2006年8月28日， 人民币期货和期权合约在芝加哥商业交易所(CME)首次上市交易。首日开盘价位0.12561美元(1美元合7.96元人民币)。两年以来，这个人民币期货品种的交易颇为清淡，截至今年7月10日，今年9月份人民币期货收盘价为0.14769美元(1美元合6.77元人民币)，上涨幅度为17.5%，其中在今年3月14日创下此合约的最高价0.14918美元(1美元合6.70元人民币)。
　　全球领先的衍生产品交易期货经纪公司MF GLOBAL的衍生产品市场专家(DMS)杨韬曾多次参与并长期关注人民币期货和期权品种的走势，限于公司纪律他不能介绍自己的实战经历和策略。他告诉《第一财经日报》，目前人民币期货的合约价值为100万元人民币，最小变动价位为0.00001美元(对应每张合约10美元)，合约的初始保证金为1080美元，维持保证金为800美元，作为不可交收的远期合约一律采取现金交割方式。

　　“此外，该品种最大持仓头寸限制为6000张，交割月份为2000张，交易月份为3、6、9、12四个月份。交易平台为CME所属的强大的GLOBEX电子交易平台。除美元/人民币货币对外，CME 还推出了欧元/人民币、日元/人民币的交叉汇率期货和期权合约。”

　　杨韬强调，期货作为虚拟金融市场的一部分，大多数人都因其杠杆交易、风险高而谨慎待之。“几年来，因为世人皆知的原因，人民币升值是不争的事实，在全球所有的期货品种中，人民币期货是不是最容易赚钱的品种呢？”

　　“从我参与人民币期货交易的实战经历看，人民币期货赚钱不容易。从盘面上看，比较小的交易量和持仓量是主要原因，也就是通常所说的流动性差。单日成交最大量仅为300多张，到目前为止，持仓量(OPEN INTEREST)仅有1215张，买卖价差较大，基本上不用市价指令，虽然交易所指定了具有亚洲背景的汇丰银行和渣打银行作为做市商(MARKET MAKER)，但似乎作用不大。假设你在上市之后买入，经过多次换月(ROLL OVER)，扣除交易成本，你的利润就所剩不多了，你的风险就是你想换月的价格未必是你想要的价格，这就是流动性风险。好在还是有钱可赚的。目前人民币是在‘有管理的浮动’‘稳步升值’，所以只需你买入后一路持有，是一个少有的单边品种。”

　　对于人民币期货目前的交投特征，杨韬进一步分析指出：“目前来看，人民币期货交投不甚活跃的表面原因是关注它的机构和普通投资者较少，毕竟合约的上市地点是在美国的芝加哥，对比在新加坡上市的上证A50指数期货来讲，明显失去了地域优势。然而，深层次的原因是人民币本身，人民币还没有实现资本项目下的可自由兑换。任何一家金融机构或者交易商是不会轻易冒险涉足这个交易品种，但他们对香港离岸NDF市场却饶有兴趣。”

　　“但另一方面，人民币期货即使目前交投不活跃，不保证未来交易就一定不活跃。作为全球最主要的外汇场内交易提供者，CME能够比较早地占领这个位置，旨在将来。当初，巴西的雷亚尔、墨西哥的比索都是经历这个从不活跃到活跃的过程。CME坚决不放弃人民币定价权的更主要原因是，从中国未来经济规模和总量上来讲，谁又能保证人民币期货不会像今天的欧元、日元一样占主导地位呢？如果真的是这样的话，将给作为上市公司的CME带来巨大的经济利益和潜在的影响力。”

　　杨韬对人民币期货成为未来的明星交易品种抱有很高期望，他建议国内的期货投资者应当未雨绸缪，尽早对该衍生产品进行全方位的分析研究，为将来制定实战策略打下基础。
（资料来源：大唐金融 www.dtjr.com）