多数机构认为阶段底基本成形 大涨需外力配合 

    多数机构认为阶段底基本成形　　

　　持续多日的2800点拉锯战以个股普涨助力沪综指攻上2900点而暂告段落，许久不见的个股全面上涨格局也似乎昭示着大盘升温的开始。多数机构认为，目前市场面已初步具备阶段底部形态，尽管短线仍然面临压力，但震荡筑底进而企稳回升可能会成为未来行情的主基调。

　　阶段底部形态初具

　　让投资者"众里寻他千百度"的底部终于在周三的大涨之后缓缓撩起了面纱。记者采访发现，多数机构认为目前大盘已经具备中期底部形态，经过震荡整固之后股指可望展开一次较具规模的反弹。

　　银河证券高级策略分析师李锋认为，前期大盘的单边下跌是诸多短期利空因素合力作用的结果，沪指下行至3000点下方之后就进入了价值低估区，盘面自身蓄积已久的反弹要求在消息面暖风催化下酝酿出了昨日的普涨型反弹，“目前市场信心有所回升，大盘也已释放出了企稳的信号”。

　　广发证券策略分析师也对记者表示，从估值水平看，市场早已进入合理价值区域，经过近一周的剧烈波动后，大盘底部形态已经显露，日益凸显的投资价值将成为支撑股指收跌的重要因素，而连续两天的量价齐涨也说明做多人气正在进一步聚拢。

　　或将艰难价值回归

　　“尽管股指大涨，交投也有放量，但成交水平还是显得少了点。”中信建投分析师梁斌表示，由于缺乏量的实质性配合，股指反弹略显乏力，一日大涨可能给游资提供获利抛盘的冲动，进而造成股指回落。他认为沪市日交投过千亿将是比较理想的水平。

　　而其他机构在接受本报采访时也表达了股指短期仍将面临压力的看法。

　　联合证券认为短期内沪综指技术性下跌趋势仍在，尽管后市可能震荡走强，但站上5日和10日均线后，大盘仍会面临抛压。中信建投也认为，前期的2695点低点并不是大底，股指可能仍有下行空间。

　　“由于大盘处于低估状态，股指可能会走上一条艰难的价值复归之路。”银河证券李锋说，短期内如果没有爆发性利空因素的冲击，市场会有一个震荡筑底进而回稳向上的过程。但由于投资信心仍待修复，较低的量能也显示大盘反弹底气并不十分足，如果有偶发利空因素的冲击，盘面还可能再度下挫。

　　他认为，在三季度末，随着通货膨胀压力减轻，经济增速下滑的风险减小，宏观调控力度可能会适度放缓，四季度大盘有望走出趋势性价值回归行情。
　　
　　大涨仍需外力配合

　　“目前大盘初具形态的底可能并不是本轮调整的大底，如果大盘要稳定上涨，还需要一定外力的配合。”中信建投梁斌表示，这个“外力”可能在于大小非维护市场的进一步“表态”，以及相关部门对再融资的政策等。

　　他认为，这些“外力”其实统统指向市场信心的修复，尽管相关部门再度出台规范大小非减持政策的可能性比较小，但上市公司大非表态"维护市场稳定"无疑会给投资者吃下一颗定心丸。

　　银河证券李锋还提到，目前市场连续快速大幅上涨的可能性不大，近期来看如果上市公司二季度业绩有超预期增长，市场可能会快速企稳向上，但如果中报普遍比较难看，则市场震荡寻底可能还将持续。

　　此外，广发证券分析师还提醒投资者，过快过猛的上涨对底部的构筑并无好处，投资者在操作中不宜过分追涨，在筑底过程中大盘可能仍有反复，在目前点位投资者不妨减少短线进出，坚定持有超跌优质成长股。(马婧妤   上海证券报) 
    看多后市的五大理由 

    从6124点到2695点，沪综指8个月的跌幅已经达到了55%。甚至与通胀率高达25%的越南市场跌幅接近，中国股市的调整幅度非常巨大。我们认为，A股最坏的时候已经过去，在下面这五大理由的支撑下，我们迎来了战略性看多A股市场的时候。

　　中国经济软着陆可期

　　当前中国的经济活动正随全球经济放缓而有所减速，但从投资、进出口和消费的实际变化来看，这种减速尚属温和，宏观经济软着陆可期。虽然投资出现降温，出口增速放缓，但消费增长强劲。据统计，2003年-2007年，社会消费品零售总额增速稳步加快，实际增速从9.2%提高到12.5%，2007年消费拉动GDP4.4个百分点。2008年，消费对GDP的贡献有望超过50%，扩大内需的政策效应正在逐步显现。货币政策和财政政策的综合运用最终将会实现经济的软着陆，而经济的长期健康发展将为证券市场提供坚实的后盾。

　　市场整体已低估

　　3年前998点的时候，A股市盈率约为16倍，而当时的市场环境与目前有着明显的区别，更何况这里面还有投资资金两年的机会成本。上市公司由于诸多原因，2008年业绩增速同比放缓可能是事实，但根据我们的计算，目前A股市场的整体市盈率已接近两年前的历史低点，与成熟市场基本接轨。以国际化估值的眼光来看，中国这一新兴市场的股价似乎已不贵。

　　大非“自救”

　　作为股改后的首只全流通股，三一重工(600031)的大非承诺“2年内不减持，股价不涨至2倍不减持”（2+2），这是对中小股东、也是对自己负责任的表现。紧接着黄山旅游、鼎立股份(600614)等公司也作出了类似承诺，多家公司表态不排除有回购股份的可能。

　　摆在大非面前的只有两条路，一是就此抛售，股价可能雪崩；二是继续保留股份，等待市场回暖，获取合理的估值，利用所持股份做抵押融资，或择机增发配股，为企业营造良性发展空间。我们相信，对于大多数优质蓝筹公司来说，后一条路才是理性的选择。

　　油电提价有积极影响

　　成品油价格管制的放开是大势所趋，油价的提升主要会挤压中下游行业的利润，而上游的能源（主要是石化行业）以及新能源板块将大幅受益。这些受益股票占市值比重大，长期来看对市场有偏正面的影响。油价上调有望抑制需求，国际油价或逐步回落，这有助于国内企业降低成本。同时，油价回归市场真实价格，将刺激产业升级和企业创新，市场上将出现新的投资机会。

　　持续大跌加快制度完善

　　制度建设大多是发生在危机之后，而8个月跌去3500点，95%的投资者亏损可以称为A股市场的股灾。我们认为A股市场必将会在严格、规范的环境下健康发展。

　　目前的市场持续非理性下跌后也难以展开持续反弹，但如果还有黑暗，那也应是黎明前的黑暗。投资是一种“预期的博弈”，等到天亮后，也许不是进来，而是该考虑出去的时候了。(向贵成 马坚   中国证券报) （资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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