反弹能否延续 机构仍存分歧

　　乐观派

　　2800点左右是底部

　　“市场已经过于悲观了，我前面就说了的，2800点左右是底部！今天的反弹我认为具有可持续性。”深圳一位基金经理颇为乐观地告诉记者，昨日权重股与题材股“比翼齐飞”，大盘走出价升量增的逐步上扬行情，大批个股涨停说明市场参与做多的意愿进一步增强，阶段性筑底反弹的概率明显增加，市场信心将在反弹氛围中逐步恢复。“A股从来就不缺资金，也不缺价值，缺的就是信心！”

　　上述人士表示，近期市场虽然没有实质性利好措施出台，但从周一以来，管理层暖风频吹，央行日前公布的调查数据显示，银行家对于下个季度加息的预期弱化，这些都有利于逢低买盘的踊跃进场，从而刺激市场信心的恢复。而基金半年度净值结算日益临近，不排除为应对激烈的排名竞争，基金会拉抬重仓股，从而带动个股普涨。

　　三因素决定反弹延续

　　深圳这位基金经理还表示，三大因素决定了强势反弹会延续。第一，市场整体估值已非常便宜，沪深300市盈率在20倍左右，而近期关于各渠道资金进场的消息明显增多，包括保险资金开始申购开放式股票型基金、机构强力买入封闭式基金、部分热钱从银行流入股市。第二，三一重工、有研硅股、黄山旅游等上市公司大股东相继表态延长持股期限，这对于A股市场最大的利空———大小非减持，无疑具有极大的缓解作用。最后，奥运会即将举办，这将极大活跃市场交易氛围。

　　“我倾向于重点配置三类品种。”北京一家银行系一位基金经理表示，他会重点考虑有实质性业绩支撑的奥运概念股，如部分商业百货、食品饮料和传媒类股票，中报业绩预增的个股和超跌股。“现在应该是对潜力品种进行战略性配置的时机了。”这位不愿透露姓名的基金经理告诉记者，在奥运会前，他会逐步把仓位提高至80%左右。

　　记者采访了解到，中报预增个股成为基金经理们着重关注的对象。“在目前企业成本压力大幅增加的背景下，唯有拿着业绩良好的股票心里才放心。”一位基金经理认为，随着二季度即将结束，上市公司的中报业绩表现将成为影响股价走向的重要因素之一，一批前期超跌但有业绩支撑的个股，后市将迎来纠错性的上涨行情。

　　基本进入安全区域

　　申银万国资产管理部总经理单蔚良表示，昨天反弹的动力主要还是由于近期很多股票都明显超跌，上涨属于正常现象，未来两天也可能继续出现小幅的上涨。单蔚良认为，短期的底部已经形成了，这波反弹应该能达到3200点，虽然在3000点附近会遇到一定的阻力，但是如果宏观经济没有发生大的问题，市场还能继续上涨。单蔚良同时也认为，这轮反弹将伴随着巨大的抛压，除非政府能够出台限制大小非减持、或者延长大小非锁定期的利好消息，反弹才能真正转变为股市的拐点。

　　对于昨日大涨主要是因为超跌反弹的观点，东方证券资产管理部总经理陈光明也表示认同，但他还认为，现在市场的情绪化因素很强，暴涨暴跌时有出现，因此很难判断A股的走势和底部是否形成，但是目前的点位其实已经是一个比较安全的区间，应该有部分长线资金已经开始建仓。

　　悲观派

　　反弹就像流星划过

　　深圳另一位基金经理明显持谨慎态度。“目前的行情仅仅是超跌反弹而已，短期内我仍然不会加仓。”在这位基金经理看来，股市的基本面目前仍然没有明显改观，在通货膨胀和上市公司盈利预期减缓的双重压力下，A股的反转行情目前还言之过早。何况外围股市仍未明朗，国内货币紧缩的政策没有松动。“目前的反弹就像天空中划过的一颗流星而已。”上述人士打趣地说道。

　　深圳柏恩资产研究总监黄健也表示，昨日的反弹主要是由于前段时间市场普遍超跌，到目前为止，一些基本面良好的公司，价格已经非常便宜，因此一些业绩比较好的公司带动了整个大盘的上行。特别是中报已经临近，不乏一些投资者希望能够参与中报行情，推动了指数的上涨。未来两天小幅上涨的可能性还是比较大，但是大规模的普涨几乎不可能。

　　黄健还认为，现在不能判断大盘是否已经见底，情况还不够乐观。宏观经济仍然偏紧，石油价格处于高位，煤电涨价，国内很多企业目前还很难将成本转嫁。同时，外围环境也没有明显的好转迹象。因此，可以预计今年企业的盈利可能大幅缩水。另外，目前大基金参与的热情并不高，因此不看好这波反弹，可能在3000点附近浮动。

