大盘再创2693.40点新低
　　从盘面上看，周一股指早盘顺势低开，沪指以2724.40点开盘，低开24.03点，随后权重股带动股指反抽股指一度翻红，但好景不长，随着中石油、工行、中石化的盘中冲高回落，股指陷入大幅跳水局面，同时周边市场的低迷也一定程度上打击了A股市场人气，这样在权重股下挫的带动下，大盘再度击穿2700点关口，并创出了自6124.04调整以来的新低2693.40点。成交量较前一交易日相比有明显的萎缩。
　　作为6月的收官之笔，整个市场还是出现了振荡的势头，市场多方完全经受不了一点打击，2700点再度盘中失守，并创出了6124点调整以来的新低。恐慌的情绪也弥漫了整个市场。投资者期待的红五月落空，红六月又宣告失败！而大盘调整了将近9个月的时间，能否在7月进行一轮像样的反弹呢？这样的概率极大。
　　六月行情非理性下跌
　　回顾6月的行情，又是一个单边下跌的行情。当然原因很多，经济的紧缩政策、提高存款准备金、IPO的上会、原油价格的新高、周边市场的下跌等等，这里我们可以举出很多原因。但出现这样的下跌行情，其本质上就是属于非理性的现象。我们知道，真正影响市场的是供求关系，积极的因素少了，自然下跌也是正常的。但非理性确是市场的放大效应。一个市场由于长期经历了下跌的行情当中，急于解套出局的人往往会在最恐慌的时候因为各种原因无法承受压力，而在盲目地抛售股票，在本来市场的低点做空，让市场出现非理性的下跌，打破市场原先的估值，这就是一种放大的效应。
　　而观察市场，目前这种放大的效应正在逐步地减少，从成交量就可以看出，5月沪市的成交量是20137亿，而6月则只有11404亿，缩减程度达到了76%，再度萎缩，表明了市场惜售的心态正在增强，另一方面则显示出抛售的压力也在减少。在减少的同时，自然市场有利于多方进行反攻了。此外，目前大盘的浪型已经非常清晰了，大盘从6124点一路跌下来经过了完整的五大浪下跌，现在正处在五浪的最后一跌的过程之中，会不会创新低已经不重要了，底应该就在眼前。
　　那么反弹的契机在哪里呢？是国际原油价格的下跌。
　　目前整个国际经济环境都处于高油价的背景下，而高油价背后则是高成本，企业的高成本明显是影响到企业业绩的重要指标。而原油价格经过了单边的上涨，必将出现一定的转机。我们看到，美国商品交易委员会(CFTC)对原油期货市场展开调查，这将对原油的上涨形成较大的利空影响，从而影响到原油价格的大幅上涨。而只要原油价格出现拐点，相信短期内市场的反弹将随时出现。
　　现在没什么好恐惧的
　　还是那句话：守住筹码，不要乱动！现在主力的意图比较明显，就是在底部大幅振荡，让大家形成一个习惯，就是让大家感觉逢反弹就要出的习惯，从而达到主力拿到底部筹码的目的！现在点位没有什么好恐惧的了。(金证投资)

　　一年半以来地量 沪综指创调整新低
　　承接上周调整态势，周一沪深股市惯性低开后震荡盘整。受周边市场持续低迷、国际油价再创新高等因素影响，股指盘中冲高回落，沪综指跌破2700点后下探至调整以来的新低点2693.40点，石油、银行等权重股大幅回调。全天两市仅成交了629亿元，创出06年12月以来的地量。我们认为，大盘再度跌破2700点后，投资者观望气氛浓厚，量能的极度萎缩表明市场已经出现较强的惜售心理，短线技术反弹有望一触即发。
　　目前，A股市场的大幅下跌固然和高油价、周边市场下滑等因素有关，但下跌幅度仅次于越南，居全球第二，应该是A股市场自身的问题所致。其实，当前A股市场并非股价估值太高，主要是投资者信心全无。以上周五收盘价计算，沪深A股市盈率为22.42倍，深圳成分股市盈率为27.36倍， 沪深300成分股市盈率为21.07倍，A股市盈率已经开始接近2006年6月大盘1500点时水平。
　　如果在牛市氛围下，这一市盈率可以被大多数人接受，但持续大幅下跌已经让投资者对估值不再"敏感"。从周一的盘面看，连稍微像样的反弹也没有出现，这表明上周的反弹不过是弱市中的一次超跌反弹，抢反弹的资金多数被套。
　　那么大盘究竟要跌到何处才能实现底部反弹呢？就技术面而言，一旦昨日新低2693点再度被改写，那么下跌的势头可能让股指直逼2500点。中小板ETF市场中次新股接连破发、大面积跌停，价值回归道路警示投资者：A股市场泡沫挤压的过程仍在继续。
