东方证券研究报告认为:底部特征明显 短线有望回升
　　四季度政策可能发生根本性转变，财政政策趋于积极，货币政策更加宽松。受政策刺激及去年基数变动影响，今年各季的GDP 增速可能呈现U 型走势，四季度经济回升可期。半年报已经披露完毕，A 股上市公司的业绩总体仍处于较高增长的态势之中，高增长动力主要来源于以金融为代表服务业的高增长。08 年半年报全部上市公司盈利同比增长16.3%。去除石化行业，08 年中期上市公司盈利增速为35.4%。宏观调控基调的转变、灾后重建引发的对于投资拉动以及美元走强可能引发的国际大宗商品价格的回落都将对于下半年A 股的盈利增长起到积极的作用，此外，石化行业、电力行业的价格管制的继续放开对于A 股整体盈利增速也将产生正面的影响，可以对08 年A股的整体盈利增速保持乐观态度。目前A股不论是基本面还是资金的流向都已经与市场的表现产生了明显的背离， A股投资价值正在逐渐显现。一方面，8 月份机构资金净流入明显，单月资金净流入达到188亿，创出近10 个月机构资金净流入的月度峰值。另一方面，目前A 股的动态估值水平仅为16倍，大大低于未来2 年A 股净利润复合增长率。此外，9 月份宏观政策基调的转变以及非流通股解禁压力的大幅减少也将成为A 股市场反转的契机。

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