强势休整 将再次冲击2945点 

    在连续两日强势反弹之后，昨天两市出现技术性休整，大盘在回探中并未去寻求5日均线和10日均线的支撑，而是在60系统中8单位处获得了强有力的支撑。经过三个小时的强势震荡之后，尾盘再度发力向上，最终成功守住2900点整数关。

　　看点一：权重股休整，后市有再度发力的要求。经过连续两天的反弹之后，本次反弹的领头羊中国石化(600028)、中国石油(601857)和银行股显现出疲态，在成功占领10日均线之后强势休整，这不仅不会对市场形成伤害，反而会给市场带来新的活力。中国石油守住10日均线、中国石化留出下影线说明权重股只是休整而已，休整之后还有强烈的反弹愿望。

　　看点二：震荡幅度较小，市场未见恐慌。昨天上证指数开盘后便跌破2900点，大有下探10日均线之势。但盘中未见恐慌性抛盘，除部分权重股跌幅较大之外，大部分个股表现平稳，并未受到指数破位的影响。这说明盲目恐慌得到了一定程度上的收敛，这对继续反弹是非常有利的，投资者信心能否恢复是行情能否走好的关键所在，昨天调整中投资者的表现应该讲是非常理性和冷静的，只要这样的情况能继续下去，反弹就有理由走得更高。

　　看点三：长阳之后的调整，技术上的绝佳组合。在前天的长阳之后，昨天以悬挂十字星报收，这是一组绝佳的K线组合。从技术上看，昨天的休整不仅能消化连续上涨带来的短线获利盘，而且可以很好地修复因快速反弹而走高的技术指标，从技术上为继续反弹做好保障。

　　看点四：短线压力位上移，反弹还将继续。前天上证指数的压力位在2935点一线，随着昨天的调整，短线压力位正在悄悄上移，今天将上移至2952点一线，这就给指数拓展了继续反弹的空间。2945点会成为反弹的第一攻击点，占领这一线应该只是时间问题。

　　昨天的休整对于两市来说应该是个“利好”，如果昨天大盘继续强势冲高，随时会引发市场动荡，各项短线指标也将超标，将严重制约继续反弹。昨天的休整很好地解决了这几方面的问题，对后市的继续反弹非常有利。(上海证券报) 
 基金认为市场底部开始形成 3000点之下逐步加仓 

    近日股市企稳迹象明显。最近一些券商发布的研究报告表明，早在前两周上证综指跌破3000点、中小投资者处于迷茫甚至恐慌时，不少开放式股票型基金就转变了此前的谨慎态度，开始逐步加仓，这在一定程度上反映出他们认为上证综指3000点以下跌不深。

　　跌破3000点看多占上风

　　长城证券的最新研究报告显示，部分开放式股票型基金在上两周加仓明显。根据统计，上两周共有123只股票型基金加仓，占该类型基金总数的57.75%，加仓基金的增持幅度平均为6.34%。与之相对照的是，有90只开放式股票型基金前两周进行了减仓，占该类型基金总数的42.25%，减仓基金的减持幅度平均为5.25%。以上数据显示，在跌破3000点以后，股票型基金中看多的力量略占上风。

  　在这之前，基金保持了较低的股票仓位，对市场普遍保持谨慎观望的态度。有关数据显示，开放式股票型基金的总体仓位此前保持在64.98%，这是一个相当保守的数字。与2008年一季度基金季报公布的基金仓位数据相比，我们发现多数基金在一季度后进行了大规模的减仓。最为悲观者，一季报的股票仓位高达80%，但测算显示，其6月初的股票仓位降到了52%，下降幅度高达30%；另有不少基金把股票仓位降到了下限附近。

　　“跌破3000点尤其是跌破2800点之后，部分基金的态度发生了明显变化。”基金业有关人士表示，跌破2800点以后，基金看多后市的言论明显多了起来。如博时价值增长基金经理余洋认为，今年初以来市场下跌主要是反映了估值泡沫的挤压。沪深300的PE水平从静态来看已经下降到20倍出头，美国S&P500大约是16倍，同为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、印度也在15倍左右。A股PE溢价的压力应该说已经大为减轻。从PB角度看，沪深300的PB已下降到3倍左右。从估值的角度看，A股市场的下跌空间已经不大。未来市场的下跌风险可能会出于对盈利下降的风险释放而不是估值。“A股市场的估值下降使得投资风险在逐步降低，中长期投资机会正在来临。”

　　从最近的情况来看，与基金在3000点以下加仓行为呼应的还有保险机构，他们在2800点左右大举申购股票基金，这可能意味着保险巨头、公募基金正在形成2800点附近是底部的共识。

　　短期反弹高度或有限

　　从统计情况来看，虽然多数股票型基金开始加仓，但并不激进，它们的股票仓位至今仍没有达到一季度末的水平，股票型基金总体仓位仅为66.42%，表明基金手上的可用资金仍然很多。但另一方面也表明，他们虽然认可目前市场处在底部区域，对未来市场的上涨力度仍持谨慎态度。

　　摩根士丹利华鑫的基金投资人士表示，目前制约市场走强的负面因素依然存在，但是近期管理层希望市场稳定的态度越来越明确，市场普遍预期后续出台利好政策的可能性很大，因此市场期待着持续反弹的出现。

　　景顺长城基金认为，从市场整体估值来看，A股已进入到合理的位置。但短期看，由于市场信心的恢复和宏观经济的回稳需要一个过程，市场仍可能出现短线超跌。短期在没有外力作用的情况下，反弹高度有限。

　　长城证券提供的开放式基金仓位测算表显示，以博时基金公司为代表的大型基金公司表现出集体看多的倾向，其中博时精选、博时第三产业、博时新兴成长、博时第三产业成长等加仓幅度均在10个百分点以上。易方达科讯、易方达平稳增长、易方达价值成长、易方达策略成长、易方达积极成长、鹏华动力增长、鹏华价值优势、鹏华优质治理等基金也有较大幅度的加仓。根据测算，截至6月20日，易方达平稳增长的股票仓位为94.88%，是股票型基金中最高的。

　　基金认为3000点以下属于底部区域，开始逐步加仓。(中国证券报) （资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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