市场惊现“三毛”基金 债券基金成避风港

　　0.394元！几乎在不经意间，一项新的基金净值纪录诞生，国内基金由此或步入"三毛时代"。日前，瑞福进取公布的数据显示，其参考净值为0.394元，而这也是国内基金业首只"三毛"基金。统计数据进一步表明，受股市深幅震荡影响，基金尤其是偏股型基金净值今年以来普遍大幅缩水，去年的"赚钱神话"早已不复存在。

　　但相对于偏股基金的高风险，以低风险见长的债券基金今年却备受关注。

　　近七成基金跌破面值

　　"市场每一次深幅震荡，基金几乎都是最受伤的。"看着今年的对账单，基民小王一脸无奈。账单显示，今年以来，小王的"浮亏"已经达到40%。当然，这也与持仓品种有较大关系，几乎都是清一色的偏股型基金，其损失较大也在情理之中。

　　来自WIND资讯的统计数据指出，截至8月12日，在316只偏股型基金中，218只基金跌破面值，占比达到68.9%，几乎接近总数的七成。其中，在仅有的两只净值跌破0.5元的基金中，除了国投瑞银瑞福进取外，天治核心成长基金仅为0.4853元。此外，国泰沪深300、新世纪优选分红、天弘精选、华宝兴业多策略增长等多只基金也在0.5元附近徘徊。而更令人震惊的是，刚刚创下今年偏股型基金发行纪录的农银汇理行业成长，目前净值已经跌破一元。

　　而按照复权净值增长率计算，截至8月12日，剔除部分新成立基金后，308只偏股型基金今年以来平均跌幅达到36.12%。其中，跌幅排名第一的基金同期跌幅达到65.96%。此外，友邦华泰红利ETF、中邮创业核心优选、易方达深证100ETF、大成沪深300、中邮核心成长等14只基金的同期跌幅也都在50%以上。

　　债券基金成"避风港"

　　随着偏股型基金光环的褪去，债券基金受到的关注与日俱增。截至8月12日，按照复权单位净值增长率计算，在59只债券基金(分类单独计算)中，44只债券基金实现正回报，占比达到74.5%。与此同时，今年以来债券型基金获批发行的数量已达19只，创下2005年来最高纪录，募集规模也达到创纪录的586亿元。"未来的债券市场走势将取决于宏观经济形势和宏观政策取向。"展望未来债市，嘉实基金固定收益部总监刘熹认为，"银根紧缩对债券市场比较利好，但可以买债券的钱又有很多被收走，这样债券市场下半年应该比较平稳。"刘熹指出，个人投资者参与债券市场最便利的方式就是配置债券型基金。资料显示，近期又有多只债券基金获批，其中嘉实多元收益、泰达荷银集利债券位列其中。

　　当然，债券基金也有风险，这与其投资股票资产的比例有关。一般来讲，股票投资比例越大，基金产品风险越高。不过，即使投资股票，债基之间也有较大差别。今年以来排名第一的国泰金龙债券基金，因参与新股申购和可转债转股持有的资产均自上市交易之日起180个自然日卖出，不参与二级市场使其受股市影响较小。而纯债型基金如鹏华普天收益、融通债券等也表现不错。(新闻晨报刊 李锐)

　　逾七成基金跌破一元“面值”债基一枝独秀

逾七成基金跌破一元“面值”债基一枝独秀

　　中国基金业在今年以来走过了前所未有的艰难时刻，随着A股市场的巨幅下跌，各类基金的净值也遭到了前所未有的重创。

　　根据银河证券基金研究中心的最新统计数据显示，如果不考虑分红以及拆分等因素，截至8月12日，各类型基金中破一元面值的基金比比皆是，净值处于0.5-0.6元间的基金也是随处可见，连保本型基金中也有基金跌破面值，更有基金的参考净值跌至了0.3元区间，基金净值缩水的惨烈度可见一斑。

　　基金净值纷纷破一

　　根据银河证券的统计，146只股票型基金中，有106只基金的净值跌破了一元面值；17只指数型基金中，有12只破一元面值；58只偏股型混合基金中，45只跌破面值；34只平衡混合型基金中，有22只基金的净值破一。各类型跌破一元面值的基金均超过了七成。

