盘面观察：由于近期大盘在高位附近一直未能得到量能的配合，在盘整数日后终于出现了大幅下挫的走势。这种急挫的走势使大盘的做空能量得到了一次快速的释放，市场主力面对前期高点久攻不下的局面，最终采取了暂时后退，重新寻找市场重心的缓和策略。从形态上来看，前期高点4335点与本次反弹高点4312点一带已形成短期双头阻力，今日股指盘中跌破20日重要市场成本线，收于10日均线之下，且5日均线有掉头向下的趋势，市场短期走势不容乐观。而且今天下午的跳水明显带有成交量放大的趋势，说明市场做空动能依然较强，大盘将对4000点整数关口进行反复试探。从中期来看，作为影响中国证券市场长线走牛的因素仍然存在，市场在久攻不下情况下选择主动防守不适是一个不错的选择。所谓缩回的拳头再打出去才更有力量。
　　建议大家周末多关注消息面的变化，今天的下阴线和上证的30日均线将会有一番的争夺，预计下周一顺势下探后将会迎来反弹，反弹之后如何运行将取决政策变化，但K线形态如继续下行，则相对不容乐观，应做好适度的系统风险防范。（广发）

　　本周大盘呈现冲高回落走势，大盘在逼近前期高点之时突然刹车，周五的长阴也终结了指数继续走高的步伐，由于目前点位附近消息面整体偏紧，同时前期也积累了大量套牢盘，大盘展开调整行情也是顺理成章的。
　　大盘在冲到4200以上后，消息面整体偏空，首先是经济数据表现出的隐忧，加息压力继续存在，财政部也再出重手，降低大量商品出口退税；其次是大盘的发行，在本周初中国远洋这一超级航母使入股市后，H股也加快了回归的步伐，四家超级航母--中国移动、中国石油、神华能源、建设银行表示将择机回归A股市场，而以上四家航母的募集资金总额可能将突破1800亿元；QDII制度也在本周出台，这为内地机构资金投资境外市场初步打开了大门。当大盘逼近前期高点时，突然有如此多的利空消息同时出台，似乎在向市场表明，4300点以上是一个比较高的点位，市场需要休整。
　　而从大盘技术面看，本周五的长阴杀出，使大盘短期内形成一小圆顶图形，后市的走势再度转弱，由于牛市中的调整往往以大幅度震荡展开，我们预计此次大盘调整击破前期3400点低点的可能性不大，整体将维持箱型整理格局，正如今年一、二月份的震荡一样，在整理之后，大盘将再续牛市行情。
　　而从本周盘面看，整体表现为个股分阶段的超跌反弹以及补涨行情，前期没有得到很好表现的部分股票有所反弹，但在周五的下跌中，市场再度上演了全线暴跌的情况，两市大面积跌停，显示在此位置，市场的抛压依然非常强劲。
　　预计下周大盘仍将继续调整走势，投资者应密切关注消息面变化，控制仓位谨慎操作。而蓝筹股由于具有良好的成长性和业绩的支持，有望成为调整行情中市场的避风港，也将得到机构投资者的青睐，另外随着中报大幕的拉开，那些中报业绩不错或有大幅度增长的个股也会有所表现。（东方）

