题材淡化国际大豆期价暴跌
　　随着阿根廷农民罢工事件接近尾声，近日国际大豆市场出现一轮恐慌性下跌行情。分析人士表示，此前市场所炒作的南美大豆供应减少、原油价格高企，以及美国天气不佳等题材正逐渐淡化，农产品价格向理性回归。
　　上周四，阿根廷上议院否决了大豆浮动出口税改革计划，从而有望结束该国长达4个月的农民抗议活动。当日，CBOT大豆价格即暴跌3.4%，并且在随后的两天里，豆价跌幅也均超过了3%。分析人士对此认为，前期利多因素正迅速变得利空，因阿根廷农民罢工事件若得以解决，将促使国际市场大豆供应充足。近日，市场显然已经对该情况做出了预期。
　　据了解，在此前一轮豆价大幅上涨过程中，阿根廷农民罢工因素则成为支撑市场的重要力量。为抑制国内通胀，阿根廷总统克里斯蒂娜·费尔南德斯曾在今年3月公布实施新的浮动税率制度，并同时上调了大豆、豆油的出口关税。由于农民担心收入受损，阿根廷农业团体宣布进行无限期罢工，致使该国出口大豆和豆粕停滞，邦基、嘉吉等企业不得不将阿根廷合约转移至美国。受此影响，CBOT大豆价格从三月底的1100美分，最高上涨到本月初1600美分，期间涨幅接近50%。
　　另一方面，全球大豆增产预期也是促使其价格回落的重要因素。本周二，总部位于德国汉堡的油籽行业刊物《油世界》发布报告称，2008/2009年度全球大豆作物产量将较上年增加1850万吨，至2.4126亿吨。《油世界》表示，过去四周期间，全球各国的大豆产量预估有所上调，其中主要的美国大豆产量预估为8140万吨，远高于2007/08年度的7240万吨。同日，位于美国伊利诺斯州的大豆与玉米顾问公司也发布报告表示，2008/09年度，巴西将可能扩大大豆种植面积3-5%，阿根廷可能增加2-5%。目前，巴西是继美国之后的全球第二大大豆生产国，阿根廷是第三大产豆国。
　　昨日，国际大豆价格继续下跌。截至昨日北京时间19时整，CBOT大豆11月合约下跌36.60美分，报1373.4美分/蒲式耳，跌幅2.53%。而稍早收盘的大连大豆期货主力A0901合约跌142元，收于4510元/吨，跌幅3.05%。（证券时报 游石）

7天跌15％ 供需是压垮大豆牛市的最后一根稻草？
　　短短一周多的时间里，大豆市场风云突变，美豆主力11月合约短短7个交易日大幅下跌了接近15%。如此快速的下跌，是预示着大豆牛市终结，还是仅仅是一个短期的调整呢？
　　前期支撑大豆快速上涨的三大因素：天气因素、原油以及阿根廷罢工，上周依次出现变化，均成为空方的重磅炸弹。上周一受天气转好，对大豆的生长十分有利的消息影响，美豆小幅下跌；上周二美联储主席伯南克公开发表言论认为，经济增长和通胀风险正在提升，美国经济在住房市场趋稳之前不大可能复苏，加上之前美国两大抵押贷款巨头房利美和房地美的危机，使市场对次贷危机的担忧再度升至高点，从而引发了油价的暴跌；上周四又传出阿根廷议案被否，大豆出口关税上调体制将被取消，阿根廷的出口将逐渐恢复，突如其来的消息使基金大幅减仓，纷纷选择获利了结，市场一片惨绿。
　　在经历了连续大跌后，美豆短期继续下跌可能性趋小。首先供需偏紧仍会对美豆形成支撑。从最近公布的美国农业部7月供需报告来看，美国2007/2008年度结转库存为1.25亿蒲式耳；2008/2009年度种植面积为7210万英亩，单产为41.6英亩，结转库存为1.45亿蒲式耳，2008/2009年度供需仍偏紧。
　　其次，此轮原油上涨的主要动力不仅仅是供需层面，还来自于政治、美元、投机、地缘等多种复杂因素的共同作用，各种因素仍有可能支撑油价。
　　受阿根廷开始恢复出口影响，加上9月底新豆上市日益临近，市场未来的焦点将会重新回到供需基本面上来。
　　阿根廷是世界上重要的大豆出口国，阿根廷出口的恢复将会平抑市场大豆的价格。在2007年，我国自美国、巴西、阿根廷分别进口大豆1157万吨、1058万吨和827．7万吨，受阿根廷罢工影响，今年3至5月份这3个月里，我国从阿根廷只进口了73.05万吨，中国对大豆的进口需求转向了巴西和美国。今年上半年，中国进口1723万吨大豆，较去年同期增长24.4%。6月大豆进口为358万吨，较去年同期上升42%。截至6月底，2007/2008中国的进口量为2635万吨，美国农业部7月供需报告预估2007/2008中国的进口量为3440万吨，这意味着后3个月中国仍可能维持旺盛的需求。但现在阿根廷大豆出口及时恢复，将使市场供需达到平衡。随着供应的增加，近期阿根廷的大豆出口价格从7月11日的582美元/吨降至7月18日的536美元/吨。
　　近期美国天气一直十分有利于大豆的生长，美国农业部（USDA）周一在每周作物生长报告中公布，截至7月20日当周，美国大豆生长优良率为61%，前一周为59%，去年同期为61%。当周美国大豆开花率为45%，上周为26%，去年同期为70%，5年均值为65%。
　　8月12日USDA将公布农业生产报告，如果大豆的生长状况远远好于预期的话，美国供给的变化也许就是压垮大豆牛市的最后一根稻草。（雷鹏） (资料来源：大唐金融 www.dtjr.com)