| 严格监管将助股指期货平稳运行 |
| http://www.dtjr.com 文章来源：平安证券 更新时间：2008-11-13 10:06:01 |
自股指期货的风险控制管理办法在2007年颁布以来，完善股指期货的监管措施在不断推进中，目前已经建立较为严格的监管体系。股指期货的严格监管为股指期货的平稳起航提供必要的条件。
首先，股指期货具有规范的结算、风控制度。在结算方面，股指期货交割结算价取现货指数在最后交易日最后2小时的算术平均价。如此安排，大大增加了资金操纵现货指数价格的难度，使操纵者知难而退。在风控方面，股指期货市场具有系列的风险控制制度。通过保证金制度，交易所可以根据市场实际的风险状况，调高市场整体的保证金水平。操纵者多是凭借资金优势来大量建仓，进而影响期货价格，而保证金水平的提高直接增加其操纵成本。通过持仓限额制度，规定投资者某一合约单边持仓不得超过600手。由于持仓受限，操纵者的操纵空间也受到限制。而且股指期货开户实行实名制，投资者须提供完整、真实的开户资料，很大程度避免分仓操纵期货价格的行为。通过大户报告制度，交易所可以监控市场动向和大户行为，在风险尚未大量积聚前有足够的时间关注和控制事态的发展。大户报告制度的严格执行，使股指期货市场具有较高的透明度。市场越是透明，操纵难度越是大。
其次，股指期货市场实行联合监管有效化解跨市场操纵风险。期货市场与现货市场的跨市场监管协作系列协议早在2007年8月已正式签署。股指期货跨市场监管协作通过构建起以下四个机制，即信息交换机制、风险预警机制、共同风险控制机制和联合调查机制，及时发现某个市场的异常交易行为，遏制跨市场操纵行为等违法违规行为的发生，从而防范风险。作为股指期货的现货指数，沪深300指数的抗操纵性较强，为联合监管提供了坚实的基础。截至2008年9月23日收盘，沪深300指数的前三大权重股的累计权重仅12.04%，流通市值覆盖率达到70.51%。
最后，如果股指期货推出前，引入合格投资者机制，根据投资者的资信状况判断其能否参与股指期货交易，将有助股指期货的平稳运行。较之股票投资，股指期货交易对投资者的专业技能、风险承受能力、资金管理水平的要求更高。并非所有的股票投资者都适合直接参与股指期货市场。对于尚未具有股指期货交易能力的投资者，可以通过股指期货相关的理财产品间接参与。对于经过培育之后符合合格投资者要求的投资者，则可以直接参与股指期货交易。股指期货准入机制的引入，有利于构建股指期货市场良好的投资者结构，减少出现类似于因资金管理不当而爆仓的风险事件。
总之，股指期货系列规范、严密的风控制度以及与现货市场之间的跨市场联合监管，保障股指期货具有较强的抗操纵能力，提供公平交易的环境。而合格投资者机制的引入，将提高监管效率，确保股指期货市场的平稳运行，为股指期货风险管理功能的正常发挥提供保证。
|
上一篇文章： 金证股份融资融券系统全网测试达标
下一篇文章： 没有了 |
| 【字体：小 大】【发表评论】【加入收藏】【告诉好友】【打印此文】【关闭窗口】 |
| 网友评论：（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！） |
|
|
|
|
|
|