　　周五两市大盘震荡调整，上证指数以4091.45点报收，下跌139.38点,下跌3.29％。深圳成指以13725.72点报收，下跌529.88点，跌幅高达3.72％。沪市全天成交1709.1亿元，深市全天成交903.8亿元。市场呈现普跌态势。
　　市场表现方面，周五早盘银行股一度表现较强，浦发银行、招商银行等出现较大幅度上涨，而纺织、服装、数字电视等板块跌幅较大。涨幅榜上，沪市的特变电工继续涨停，升华拜克、青岛碱业、华盛达、杭萧钢构等个股涨停，深市的唐山陶瓷、苏常柴、金德发展、大连金牛、古井贡酒、深国商等个股涨停。
　　周三，消息面上公布了证券业QDII试点扩大的消息，由于QDII是境内居民、企业募集资金投资于境外证券市场，此举对于资金面分流有一定影响。周三沪深沪深两市均以小阳线报收，但短期市场依然面临较大资金面压力，而周五市场上已经有所反应。资金面上的压力主要体现在三个方面。
　　一是三一重工等下周起"大非"解禁规模扩大。6月25日，三一重工有限售条件的流通股上市9600万股。三一重工大非所持限售股解禁比例实现翻番，从占总股本的5％上升为10％。
　　二是扩容步伐加快。中石油宣布计划在A股市场发行40亿A股，按照目前的港股价格，筹集资金接近500亿元。此外，建设银行董事会已决定将申请发行不超过90亿股A股建行发行A股也渐行渐近，
　　三是一些违规资金将撤离股市。近期银监会查处8家商业银行分支机构违规贷款流入房地产和股市，此举将对违规资金进入股市起到震慑作用，部分违规资金也将从市场撤离。
　　不过，虽然后市资金面需求规模较大，但可入市资金也不可小视。中国远洋冻结了16290亿资金，创下了冻结资金新高。这表明目前场外资金依然较为充裕。此外，一些前期离场的资金也有再度回流的可能。人民币升值趋势不变，这也将吸引多方资金对A股市场的回流。
　　技术面上，短期市场上冲4300点后，市场出现震荡调整的走势，显示前期高点压力依然存在，短期市场有构筑双头迹象，投资者后市可关注指标股的动向。操作上，建议对具有估值优势的大盘蓝筹股以及中期业绩较好的公司加以适当关注，而对于概念性、题材性炒作的公司仍需回避。（华泰）

　　面对今日午后的杀跌，很多投资者都在到处追问原因。最直接的答案可能就是预期周末加息或取消利息税。实际上，近期加息或取消利息税的可能性非常大，但并不是本次大跌的根本原因。
　　貌合神离的背后，往往就是刻意安排的结果。早前我们曾总结出，从近期的消息面来看，可以发现关于市场的基本面呈现出几大变化。
　　一、监管层加快国企股和红筹股的回归步伐，建行、中移动、中石油、中国电信、神华等均确定将于近期回归，A股市场面临巨大的扩容压力。
　　二、银监会处罚银行违规信贷资金，国资委也已经明确表示将从企业层面对违规资金进行处罚，监管层遥相呼应表明本次监管层处罚目的并不只在于银行，更可能剑指股市，本次处罚并开启了本轮牛市以来查处违规资金入市的先河。近日美的电器、大唐发电均持续跌停，不排除面临着这方面的压力。
　　三、财政部和税务总局调低大批商品的出口退税，表明政府对解决国际收支平衡的决心，且降低出口退税率肯定不会是最后一次，而且可能还有出口许可、配额管理等配套措施视情况推出。从今日上市公司发布的公告来看，可能有很多上市公司将受到较为沉重的负面影响。
　　四、除了上述手段外，还有前期热议的取消利息税、加息等针对流动性的调控政策有待出台，利空的累积效应将令市场不堪重负。
　　上述基本面的变化，已经充分表明了管理层的态度，即当前股市已经明显过热。因上述扩容、收紧流动性、查处违规行为等均是明显的降温措施。而考虑到本轮牛市以来，个股的估值总是随着大盘重心的上移而水涨船高，而市场气氛的降温，无疑将反过来令个股的估值面临压力。
　　从个股表现来看，今日大唐发电和美的电器继续开盘即封死跌停板，且下方几无买盘，投机资金的出逃迹象极为明显。而午后随着股指的急挫，最终更有接近200只个股跌停，其中有大量的问题股、题材股、绩差股跌幅居前。
　　大唐发电和美的电器均是本轮牛市中"白马股炒成妖股"的典型，因该两家公司本身资质均相当不错，但却远远偏离其正常估值范围。而这两只股票的率先跳水，无疑将沉重打击投资者的持股信心，推动市场重新反省个股的估值体系。
　　在牛市氛围下，大量缺乏研究能力的散户投资者踊跃入市追随"龙头股"，令个股的估值体系日益粗糙，体现出市场在一定时期内的"无效性"。但长期来看，市场总是趋于有效的，而罔顾市场规律者将为此所伤。
　　大唐发电和美的电器般的恐慌式杀跌，未来有可能会蔓延至其它经过恶炒的蓝筹股，并以较为粗暴的方式修正当前极为粗糙的估值体系，此举将会造成的冲击是所有市场参与者都无法避免的。（全景）（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com） 

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