本周评级分歧的股票数降至17只，所处行业仍较分散，其中银行、房地产、啤酒行业各有2只，其余行业各有一只。我们简要对啤酒行业进行点评。 

　　当前的市场经营环境对于啤酒行业并不乐观，同时近期的英博和AB合并也改变了国内啤酒行业竞争态势，未来可能会对中国的啤酒业形成较大冲击。因此分析师对于啤酒类上市公司的分歧较大。 

　　目前中国啤酒年产量超百万吨以上的企业只有燕京、青岛和华润3家。大通证券分析师认为，在行业重新洗牌过程中，燕京、青岛未来将承受一定压力，市场竞争会日趋白热化。从未来半年内行业格局走势分析，青岛啤酒（600600）将继续走优化产品结构之路，其利润增长将会有一定保证，燕京啤酒（000729）公开增发1.1亿股用于啤酒技术项目改造，若增发顺利，燕京啤酒的生产能力和麦芽生产能力将大幅度提高，产品结构也将更加完善。 

　　一方面目前国内啤酒企业都面临着去年大麦价格大幅上涨带来的成本压力；另一方面，因为宏观经济增速放缓，啤酒消费增长缓慢。因此分析师对于啤酒板块的分歧较大。 

　　AB公司在收购前的PE和PB分别是21和13倍，收购的估值水平远远高于正常的交易水平。这种估值溢价是英博公司对AB在美国拥有的品牌价值和市场价格的肯定。中信证券（600030）分析师认为，品牌、市场和渠道是食品饮料企业的核心竞争力，也是企业发展的关键因素，考虑到中国是最大的啤酒市场，新企业一定会把中国市场作为新的重点目标发展；外资啤酒企业会携资本的优势、技术和市场开拓的经验，以并购的方式开拓国内市场。 

　　华泰证券分析师表示，国内啤酒企业目前应着手解决发展中的两个主要问题：一是成本压力，截至2008年5月份进口大麦的CIF平均价格为470美元/吨，比2007年同期增长超过50％，包材等的成本也有加大；二是由于大企业间争夺市场份额的竞争仍然十分激烈，啤酒企业的费用率偏高。就成本方面而言，企业可以通过选用国产大麦、进行技术革新以及产品提价等方式逐步消化压力；就竞争方面而言，由于国内仍然处于整合期，短期局面难以改变，随着英博对百威收购的成功，这两个企业在中国控股及参股企业的竞争将更加理性和有序。
（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）