　　数据显示，146只股票型基金中，有1只基金的净值跌至了0.5元以下；净值跌至0.5-0.6元的基金共有12只；30只基金的净值跌至0.6-0.7元区间；基金净值在0.7-0.8元区间的有19只基金，另有44只基金的净值跌在0.8元-1元区间。

　　17只指数型基金中，有2只基金的净值跌破了0.6元；3只基金的净值在0.6-0.7元区间；5只基金的净值在0.7－0.8元之间；还有2只基金的净值跌至了0.9-1元。

　　58只偏股混合型基金中，有9只基金的净值跌至了0.5－0.6元区间；18只基金跌至0.6－0.7元区间；另有18只基金的净值跌在0.7-1元。

　　34只平衡混合型基金中，有3只基金的净值跌至了0.5－0.6元之间；4只基金跌至0.6－0.7元区间；另有15只基金的净值跌在0.7-1元。

　　而在封闭式基金中，瑞福进取的参考净值已经跌至了0.395元。

　　债基一枝独秀

　　今年以来，虽然偏股型基金的净值大幅缩水，但54只债券型基金的净值却依然挺在了一元以上。

　　市场人士认为，今年以来，一度受到热捧的偏股型基金跌幅惨烈，而风险较低、具有固定收益的债券型基金成为当前市场的投资主题，越来越受到广大投资者的青睐。

　　当然，债券型基金的净值在大盘深度调整过程中也出现小幅度缩水，但跌幅却远小于其他类型基金的跌幅。(上海证券报 徐婧婧)

　　好买基金庄正：偏债型基金7月表现好于纯债型

好买基金庄正：偏债型基金7月表现好于纯债型

　　□好买基金研究中心 庄正

　　7月份，偏债型基金的净值涨幅大于纯债型，扭转了连续数月偏债型债券基金净值跌幅大于纯债型基金的状况，原因是偏债型基金受股票市场上涨影响较大。货币市场基金表现仍没有太大起色，7月最后七日收益折算的平均年收益率仍远低于一年定期存款利率。

　　资金面供应将比较宽裕

　　目前的宏观经济形势是出口、投资和消费三大引擎增长同时出现放缓，GDP增速回落；而8月公布的7月份CPI涨幅继续回落至6.3%，PPI增速则继续上升至10.0%。

　　宏观政策已经从7月的防通胀、防过热的“双防”，转向了保增长、控通胀的“一保一控”，显然近期政府对保持经济快速增长的关注，超过了对通胀的担忧。由此央行最近暂停了上调存款准备金率，也即暂停对国外流入国内的资金进入银行系统的对冲，放慢了人民币升值速度，同时放松了对中小企业的贷款额度；另外虽然8月将有3000多亿元的央票到期，但央票发行节奏仍在低位徘徊，并没有明显加快。这些都将预示8月的债券、货币市场的资金面供应将比较宽裕。

　　企业债发行规模增长

　　7月债券、货币市场的几点动向值得投资者关注。首先，在企业直接融资因为市场下跌原因大幅缩小后，企业债、公司债和短期融资券发行规模再创新高。据统计，今年上半年虽然IPO融资额较去年同期减少30%；而企业债的发行及筹资规模都大幅增长，38家公司通过发公司债共筹资1147亿元，是去年的3倍多。

　　其次，从收益率曲线看，除了交易所国债在3月期的短期端出现利率小幅下降外，7月银行间国债、金融债、交易所国债、金融债等不同券种各期限利率水平均有不同程度上升，但幅度较小。

　　再次，由于短端企业债收益率上升幅度小于同期国债收益率的上升幅度，两券种之间的利差呈缩窄趋势，说明市场对企业债的热情升温。

　　货币市场方面，7月央行票据发行量为2185亿元，净发行量继续为负，8月初也没有明显扩大；而短期回购利率受中国南车IPO影响，上涨速度明显加快。

　　偏债型基金表现好于纯债型

　　偏债券型、纯债型开放式基金7月净值的涨幅分别为0.4753%、0.3373%。偏债型基金的净值涨幅大于纯债型，扭转了连续数月偏债型债券基金净值跌幅大于纯债型基金的状况。

