投机资金永远都只会向收益率更高的地方流动。种种迹象表明，从9月开始，大部分投机资金已逐渐撤离期铜市场，转战期铝。据市场人士分析，以目前两种商品的价格计算，同样的上涨或下跌行情，期铝投资的收益率大约为期铜的3倍。

    近日，上海期货交易所公布了9月其下属各类商品的成交统计数据。其中期铝的数据最为显眼：9月份期铝的总成交额为3585多亿元，而去年同期却只有80多亿元，同比增加了大约43倍之多；8月的成交量则为1310多亿元，环比增加了近两倍；成交量大约为365万手，同比增加了36倍，环比增加了1.6倍；持仓量大约为22万手，同比增加了5倍，环比增加了13%。相比之下，期铜的成交量同比和环比分别减少了21%和24%；持仓量同比和环比分别减少了44%和17%。

    “9月期铝的巨量扩大和期铜的相对缩量说明了很多前期投资期铜的投机资金开始转战期铝市场。”一位期货公司的市场部负责人对上述统计数据做出表示。据该负责人介绍，投机者投机期铝的主要动机在于，期铜价格较今年年初已经有了大约近2倍的涨幅，目前价格大约在70000元左右，显得“高处不胜寒”；而期铝价格较年初并没有多大的涨幅，在19000元至20000元之间。同为金属品种，铜铝之间的这种涨幅差距成了可以拿来用作投机的很好借口；其次，目前铜价大约为铝价的3倍，资金通过抬高或压低同样的价格来获利，期铝所需的成本肯定更低，同样它的收益率也相应是铜的3倍多。

    业内人士同时表示，这种投机资金介入期铝的趋势可能在进入10月之后表现得更为明显。从昨日的交易情况看，沪铝主力0612合约的持仓量为83346手，较上一交易日增加了6556手，成交量152730手，较上一交易日增加了94320手；与此同时，期铝呈现放量上涨的态势，0612合约上涨240元，报收19970元。相比之下，沪铜市场则显得较为冷清，沪铜主力合约0612的持仓量只有2万多手，连交易所公布持仓名单的最低界线3万手持仓量这一标准都没有达到，成交量也只有9662手。

    一位上海的期铝交易商透露，他们做多期铝的主要动力并非来自于基本面情况，因为基本面已经难以支持铝价的大幅做多。目前，投机资金做多期铝市场的主要动力来自于伦敦金属交易所(LME)期铝的上扬走势。从10月5日开始，伦铝连续拉出几根阳线，从10月4日的最低点2450美元一直升至记者截稿时的2646美元。

    一些在伦敦的分析师称，LME期铝价格年底有望再次回升至每吨3000美元水准，这使得前期纷纷押注铝价下滑的投资者都开始回补他们的多头部位。目前LME期铝的持仓量也远远超过了铜，为铜的2倍之多，这一持仓量也遥遥领先于LME市场的其他金属期货。到记者截稿时，铝的持仓量大约为54万手，而铜只有22万手。

    伦敦期铝很有可能继期铜之后，成为国际基金的又一豪赌对象。