山西三维（000755）高成长煤化工龙头 超跌有望反弹

　　公司是国内最大1，4-丁二醇(BDO)的生产商，在BDO产业链上拥有技术、成本和规模优势。公司生产装置采用的是世界上最先进的以电石乙炔为原料的低压淤浆床Reppe法，在国际市场上拥有很强的竞争力。

　　由于世界主要的BDO产能原料为石油，在目前国际原油价格在每桶110美元上方运行的背景下，BDO价格有望因成本推动回升，公司采用电石为原料，成本优势突出。为加快山西省建设新型能源和工业基地，公司实际控制人山西省国资委将控股股东山西三维华邦集团有限公司的资产整体划入阳泉煤业集团有限责任公司，以实现企业强强联合，优势互补，这将巩固公司的成本优势。

　　2007年公司通过增发募资投建7.5万吨BDO项目。该项目将在今年中期投产，届时产能将达15万吨，进入世界前5位。同时，公司前期募集资金项目中20万吨粗苯精制和2万PVA扩产已经建成试生产， 1.6万吨干粉胶项目也已完成三分之一，9000吨煤气化制氢和3万吨PTMEG项目正在筹备和开始建设之中，这些都是今后几年公司的利润增长来源。

　　虽然该股近几个交易日连续反弹，但目前市盈率仅为22倍，而且近一个半月以来最大跌幅接近70％，严重超跌，后市应具备持续反弹的动能，可重点关注。（世基投资）

　　华西村：华泰证券IPO预期 参股江苏银行

　　公司（000936）持有华泰证券4534万股，为华泰证券主要股东之一。而华泰证券IPO已经进入倒计时。而刚刚过去的2007年，华泰证券的净利润竟然超过了46亿。华泰证券还是南方和友邦华泰2家基金管理公司的第一大股东；持有长城伟业期货经纪有限公司49%的股权；出资认购江苏银行的股份，是其第二大股东；设立华泰金融控股(香港)有限公司。随着印花税的下调，市场重新走强，券商上市有望重启。在华泰证券未来IPO预期下，华西村有望成为机构与游资共同青睐的品种。

　　公司还持有江苏银行3.11%的股份，计24880.92万。作为长三角地带的区域性实力银行，江苏银行正引进海外战略投资者，并计划上市。未来一旦实现上市，公司金融资产有望大幅提升。

　　同时参股两大金融资产，且未来均有上市的可能。华西村作为一只总股本只有4.4亿，绝对价格不足9元的低价金融股，无疑值得关注。（天风证券 孙财心）

　  天士力（600535）看好公司的长期发展

　　●4月18日我们参加了公司2007年度股东大会，与公司高管就公司未来发展进行了比较深入的探讨。

　　●复方丹参滴丸的提价效应将在今年体现，成为带动公司业绩发展的最大动力。2007年公司将复方丹参滴丸提价之后，由于各地反应速度的不同，提价效应造成了一定程度的滞后。复方丹参滴丸将受益于“医改“。公司从2006年开始将营销的重点向社区和乡村转移，2007年成果显著。我们预计，随着“医改“的深入，新农合和社区医院的不断开展，复方丹参滴丸的销量将稳步放大。

　　●粉针项目短期内难以贡献利润。益气复脉粉针2007年取得的成绩低于市场预期，预计2008年仍难以贡献利润，2009年有望达到盈亏平衡点。

　　●其他二线产品有望异军突起。公司将养血清脑颗粒和藿香正气滴丸定位为市场第一的位置，也将水林佳定位为市场前三。预计2008年3-4个产品将成为公司新的过亿品种，也成为带动公司业绩稳步增长的有力支撑。

　　●综上所述，复方丹参滴丸依然为公司业绩在2008年-2009年的主要增长点，但由于该产品基数较高，预计其销售增速将在10%左右；其余产品在短期内对公司业绩贡献水平有限。但从长期看，随着公司新产品销路的不断打开，尤其是直接受益于医改，我们依然看好公司的长期发展。（中原证券）
（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）