　　25只纯债型基金7月收益差距较大，涨幅最大的华富增强收益A/B涨幅0.67%，是涨幅最小的大成债券AB/C涨幅0.03%的20倍；涨幅排前10位的纯债型基金中有6家基金把央行票据作为第一大重仓券种，符合我们前期债券基金要保持短久期策略的判断。

　　12只偏债型基金整体涨幅大于纯债基金，原因是偏债型基金受股票市场上涨影响较大。从净值增长看，二季度基金季报公布的股票仓位较高的偏债基金涨幅较大，只有招商安本增利债券是个例外，其股票仓位较高，净值增长率却在偏债型基金中最低。

　　货币市场基金7月最后七日收益折算的平均年收益率为3.05%，远低于一年定期存款利率4.14%，只有中信现金优势货币4.994%的收益超过了一年定期存款收益。这也可以解释二季度虽然在所有基金类型中货币市场基金是唯一取得正收益的基金，但仍有相当部分货币基金出现份额净赎回。(中国证券报)

　　债券型基金8月或有机会

债券型基金8月或有机会

　　目前宏观政策已经从7月的防通胀、防过热的"双防"，转向了保增长、控通胀的"一保一控"。那么，债券市场、货币市场将如何演绎呢？

　　业内人士指出，央行最近暂停了上调存款准备金率，央票发行节奏仍在低位徘徊，并没有明显加快。8月的债券市场和货币市场的资金面供应将比较宽裕，债券型基金正处于较佳的投资时机。

　　债券融资弱市走热

　　近期，由于股市低迷，债券融资的比例正在提升。相关数据显示，7月份，企业直接融资因市场下跌原因大幅缩小后，企业债、公司债和短期融资券发行规模再创新高。中国大唐集团、中国冶金科工集团在内的8家公司在7月累计发行了规模为326亿元的公司债；华能国际电力股份有限公司、中国航空工业第一集团公司和华侨城集团公司等28家公司累计发行了465亿元的短期融资券。今年上半年，虽然IPO融资额较去年同期减少了30%，但企业债的发行及筹资规模都大幅增长，38家公司通过发公司债共筹资1147亿元，是去年的3倍多。

　　嘉实基金固定收益部总监刘熹表示，目前，公司债是一个投资热点，市场的发展空间巨大，信用债市场的机构参与度正在提高。虽然仍存在税收、流动性等方面的问题，但一些品种仍值得参与。鉴于企业债信用利差不断攀升，嘉实基金将重点关注优质企业债。考虑到市场流动性趋于紧张的风险，将重点配置享有较高的息差安全边际的优质信用债，包括流动性良好的短融和优质企业债等。可转债方面在控制仓位的同时关注能够获益于通胀的品种，选择绝对价格低的、平衡型、正股具有确定性的成长性转债品种以及有较好条款保护的转债品种。

　　8月或是投资债基有利时机

　　好买基金研究中心庄正认为，长期债券的投资机会逐渐显现，继续看好持有企业债、公司债、可分离债、金融债等信用类债券的债券型基金。操作上，建议投资者在大类资产配置中增加对债券资产的配置，关注招商安泰债券、工银瑞信信用添利、交银施罗德增利等信用债实际仓位较高或策略上较注重信用债的纯债券基金。

　　值得注意的是，7月份，银河银联收益债券型基金在所有债券型基金中涨幅排名第一，该基金常年股票仓位在10%以上，建议风险承受能力较强的投资者适当配置有一定股票仓位的债券基金。

　　而对于下半年债券市场的走势，刘熹认为，未来的债券市场走势将取决于宏观经济形势和宏观政策取向，下半年宏观调控将延续稳健的财政政策，货币政策在从紧的基础上将有局部的结构性小幅调整。因此，下半年的债券市场可能是比较平稳的市场。(每日经济新闻 别冶)(资料来源：大唐金融 www.dtjr.com)