　　另外，虽然周末加息传闻未兑现，但市场对加息预期的恐惧并未消散。目前影响加息的最大因素就是外围的经济形势。央行之所以一再表示仍将采取强硬的紧缩调控措施，很可能就是对宏观经济可能过热的担忧。进一步紧缩货币市场资金面，对股市资金供求关系的平衡将造成直接冲击。
　　弱市不言底。大盘从6000多点下跌以来，市场一直在探寻底部支撑。但真正的底部一般多为事后确认，我们认为普通投资者在调整趋势中不要轻易言底，盲目抢反弹。
　　板块方面，蓝筹股和题材股轮流做空，将做多力量消耗殆尽。在经过从6124到2795点的大跌之后，短期弱势格局仍然未有实质性改观。两市绝大多数个股随大盘纷纷回落，期间虽有个别品种逆势上扬，但仍然难以摆脱超跌反弹的格局。由于昨日沪综指盘中再度创出调整以来新低，因此，在操作上近期仍需注意控制仓位。成交量是判断行情强弱的关键指标，在没有明显转势之前仍应适当谨慎。
　　不过，就短线操作而言，大盘在跌破2700以后，短线反弹随时都可能发生。大盘自构筑下降通道以来，在连续长阴大跌之后，一般都会构造七、八个交易日的小平台，然后再度选择突破方向。期间，部分经历过超跌（同时期与大盘相比）的股票会因各种题材找到突破口而展开反弹，有时反弹的力度也很可观。从7月开始将进入半年报披露的密集期，投资者不妨关注中报大幅预增或扭亏的上市公司。按照以往惯例，一波中报行情仍可期待。在已发布中期业绩预告的536家公司中，已有超过六成的公司报喜，其中应当存在能够超越大盘的个股，尤其是中小板市场中股价已经大幅下跌、业绩预增的股票，建议投资者重点关注。
　　
　　信达澳银基金：A股长期投资机会渐近
　　信达澳银基金公司下半年投资策略报告指出，过去8个月A股的下跌蕴含了市场对经济最悲观的预期,但经过8个月的"硬着陆"，很多好公司股价变得便宜，为长期投资者创造了良好的买入机会。
　　中国经济有望"软着陆"
　　在该报告中，信达澳银分析说，回顾A股市场历年来的走势，可以看出2008年一季度的跌幅和速度是极其罕见的。即便在2001-2005年的4年熊市中，上证指数也只下跌了52%。从历史来看，经过如此大的跌幅后，市场继续大幅下跌的可能性较小。
　　信达澳银相信中国经济在2008年实现"软着陆"的可能性很大，并认为5月份7.7%的CPI出现了较大幅度的回落，这是个良好迹象。该报告预计下半年CPI逐渐走低的可能性较大，如果CPI得到控制，则紧缩的政策就可能放松，经济将重新获得增长的动力。
　　目前市场估值已趋合理
　　信达澳银认为，在能源和原材料价格高企的背景下，我国已通过紧缩的货币政策主动控制物价上涨和经济增长的速度。随着高企价格推动供求关系的逐步逆转，我国原材料需求增长速度的下降以及美元极有可能发生的中期走强，未来6-12个月内，这波已持续6年之久的国际原材料价格牛市极有可能结束。作为大部分能源及原材料的进口国，中国经济将以逐步降低的能耗和原材料依存度，在重新获得的原材料供求平衡中继续经济高速增长的长周期。
　　中国是经济增长动力最为强劲的大国之一。在过去的26年间，全国工业企业年均利润总额的复合增长率为15.12%。未来10年，预计上市公司的利润可保持10%以上的年均增长速度。在这样的预期下，A股市场20倍左右的市盈率应当是合理的水平。
　　消费类等行业成长潜力大
　　信达澳银分析说，从供给层面看，经济增长的驱动因素可以归结为资本的积累、劳动力的增加和效率的提升，这几个因素在未来10到15年内都将处于最有利经济快速增长的阶段。中国的高储蓄率、高顺差与FDI促进了资本积累。人口增长、劳动力转移、教育普及促进了劳动人口的增加。研发投入带来的技术进步、制度变革、基础设施与服务业的发展促进了效率的提升。从需求的层面看，中国经济中长期保持快速增长的动力依然充足，这种动力主要来源于工业化、城镇化、国际化、消费升级。
　　信达澳银表示，从中长期来看，主要看好三大投资方向：大消费及服务行业、先进制造业和受益于要素价格上升的资源类及节能行业。从A股市场与成熟市场（如美国）的上市公司的行业对比来看，A股市场中重工业比重较大，显示了向重工业化发展的特征。另一方面，目前A股市场中消费类、制药、金融、航天防务和高科技行业等的比重相比较低，这些行业未来将更有成长潜力。（中国证券报 记者 易非）（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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