| 大小非减持意愿或被严重夸大 不只数量 |
| http://www.dtjr.com 文章来源：本站原创 更新时间：2008-8-28 14:20:22 |
今日早间，一则有关"证监会澄清大小非减持数量报道"的消息，充斥着各媒体的重要位置。只此可见，大小非减持的问题对目前中国股市是多么的敏感。市场有一万个理由为大小非减持而紧张不已，问题是，大小非减持意愿真的就像目前市场以为的那样强烈吗？！
就是在最近吧，笔者听到一位"小非"朋友的话，颇有感触。他说：市场都跌成这个样了，我为什么还要减持呢？如果大盘在6000点、4000点时，我会有减持的冲动，但是，大盘现在跌到2300点了，我的股票价格也已跌去大半了，我为什么还要卖呀！难道我手中的股票就跟你们的不同吗？我现在卖也是"割肉"，我傻呀？！
当然，这可能只是个案，至于广大"大小非"们的真实想法，笔者尚无法做一个让人信服的调查，也没有看到过一个这样的调查。但是，笔者就大小非减持的问题一直在和金融资本界和产业资本界的一些人士交流，得出的印象是，在中国股市下跌到一定程度的时候，"大小非"减持的意愿其实已不强烈。对于市场而言，大小非减持更多的是以一种不确定因素在影响着市场，是一种心理层面的影响，而非减持行为本身所产生的实质性影响。
对大小非减持问题，目前市场流行的最典型的观点就是："大小非"的持股成本很低，有的甚至是负成本，因此他们在任何价位进行减持都可以，都有暴利可图。对此，一位市场资深人士分析道：这种观点看似有道理，实则不然。首先，低成本或零成本或负成本的这种说法是有失偏颇、缺乏历史观的，也是是缺乏根据的。其次，即使上述成本观点成立，也不会必然导致减持冲动。为什么？资本都有逐利性，即追求利益的最大化，都有其理性的一面，无论是金融资本还是产业资本都一样。在一个投资价值显现的市场中，他们为什么还要减持呢？他们要卖出，只有一个理由，就是继续看低这个市场。
目前的深沪股市，一个较被认同的观点就是，已渐渐进入了合理估值的区间。面对越来越多的10倍甚至5倍市盈率的股票，即使是被认作产业资本的"大小非"，也会渐失减持的冲动。"我卖了干啥去？我总不能搂着现金睡觉吧！我还不是得再去寻找投资途径。"上面那位"小非"说。
市场有识之士认为，除非缺钱用、资金链出了问题，或者找到了更好的投资途径，目前"大小非"减持意愿并不强。今天证监会公布的澄清后的数据，可见一斑。大小非减持的意愿，多少是有点在市场的恐慌情绪下被夸大了。
（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）
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