东方证券：维持国电南自“增持”评级
东方证券8月18日发布投资报告，针对国电南自(600268.SH)(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)16日公布半年报，维持该股“增持”评级。
公告显示，公司上半年订货额再创历史新高，达到13.16 亿元，与上年同期相比增长32.37％，超额完成了2008 年上半年订货指标。公司实现营业收入6.41 亿元，同比增长了11.13%；实现利润总额4294万元，同比增长了18.09%；归属于母公司所有者的净利润1971 万元，同比增长29.65%
。实现每股收益0.11 元。
公司上半年全面推进专业整合与重组,完成了对南京南自机电工程等13 家公司部分股权的收购,达到对这13 家子公司绝对控股。从而公司开始全面实施“1＋4＋1”运作模式，即构建一个以“国电南自研究院”为核心的研发平台、打造4 个专业分公司：电网自动化、电厂自动化、水利水电自动化、工业自动化四大专业分公司、组建一个以生产制造中心为核心的“南自电气”生产平台。
公告还显示，从订单结构来看,电网自动化、电厂自动化、水利水电自动化、工业自动化四大分公司分别获得订单5.46 亿元﹑3.74 亿元﹑9322 万元和3.03 亿元,公司产品开始涉足核电﹑风电领域。在电网自动化和电厂自动化竞争激烈的前提下,未来水电自动化以及工业自动化将成为公司业绩增长的主要贡献力量,无论体现在销售收入的增长还是较高的毛利率水平上。（上半年公司水电自动化和工业自动化产品的毛利率分别为33.82%和37.49%）。
东方证券指出，公司上半年期间费用率上升了2.45 个百分点,其中管理费用率上升了3.38 个百分点,主要原因在于上半年由于资产整合而导致的合并口径的增加以及无形资产摊销的增加。
东方证券预测公司2008 年、2009 年EPS 分别为0.59 元和0.77 元,继续维持对公司的 “增持”评级。
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