近期国际金融市场关注的一大焦点，就是美元汇率出现回升，而欧元却呈跌势。自7月15日至8月28日，美元兑欧元的汇率已上升8.43%。摩根富林明认为，由于欧洲的经济形势急剧恶化，而美国在刺激经济政策方面较为积极有力，因此在未来12个月的经济前景方面，仍应是美国稍胜一筹。据此预计，未来一年之内，美元兑欧元的汇率还将大幅上升。
　　欧洲方面，最近的经济数据令人忧虑。欧元区内的德法两大经济体，第二季的国内生产总值双双出现负增长。其中，德国刚刚公布的8月份IFO商业景气指数由97.5跌至94.8，远低于市场预期的97.1，并到达三年来的最低水平。法国第二季度的待售新屋数目升至历史新高，达到11.05万间，同期新屋销售按年计则暴跌34%。摩根富林明认为，欧元区经济在短线将持续疲软，年底之前经济增长率将萎缩至1%以内，其中以西班牙、爱尔兰、希腊和东欧部分地区受打击最重。
　　与此同时，欧洲的通货膨胀却不断高涨，令经济困境雪上加霜。欧元区7月份的通胀率高达4.1%，创下自1997年欧元区成立以来的最高纪录。在这种情况下，欧洲央行只能"两害相权取其轻"，把增长议题放置一边，先采取紧缩货币政策来抑制通胀。
　　相比之下，美国经济的最新进展似乎稍微令人放心。上周四公布的最新数据显示，美国第二季国内生产总值的增长率按季为3.3%，按年则为2.2%。自从次级债危机爆发以来，美国政府注资、降息、减税等措施层出不穷。加上近期石油以及其他商品价格从高处回落，美国未来的通胀压力有望减缓，预料未来在政策方面对增长的支持仍将较为有力。
　　美元汇率回升，能为我们投资海外带来若干启示。首先，美元反弹显示美国增长前景改善，经济前景较正在急剧恶化的欧洲与日本稍胜，因此可利好短期美股后市；其次，欧元区等一些已受惠于全球商业周期的货币及股市未来可能会表现逊色。
　　第三，美元汇率走强，也是因为美国的经常项目赤字减少，从高峰时占国内生产总值的6.6%目前已下降到5%不到。由于美国的经常项目平衡，与环球流动性息息相关，当前的赤字下降趋势将可能导致环球资金抽紧，市场会扬弃对外收支平衡较差的货币，中欧及东欧的部分国家可能受压，英国也有可能陷入困境。