　　短线不排除再探新低

　　深圳一位私募基金经理则表示，在目前股市资金面趋紧的状况下，尽管他认为大盘蓝筹股后市会相对抗跌，且业绩增长也不错，但他还是不会过多地参与。“我个人还是趋向于超跌股、奥运题材，农业化工以及医药、食品饮料等消费类股票。毕竟这些股票盘子小，在资金面不是很宽裕的局面下更容易拉升。”

　　对于短期市场的走势，这位私募基金经理持相对悲观的看法。他表示，一方面前两天的反弹中量价配合并不是很理想，后续能否延续反弹还要视成交量和大盘蓝筹股的走势而定。而从目前来看，蓝筹股尚未表现出应有的弹升态势。另一方面，今后一段时期内，上市公司整体盈利能力面临下调风险，能源价格的提高也会加大通货膨胀的压力，3000点是目前一个较大的阻力位。如果后续没有政策利好出台，在短期获利盘和上方套牢盘的压力下，短线大盘不排除会再探新低，投资者对此应该有充足的思想准备。

　　底部肯定还没到来

　　某私募公司的投资总监则表示，底部肯定还没有到来，这波反弹超过3100点的可能性不大。该人士表示，整个宏观经济没有发生较大的好转，高通胀并没有解决，市场的信心也还没有恢复。并且，目前市场所谓的低估值都是以去年的盈利为标准，在今年企业盈利下滑的情况下，实际仍有高估的嫌疑。只有企业已经确定是被严重低估时，才可以判断熊市的底部已经到来。

　　另外，也有业内人士表示，昨天反弹的一个重要因素是监管层一直在稳定市场的信心，几次声明要防止资本市场和中国经济的大起大落。昨日，已有几个新基金和大基金出现买入的动作，可以看作是响应了监管层的暗示。(证券时报) 


    百点长阳透露三大信息

　　昨日市场承接前一个交易日升势继续放量反弹。其中，上证综指一举收复2900点失地，最终上涨101.99点，涨幅达3.64%，这是十连阴之后首次出现两连阳形态，打破了前六天阴阳交错的运行规律，对当前市场具有重要的战略意义。 

　　空头能量衰竭 多头开始掌控市场 

　　从消息面看，最近管理层频频发出全力维护资本市场稳定运行的声音，并提出会合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市等，有效地缓解了市场的恐慌和担忧。 

　　从运行轨迹看，前期市场经历了历史上罕见的十连阴形态，空头能量得到了充分有效的宣泄。随后，最近6个交易日通过剧烈宽幅的震荡，使得空方力量进一步衰竭，多方力量开始逐步强大。 

　　截止到昨日，上证综指放量收出百点长阳，两连阳打破阴阳相间形态，市场热点全面升温，盘中个股全线普涨，并大面积涨停，多头力量已经完全掌控市场发言权。 

　　量能温和放大 机构资金收集筹码 

　　有数据显示，目前沪深300指数的动态市盈率已经下降进入16倍，估值上已经形成重要历史底部区域水平。随着市场的逐步企稳，沪市成交量从过去单日400亿元的地量，温和放大到目前最大800亿元水平，大盘成交逐步放大，而且呈现阳线放量阴线缩量的特征，表明主力已经进场大规模收集筹码。 

　　由上证所授权的赢富深度数据显示，6月23日，基金在沪市买入26.477亿元，卖出24.361亿元，净买入为2.117亿元。表面看，基金投入资金不多，不过对比上周五，却有天壤之别，那一天基金净卖出达6.782亿元。 

　　据统计显示，QFII席位也开始集体做多。4月1日至6月19日的交易数据发现，QFII机构经常出没的中金上海淮海中路、申万上海新昌路等营业部的总买入量超过410亿元，净买入量逾210亿元，平均建仓成本在3400点附近，与昨日上证指数的收盘点位相比，浮亏超过500点。与此同时，新获批的QFII更是提高了开户进程，显露出迫切的入市心态。 

　　另有消息人士透露，保险资金开始借“基”入市，一批保险机构近日开始申购开放式股票基金，说明上证综指跌破2800点后，部分长线资金认为战略性建仓机会已经来临。 

　　连收重要关口 市场底日趋明朗 

　　上证综指在破2700点以后迅速收复2700点、2800点和2900点三大整数关口，大盘暂时脱离了破2695点的危险。有分析人士指出，如果3000点被视为政策底，那么2700点则有望成为短期的市场底。 

　　当然，由于通胀依然处于高位运行，大小非减持压力依旧，反弹高度不可过于乐观，底部确认的过程仍将是复杂而曲折的，有待进一步反复夯实。(证券日报)
（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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