券商板块：

　　融资融券试点推行兑现 券商股会否遭市场冷脸？

　　昨天，证监会终于宣布市场期盼许久的融资融券业务即将启动，证监会表示将于近期发布试点通知。该业务启动将使券商股成为直接受益者。

　　节前最后一个交易日，受市场传闻融资融券业务即将推出影响，券商股率先出现一波升势。当天，海通证券(600837)（600837.SH）大涨9.46％领涨券商股，而中信证券(600030)（600030.SH）、国金证券(600109)（600109.SH）等有望符合证监会推出融资融券要求的券商股也出现大幅上涨。但国联证券研究员洪阳认为，市场对于融资融券概念早有预期，因此一旦消息落实该板块反而存在回吐压力。

　　也有券商投行人士表示，未来支撑券商股的重要因素仍是业绩。下半年A股市场成交可能继续低迷，而IPO领域目前已经几乎限于停顿状态，券商的未来业绩很难出现大的改观。目前券商股的走强，再次重现了此前的题材刺激的套路，难以形成持续性的上涨。

　　洪阳表示，目前融资融券只是小范围试点，无论是融资还是融券，短期内给市场增加的资金量和证券量都不会带来明显增加，因此对于券商股整体而言不会带来较大的实质性业绩提升。不过，由于目前A股上市券商中大多数公司资产质量、业务能力都相对较强，因此融资融券的推出应当能对券商股形成一定的推动作用。

　　有业内人士认为，融资融券业务推出后，沪深300成份股中的部分大蓝筹股有望受益。由于融资融券标的证券可能只在一定范围内，试点证券最有可能的是部分业绩稳定、市值较大且不容易发生较大振幅的大蓝筹股。从目前市况观察，融资业务可能是推出主要方向。随着市场逐步下行到合理的估值区间，大蓝筹股有望成为投资者关注的焦点。而券商股则由于受到了证券市场交易量回落，以及融资融券目前只是试点推行规模相对较小影响，可能会出现一波炒作，但是后市如何表现仍需要相应的业绩支撑。

　　平安证券认为，从国际经验看，融资融券推出后券商业务规模增长显著，信用交易在一定程度上将刺激换手率上升。其次，融资融券业务也将为券商带来稳定的利息收入。此外，随着股票交易量的增加，券商佣金收入也随之增加。而融资融券业务将进一步提升经纪业务集中度。以30%折算系数为例，预计2009年股票交易额将增加32118亿元，新增佣金收入为51亿元，佣金收入增加额占总佣金比例为4.46%。

　　融资融券带来券商股大行情

　　市场活跃度的提高将会对所有券商上市公司收入的增加有利，而预期能够最先分享融资融券业务蛋糕的创新类券商将具有更高的安全性和更强的业绩增长潜力，建议关注试点创新业务最多、经纪业务市场占有率最高的券商龙头。

　　中信证券（600030）：公司是国内资本规模最大的证券公司，也是首批创新试点券商，在证券行业业绩大幅下滑的背景下，公司上半年净利润增长13%。根据证监会关于融资融券业务“试点先行、逐步推开”的原则，公司最有可能成为首批试点单位，重点关注。（上证联资讯）

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