有两则相近的新闻，显示所谓政府不应救市的理论，在金融危机前是多么的不堪一击。
美国政府救援即将溺毙的 “两美”，而A股暴跌，中国股市估值重心下挫到2245点以下。美国人应该欣慰，他们的自由市场理论在太平洋(601099)彼岸找到了信奉者。
“两美”之所以被行政接管，是因为“两美”高负债的真相水落石出。彭博社援引知情人士的话称，美国财政部聘请的“两美”财务顾问摩根士丹利，在对“两美”最近的财务调查中发现，“两美”所用的会计方法令其高估了自己持有的准备金价值。
政府接手“两美”希望达成两大目标：卡住金融危机的蔓延链条。如果不接管“两美”，美国的房价将继续下挫，房贷利率继续攀升，引发更多的金融机构破产，政府无法在金融疫病后期应对金融瘟疫;为了维持美国政府与 “两美”债券最起码的信誉。“两美”的国有化有利于保护“两美”优先股和债券投资人的利益，房利美和房地美的优先股股东大多为银行和保险公司，“两美”发行的约5.2万亿美元的债券投资人为亚洲各国央行。如果政府不出手，撕毁隐性担保协议，任由“两美”债券变成废纸，以后休想从国外投资者手中换回一美元。
“两美”行政接管的核心是，美国政府为当初信用监管不当、信用监管软弱买单。如果说评级机构等应该为自己舍弃职业道德的逐利行为付出代价，那么，美国政府应该为自己的监管不力、放任资本市场疯狂的造假行为负责，行政接管是被迫而无奈的负责行为。当市场本身无力承担责任成本的时候，政府必须出手。
受“两美”利好消息刺激，中国周边股市大涨，但内地A股市场仍在恐慌中大幅下挫，所有的利好在这个特殊的市场中都被解读为利空。谁来为中国股市的麻痹症负责?
考虑到股改解禁股与十倍于解禁股的新发行上市限售股的冲击，中国股市估值重心远远在2245点以下，18倍左右市盈率不是底。笔者曾经说过，如果政府不出手解决自己造成的市场信心危机，A股市场将享受不到新兴市场的溢价，估值不仅会在H股之下，还会在成熟市场之下。因为A股市场具有其他市场没有的风险折价。这绝不是说，股市不会出现超跌反弹，但这种灰烬中偶尔闪现的火光，只不过让市场更加凄惶。
股市暴跌是对实体经济与金融市场的沉重打击。我国实体经济下挫体现在沪深300指数的下跌上，沪深300目前的市盈率只有15.19倍。这说明，我国定海神针的国企，增长前景被严重低估，国家源源不断输送的垄断红利、中国集一国之力捧出的世界几百强的大公司，无法抵抗大小非与通胀等压力。中小企业更不必提，迁移潮与破产潮将同时出现。
有关方面必须以对市场高度负责的态度，解决资本市场的制度性障碍。市场信心的严重匮乏证明，中国资本市场的严重程度与 “两美危机”不相上下：“两美危机”将引发金融崩溃，导致美国政府与企业信用的彻底缺失，而中国资本市场的风险将导致目前的估值系统彻底失灵，上市公司不论好坏玉石俱焚，使中国金融市场重回以银行间接融资为主、以行政调配为主的老路上去，导致中国金融体系改革停滞，金融资源配置效率不高的顽疾再现于当下。
有关政府部门必须携手解决这一问题，以任何理由漠视A股市场暴跌、为大小非压力辩解的行为，都是对中国未来改革不负责任的行为，损害的不仅是股市所有投资者的利益，国企改革、金融市场改革、资本市场创新、中小企业融资等，需要健康股市作为支撑力量之一的改革，都将陷入全面停滞状态。
应急之法是，正视存量大小非与增量大小非的危害。以三个不同的市场为现货市场、小非、大非不同定价;如果在同一市场中存在三种产品，政府应提供充分的风险工具，如股指期货、波动率产品，为不同的产品定价。
现在，除了股改遗留的存量大小非之外，让投资者愤怒与恐惧的是增量大小非，也即首发限售股。到2010年，股改限售股解禁市值大降至4080亿元，而首发限售股解禁市值却高达36369亿元，是前者的9倍。如果说部分限售股的存在是为了满足风险投资的风险定价所需，80%、90%都是股改限售股究竟是为了什么?难道仅仅为了一个上市公司产生百个千万富翁?十个亿万富翁?
管理层应该以坚决的态度，拒绝限售股超过国际惯例两倍以上的公司发行上市，拒绝现金流紧张、不愿分红的公司再融资，让圈钱公司丧失生存空间，以此重塑信用，告慰中国殚精竭虑的改革者，和为股市、企业的成长奉献金钱和心血的所有投资者。
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