金融危机愈演愈烈 A股渐成全球希望

　　进入十月份，金融危机有愈演愈烈之势。全球股市纷纷急挫，美国道琼斯指数两周内暴跌3000点。同时，欧洲市场危机爆发，有专家称欧洲金融危机可能会比美国更为严重。

　　相对而言，A股市场近一周来虽然也继续下跌，但跌幅明显小于周边市场。我们认为，原因主要有两个方面：第一，近一年来A股累计下跌幅度超过70%，已经将泡沫尽数消除，在过度下跌后，继续下跌动力已经不足；第二，国内经济政策出现重大转变，在央行两度下调利率和准备金率之后，紧缩政策完全转向，未来的政策环境将趋于宽松。

　　政策的转变还无法取得立竿见影的效果，但至少有助于改变人们的预期。过去一年，消除泡沫和经济下滑预期构成A股下跌的双重动力，目前这两大下跌的驱动因素已充分释放，甚至可以说市场的调整幅度可能过分地反映了预期的结果。此时政策转向将有助于形成新的预期，从而彻底改变市场运行趋势。

　　考虑到周边市场的影响，A股短期虽然难免反复，但单边下跌行情实际已经过去。美股在上周五出现盘中反弹，将给其他市场带来转机，这将有利于A股摆脱目前的二次探底格局。金融危机使得中国的地位，特别是中国金融市场的地位无形中得到提高，加上中国经济保持持续增长的事实，A股实际已成为全球市场的希望。近期管理层不断推出新的举措，对于恢复市场信心将逐渐产生作用。 (张景东 东兴证券)

[1] [2] [3] [4] [5] 下一页