主要观点：
行业整体增速继续放缓
今年1-6月份汽车累计销量为518.2万辆，同比增长18.5%，相对07年同期增速降低4.8个百分点。6月单月汽车销量为83.7万辆，环比增长0.2%，同比增长15.1%，同比增速下滑趋势明显。
重卡和大客需求大幅高于行业水平
受计重收费政策推动，重型卡车需求依旧强烈，虽然下半年受欧III排放政策影响增速将有所回落，但仍将保持较高水平。大型客车需求受城市公交系统发展、近距离出游需求和出口推动将继续保持较高增速。
油价提升对轿车消费产生结构性影响
原油价格高企导致6月下旬国内成品油提价，且仍存在一定提价空间。油价上涨将改变轿车消费结构，1.6升及以下排量的低油耗车型销量增速可能持续上升，低档车型销售较中高档车型受油价提升影响更大。
原材料价格上涨推动毛利率继续走低
受钢材等原材料价格持续上涨影响，1-5月份汽车工业重点企业毛利率继续下滑，预计下半年仍将保持此趋势。客车、货车和零部件行业相对面临更大成本压力，而轿车企业尤其是高档轿车企业受冲击较小。
投资建议：
评级未来十二个月内，汽车及汽车零部件行业：中性
维持对一汽轿车“跑赢大市”评级，预计其销售将继续保持高增长。对需求较为旺盛的重卡和大客相关公司：中国重汽、潍柴动力、宇通客车和金龙汽车，将重点关注其毛利率走势。
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