然而周五的暴跌又让投资者恐慌不已。

　　如果说大盘前期的暴跌带有挤泡沫的合理成分，但近期的持续暴跌已经不能从基本面的角度解释了。近日有媒体统计，随着股指的下跌，A股市盈率已接近2005年6月3日1000点时的水平，两市市盈率20倍以下的个股有269只，10倍以下有29只；市净率2倍以下的有319只，1.5倍以下的有123只。

　　都说美国次债危机有多严重，都说美国经济已开始衰退，但美股仅仅跌了百分之十几。而没有类似次债、经济仍在强劲增长(只是增速稍为放缓)的中国A股市场却如此暴跌。由此看来，A股跌成目前这个样子，明显已过分夸大、透支了所有的利空预期，完全是投资者信心丧失的结果。

　　投资者的信心为何会丧失呢？关键是近段时间的消息面让投资者感到无所适从，大盘跌破3000点时，出台大幅降低交易印花税的特大利多，大盘迅速跳空往上。大盘在缺口上方横向盘整了一个多月后，投资者都乐观地等待大盘向上突破。然而，央行在CPI数据公布前上调存款准备金率。近来大盘稍稍有所企稳之时，周五传来大型IPO开闸的消息，大盘随之再创收盘新低。

　　坦率地说，近期的众多消息，使人大有丈二和尚摸不到头脑的感觉。股市跌到这个份上，该是市场各方共同努力的时候了，该是给投资者一个休养生息机会的时候了。(现代金报) （资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）