不破不立 有望反弹
　　本周上证指数下跌194点（跌幅8.13%），成交萎缩。由于周K线为光头光脚阴线，且2245点的关键技 术支撑被下破，充分显示下行压力依然较重。但从另一个角度看，随着技术形态接近尾声，下跌五浪即 将收官，未来将迎来较强反弹。
　　从周K线来看，由于收盘价在最低点，而且K线组合为"十字星+阴线"的下跌组合，因此短期内还将有 下探。2001年6月的历史高点2245点被认为是具有强支撑的点位，但也在9月5日被击破，短期走势不容乐 观。不过，有时候关键的支撑点位往往是被击穿之后很快就发生了强有力的反弹，这就是所说的"不破不 立"。
　　虽然短期的破位下行使得市场走势进一步向弱，但从大范围的角度看，本次的调整即将结束，反弹 随时可能发生。上证指数从6124点以来的下跌至目前已运行了清晰的五浪，目前处于末端收官。具体浪 形如下：I浪为07年10月的6124点至07年11月的4778点；II浪为4778点至08年1月的5522点；III浪为5522 点至08年4月的2990点；IV浪为2990点至08年5月的3786点；V浪为3786点至今。第V浪实际上是运行了一 个收敛形态，这个收敛形态原则上应该分5步运行，目前比较清晰的是已经运行了3步，未来的4、5两步 由于收敛形态已处末端，运行空间狭小，不容易辨认，很可能两步合一步完成。五浪调整完成后，随之 而来的是大B浪反弹。
　　从跳空缺口来看：由于指数呈现下跌，我们只看向下的、没有被回补的跳空缺口。进入08年以来， 在日K线上出现了多次跳空缺口，分别是：1月22日的4818-4891点；6月10日的3215-3312点；9月5日的 2238-2249点。如果说1月22日的缺口属于中继型缺口，那么后两个缺口则具有衰竭性缺口的性质，衰竭 性缺口的出现意味着下跌接近尾声。
　　从技术指标来看：周线RSI指标从今年4月起一直运行在超低位区并呈"底背离"状态，KDJ指标也在低 位区运行，表明当前市场超跌十分明显，反弹要求越来越强；日线指标RSI、KDJ运行位置也很低，而且 MACD指标也从4月份起就出现背离，表明短期反弹条件也具备。也就是说中短发动反弹的条件都已具备， 目前最大的缺陷就是成交的低迷，多头力量增长乏力，需要等待一个契机促发市场人气。
　　总体上看，虽然关键支撑位下破，但市场并没有那么悲观，不破不立，反弹随时可能发生。 (中国 证券报)

　　三大压力降低反弹预期
　　本周五A股市场大幅低开，其中上证指数在早盘开盘时就击穿了一度被市场视为强支撑的2245点，随 后一度顺势下探击穿2200点整数关口。那么，如何看待这一走势呢？对于本周A股市场的如此疲软走势， 业内人士认为主要是因为市场存在着三大压力。
　　一是周边市场震荡走低对A股市场所带来的不佳预期，尤其是美股的暴跌，进一步强化了主流资金对 全球经济减速的预期，这必然会加剧各路资金对A股上市公司未来业绩增速放缓的担忧。
　　二是周末各媒体均刊登了关于部分限售股的禁售期从原先的36个月减为12个月的信息，这意味着新 股在上市后就将面临着限售股解禁的压力，从而使得发行价、开盘价均大幅下移，这在本周末上市交易 的法因数控的首日升幅中可窥一斑，其对A股市场的股价重心也会形成一定的压力。
　　三是本周末媒体刊登了招商证券即将过会的信息，虽然发行量低于市场预期，但毕竟此则信息显示 出券商的IPO进程或有所提速，不仅仅是已过会的光大证券或将在近期IPO，而且华泰证券等诸多优质券 商在近期也可能过会，如此就强化了A股市场资金面紧张的预期。在此影响下，本周A股市场震荡走低， 从而推动着上证指数接连击穿了诸多支撑点位。
　　不过，从本周盘面来看，市场的积极因素也在聚集之中，这主要体现在两方面。一是盘面的因素， 比如说本周低价股大面积反弹，反映出当前游资正在积极转向，从奥运概念股等主题投资股向拥有重组 题材优势的低价股以及上海本地股、航天军工股转移，在转移过程中或将形成新的做多动能。
　　二是基本面的因素。这主要是基于下周即将陆续公布的8月份经济运行数据，根据当前市场的预测数 据来看，今年8月的CPI、PPI数据均有望回落，从而意味着从紧货币政策或有微调可能，如此也就有望给 多头资金带来新的做多激情，从而提升市场的企稳预期。
　　但值得指出的是，这并不代表A股市场随之就有望出现大幅度反弹行情。一方面是因为前文提及的压 力因素依然未得到有效释放，另一方面则是因为市场仍然存在着不确定的因素。
　　比如说券商股的未来走势，毕竟券商股目前的股价走势较为强劲，但强劲得有点不正常。因为目前A 股市场进入低迷周期已得到市场公认，成交量也大幅萎缩，这本身就说明券商在三季度乃至今年四季度 的业绩将大幅下滑。既然如此，券商股的业绩下滑趋势仍将延续，但目前券商股仍很强势，这本身就说 明券商股或将成为未来A股市场调整的新压力源。另外，周期性股票在经济减速的背景下，业绩下滑的幅 度如何也是不确定性因素，也不利于A股市场的反弹。正因为如此，在目前背景下，建议投资者在操作中 依然要谨慎，尽量不盲目追高。 (渤海投资)

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