昨日，*ST中钨重组方案进一步明了，公司拟以不低于5.52元/股非公开发行不超过4.5亿股，向湖南有色收购资产，并以不低于4.97元向机构非公开发行，募集资金投入五个项目。
点评：根据公告，*ST中钨将通过定向发行购买株硬公司100%股权、自硬公司80%股权以及株洲钻石45.89%的股份，另外向不超过10名特定对象非公开发行不超过2亿股募集现金。收购完成后，*ST中钨硬质合金市场份额将达到55%，成为国内最大的硬质合金生产商。
拟购买资产去年和今年中期净利润分别为12884万元和7147万元，盈利能力强于目前公司资产，无疑，非公开发行后公司资产结果优化，盈利能力获得提升。但是，株硬公司、自硬公司、株洲钻石股权账面净资产合计为16.85亿元，相比评估值20.76亿元，差额达到3.91亿元，且自硬公司拟将所持中钨高新11.51%股权转让给湖南有色，也间接抬高了收购价格。算下来，收购价约为预计年净利润的16倍，而湖南有色H股市盈率大概也只有13倍。不难看出，收购资产评估价值偏高。
走势上看，由于该股停牌期间股指出现回落，预计今日复牌之后走势不乐观。
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