业绩处于海外同类型基金中游 准入门槛影响QDII全球配置速度

　　今年以来，QDII基金的业绩表现令许多希望通过全球配置来分散风险的投资者感到失望。但分析人士指出，与海外同类型基金相比，我国QDII基金业绩基本可属“中人之姿”，位列排名的前二分之一处。此外，虽然目前看来QDII基金始终受港股走势的影响最大，但由于基金投资主题的设定以及各国市场准入机制的限制，QDII资产配置范围的扩张仍需时日。

　　与同类基金相比处于中游

　　截至8月15日，包括还在建仓前期的海富通海外在内的8只QDII基金全部跌破面值，还有两只基金跌进0.5元区间。更糟糕的是，颓势似乎仍未止住。QDII基金“扬帆出海”分散风险的作用受到质疑。

　　对此，银河证券海外市场与QDII基金分析师卞晓宁告诉记者，虽然以绝对损益来看，QDII损失的确较大，但若将它们与同类型基金，即投资区域相同或相近的海外基金业绩进行比较，就会发现我国QDII基金表现基本可处于中游。“我们内部做过一个同类型分析，即将南方全球同主要投资于能源领域及新兴市场的其他基金，将嘉实海外同主要投资港股的其他基金等等进行比较，结果发现他们还是处于前二分之一的位置。虽然投资者现在大多看绝对收益，认为QDII分散风险的特征不够明显，但其实放在大环境中来说它们的总体表现尚可。”

　　此外，QDII基金今年的业绩与A股基金相比也略胜一筹。根据银河证券基金研究中心提供的数据，今年以来，152只开放式股票型基金平均净值下跌幅度为40.06%，指数型基金为50.09%。但2008年前成立的4只QDII基金今年来平均净值跌幅为29.38%。

　　准入制度或限制配置范围

　　除业绩走低外，QDII基金目前受港股市场影响甚重，无法摆脱于A股的联动效应而持续低迷也受到质疑。对此，卞晓宁认为，这与QDII设立时确定的投资主题有关。此外，国外市场的准入制度也在较大程度上延迟了基金进一步扩张的步伐。

　　本报在对QDII基金合同披露的投资范围进行统计后发现，亚太市场、香港市场、中国概念成为大多数QDII基金的投资关键词。部分基金虽然宣布将在全球范围内进行积极投资，但最后还是发生了风格飘移，将主力放在了香港市场。卞晓宁认为，各基金对下半年全球市场的评价总体趋向震荡行情。在已确立投资范围的情况下，虽然不排除会进行中长期战略部署，但短期内发生区域和行业较大调整的可能性不大。由此看来，QDII基金仍然会在一段时期内随港股波动。

　　此外，全球配置的目标还受限于海外市场的准入资格。据悉，上投摩根首只QDII在韩国历时两个月才完成开户程序，在印度因牵涉到证监、税务部门，六个月才完成开户。一些海外新兴市场还必须取得该市场的QFII资格才能进行投资。经过了解以及准备有关申请材料、领事认证等工作程序，QDII在海外开户投资往往耗时甚久。“这些都成为希望进一步扩大资产配置范围时的障碍。”卞晓宁说。