正常的调整 极端的过程
在很短的时间内连续反弹30％以后，周五沪深股市终于出现了较大幅度的调整行情，应该说，调整是由内外因素引起的。从外因看，管理层的连续出手对市场形成了很大威慑，尽管查处违规银行还没有触及股市真正的违规，但这一信号对机构资金来讲，已经有很强的警戒；尽管QDII还处于扩大试点阶段，但从政策出台的时机来看，不能不令人生威。从内因来看，十几个交易日大盘涨幅达到了30％，本身就累计了巨大的获利盘，需要调整消化。总体来看，调整是很正常的，只是调整的过程比较极端，说明中国股市还很不成熟，市场各方都要反思。（东海）
震荡后将继续上攻
市场在连续调控中终于出现了技术性回落，但指标股的稳定又决定了指数下跌空间有限，虽然QDII的消息对市场产生了利空因素，但H股的上涨又将刺激A股的回升，震荡盘升还将是后市主基调！
前期高点4335点附近出现调整是必须的也是应该的，本周这么多消息的情况下市场仅仅下跌这么一点就说明市场做多的信心还很强劲，金融指标股的走强对市场是有积极作用的，当大量的大蓝筹在4000点附近回归A股市场的时候，从指数角度看将有力的支持大盘稳定在4000点，可以说大蓝筹发得越多，牛市将越强劲！
封闭式基金大涨后出现了回落，我们认为这仅仅是技术性的调整，随着股指期货以及基金的创新，目前的封闭式基金将继续回升到其净资产附近，高折价率依旧表明其中的机会还没有挖掘完毕，相信下周封闭式基金将继续有出色的表现。
时间上，下周是6月的最后一周，同时是基金中期业绩排名的最后关键时刻，大量的基金重仓股面临交易性机会。新发行基金又有建仓的要求，下周整理后再次上攻的机会就比较大。其实大量的指标股目前都处于强势整理状态，本周下跌仅仅是投机资金的暂时休整，7月又是一个收获的季节！
下周可能的走势是：加息消息依然对大盘短期有影响，经过两周的消息消化，真的出现加息也不会对市场产生很大影响，下周主要是个股行情，蓝筹股是主要目标，下跌就是买入的机会！（浙江利捷）
真正的头部尚未出现
从近期来看，由于管理层的积极调控使得前期过热的市场进入了震荡盘整的态势。从本周来看，市场上冲至4312点距离前期高点4335点仅仅一步之遥便掉头向下调整，并且回补了周一向上的跳空缺口，形成震荡整理的格局。市场无法形成强势上攻的态势这主要是有由于考虑市场近期的大幅扩容造成股票供应可能出现阶段性的突增，导致市场中投资者做多气氛受到打压；另外，QDII的出现也进一步分流了目前市场中的资金，导致需求的减少。在这种形势下市场中的投资者担心资金减少而股票的供应增加会造成盘面的下挫。从本周来看，即将IPO的量的确不少，除了刚刚发行的中国远洋外，两家地方商业银行周五要过会、中石油董事会也拟发行不超过40 亿股A股。加上进入六月份后，股改两周年了，限售流通股解冻的量越来越多。
从技术上来看，本周市场的震荡调整，只是市场慑于对前期政策高点的压力，同时周一的跳空缺口的牵引作用，并不是盘面即将出现大幅调整或者是中期调整的信号。目前多空分歧比较激烈，看多者看至5000点，甚至6000点；看空者3000点，甚至2500点。我们看来多空分歧激烈的时候不会是真正的头部，市场往往沿着阻力最小的方向运行。
大盘从2005年6月6日998点牛市以来，至今走了25个月。最高到过4335点。累计涨3337点。涨幅三倍多。其间经历了四次较大的调整。
第一次是2005年9月20日到12月6日的调整，高低落差只有100多点（1223-1067、1074）（幅度-12%），但时间长达51天；
第二次是2006年7月5日到8月7日的调整，高低落差是216点（1757--1541）（幅度-12%），时间24天；
第三次是2007年1月24日到3月5日的调整，高底落差分别为453点（幅度-15%）和326点（幅度-10%）（2994--2541、3049--2723），时间24天；
第四次是最近2007年5月29日到6月5日的调整，高低落差是931点（4335--3404），下跌幅度21%，时间仅5天。本次调整从幅度上不少，但时间不够。
观察四次调整得出两个初步结论，一是指数越高遭遇的调整幅度越大而时间反而越短。另一个初步结论是调整往往是经过两次以上的过程，后一次的低点较高。
所以理性的来看，我们认为大盘会在3800点-4500点之间做一个大箱体的振荡。由于市场资金的流动性过剩，大盘的温度不会很快的冷却下去，管理层的本意也不会是把股市打回到熊市去。多头主力在政策的威力下也不会冒然猛进，也会选择一个各方较能接受的空间来运作。所以3800点到4500点就看似合理。个别过分状况下可能有短暂的突破，但不会有长时间的盘恒。认清了这个本质，有利于我们制定合理的操作策略。
因此，操作上，我们建议大盘在4300点以上以减仓为主。在3900点以下以增仓为主。大盘在4000点到4200点间，也就是目前的位置，我们以空仓和短线操作相结合的方式来对应市场。就是基本上空仓，当个股调到一定合理位置或大盘处于活跃状况下，我们及时出手进仓，当经过几天或一个星期以上的运行，有了收益就马上兑现。这样做一是要保证纪律，做90%以上有把握的机会。并且目标达到就走人。二是要对做错了的操作及时止损。这是在大牛中间的振荡区的策略。用不断的盈利来规避可能的风险。（大摩）（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）
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