市场的持续缩量 观望情绪浓厚
　　周一沪深两市大盘惯性下探后逐渐企稳，成交量较上周进一步萎缩，K线保持原有的三角形整理形态，消息面则保持平静。下午开盘后股指有所回落，成交量继续委缩。从近期市场的持续缩量来看，,机构投资者对后市相对谨慎,市场分歧较大,观望情绪较为浓厚，投资者显然仍在等待政策面和基本面情况的进一步明朗。后市热点还有待观察。总体来看，尽管政策呵护意愿和市场运行存在一定差距，但股指在缺口上方运行相对平稳，短期震荡之后将寻求方向性的选择。操作上，可逢低把握个股的交易性机会，并立足于波段操作。（汇阳投资）

　　市场处在平稳过渡阶段
　　周一沪深两市大盘惯性下探后逐渐企稳，成交量较上周进一步萎缩，K线保持原有的三角形整理形态，消息面则保持平静。盘中观察，水泥、医疗等抗震救灾受益品种涨幅居前，成为凝聚场内人气的亮点。权重板块则在金融、地产相对疲软的影响下，整体表现乏善可陈。由于早间个股跌多涨少，后市热点还有待观察。总体来看，尽管政策呵护意愿和市场运行存在一定差距，但股指在缺口上方运行相对平稳，短期震荡之后将寻求方向性的选择。操作上，可逢低把握个股的交易性机会，并立足于波段操作。（国元证券）

　　周一是四川汶川大地震全国哀悼日，我们在此对遇难同胞表示深切的哀悼，对奋战在救灾第一线的勇士们表示崇高的敬意！周一下午１４时２８分，交易所临时停市３了分钟，受此影响投资者操作意愿明显下降，市场整体成交量大幅萎缩，全天沪深合计交易量仅1000多亿元。而大盘走势则呈现出低调整理格局，早市低开后上证指数一度探至3563点，后在水泥医药等板块的带动下缓步上扬。下午收盘两市分别以3604点和13197点报收，分别下跌0.54％和0.88％。
　　从盘面观察，与抗震救灾相关联的水泥、建筑和医药等板块表现活跃，特别是水泥板块个股全线飘红。我们认为，此次地震对当地建筑物破坏严重，灾后重建确实对水泥等建材有大量需求。但水泥的生产销售有很强的地域性，因此水泥公司不可能全面受益，板块的集体上涨有很强的投机色彩，综合考虑销售半径和公司的成长性，华新水泥、st双马等个股尚有一定的安全边际。而保险、证券、农业和航空运输等板块走势较弱，位居跌幅榜前列。
　　5月12日，四川省汶川县发生了8级强烈地震。当地震发生后，股市基本上只产生了短期的心理冲击后就迅速回稳反弹，投资者很快把注意力放到了灾后重建、加强现有建筑的抗震能力等利好预期上来。这也充分反应出整体市场信心的稳定。此次汶川大地震的震级和强度都超过了1978年的唐山大地震，成为新中国最大的一次地震，但它毕竟没有发生在人口密集的大城市，因此伤亡相对较小对经济的破坏也不算太大。四川省占全我国GDP的4%，汶川县只占四川省GDP的0.3％，所以此次地震对中国整体经济的整体影响有限，而灾后重建往往使灾区经济获得新的增长动力。
　　最近压抑投资者信心的主要是高企的通胀数据，我们认为虽然现在通胀压力仍大，变化趋势也需要进一步观察，但从国际形势来看，美元减息已经告一段落，美元近期出现明显的升值，而美国政府在年底换届后很可能实行强势美元政策，因此很多以美元标价的大宗商品价格有望回稳，中国面临的输入型通胀有望缓解。汶川大地震对四川农业生产有一定短期负面影响，但对全国农业生产和农产品价格影响有限，不会加剧全国通胀压力。灾区农产品和食品价格短期内会由于交通不畅等原因出现上升，但其推动物价上涨的压力弱于雪灾，综合以上因素考虑分析，我们预计CPI有望高位回落，而就在CPI数据公布的当日，央行宣布第4次上调存款准备金率到16.5%。从近期的政策面分析，我们认为，货币政策从紧的方向不会改变，但政府会权衡CPI和GDP,因此调控的力度会表现出一定的弹性，数量型工具仍为主要手段，在调高准备金后，近期加息的可能性不大。
　　从技术上来分析，20日均线、30日均线在3480点附近走稳金叉后形成了下档强支撑，与4月29日3453低点共同形成支撑位。目前的横盘震荡继续朝有利于多头的方向发展，只要不有效跌破4月29日3453低点，行情继续向好的可能性较大。当然，由于牛熊分界线--年线早已有效失守，目前的上攻行情不是反转而仅仅是一轮中级反弹行情，短期来看3800-4000就面临较强阻力，在这个区域可以进行波段操作的逢高派发，而中级反弹的目标可能在4300点区域，年线位（即4571点）一般很难触及。
　　投资者在近期的策略，一方面则要积极寻找可以投资的机会，基于对宏观经济和市场环境的分析，可关注经过前期下跌估值已经合理，或者是受益于内需增长和未来有明确增长的公司；另外一方面，仍要注意回避风险，特别是要适当降低收益预期。现在印花税已经降低到5.30前的水平，但不表示行情格局将回到5.30之前那种疯狂的状态，在操作上要积小胜为大胜，达到盈利目标就及时卖出。（华泰证券）（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）

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