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2月15日基金行业新闻

作者：duhanjia… 文章来源：本站原创点击数：更新时间：2008-2-15【字体：小大】

新基金并非股市速效救心丸杭州投资者不买账

　　昨日，华夏希望债券基金开始发售，这是节后发行的首只基金。在未来一小段时间内，还将有3只新基金接踵而来，其中有两只是股票型基金，且均为创新型封闭式基金。

　　正值年初，不少市民手里正捏一大把钱准备投资。对于新基金感兴趣的投资者，该如何在这四只新基金中挑选最适合自己的那一只呢？

　　华夏债券首日平静发售

　　昨日起，华夏希望债券在工、农、中、建等多家银行开始销售。记者走访了杭城多家银行网点，发现除了新华路上一家工行网点有较多客户前来咨询和认购外，在建行、中行、交行、招行等几家银行的网点，这只基金都不太有人理会，两家网点的大堂经理表示，基本没有人来打听这只基金。

　　昨天下午3时左右，在建行体育场路上一家网点里，大堂经理告诉记者，当天没有一位客户来咨询这只基金的情况。而在新华路一家工行网点，大堂经理表示有不少年纪较大的客户来认购这只债券型基金，这些客户认为股票型基金的风险太大。

　　招行杭州分行财富管理中心理财师李彦睿告诉记者，虽然近段时间发行了好几只债券型基金，但客户的购买热情普遍不高。即使从1月21日开始发售的汇添富增强收益债券型基金，至今还没有结束募集。据悉，该基金的发行期将截至2月29日。业内人士预计，该基金的最终募集规模不会太大。

　　中信银行杭州凤起支行贵宾理财经理丁志毅指出，近段时间市民对基金普遍表现很谨慎，买基金的人很少。“汇添富这只债券型基金在我们这个网点只卖出两笔。现在来买老股票型基金的客户也很少，而申购者也都是少部分对基金十分了解的理性投资者。”在这样的情况下，他认为未来几只新基金的发行都将很难出现火爆场面。

　　债券基金PK创新封基

　　与此同时，2月18日，南方盛元、建信优势动力两只股票型基金将同时发行。2月25日，广发增强债券型基金发行。面对这4只新基金，想买的市民如何挑选？

　　丁志毅认为，那些风险承受能力较小，或者想降低自己投资组合整体风险的投资者，可以考虑买一些债券型基金。如果你现在拿的都是股票型基金，说明整个投资组合的风险比较高。此外，有些投资者想暂时观望，或寻找相对短期的理财工具，那么那些交易成本低的债券型基金也可以作为选择。

　　据悉，华夏希望债券推出C类投资方式，即投资者购买基金产品申购费率为0，投资者持有满30天之后，赎回费率也为0，只按照0.3%的年费率收取销售服务费，对于持有时间较短的投资者而言，较好地降低了交易成本。

　　而对于那些想买股票型基金的投资者，丁志毅建议考虑南方盛元。南方盛元和建信优势动力虽然都是创新型封基，但前者的封闭期较短，只有一年。“很多投资者会因为市场变化冲动地赎回基金，而一年的封闭期可以让投资者被动持有一年。如果投资者的这笔资金在一年内要另做他用，即使是开放式的股票型基金也不适宜买。”

　　买新基金不必赶早

　　由于新基金的发行期一般有一个月，如果基金发行依然比较冷清，未来这几只基金提前结束募集的可能性都不会很大，尤其是几只债券型基金。

　　对此，丁志毅建议那些准备认购新基金的投资者，不必赶在头几日去买。大可再观望一段时间，甚至可以先把手上的钱做其他的短期理财。此外，如果未来一个月市场形势有大的变化，投资者也可以及时调整自己的投资计划。

沈阳市：设立基金鼓励以创业带动就业

　　记者从沈阳市获悉，今年沈阳将设立两亿元创业基金和一亿元小额贷款担保基金，作为下岗失业职工、新毕业大学生、失地农民、军转干部创业初期的原始资金，鼓励以创业带动就业。

　　据沈阳市相关负责人介绍，沈阳是国家确定的“创办小企业、开发新岗位”试点城市，一些初创小企业除获得国家财政专项补助的资金支持外，考虑到众多小型创业者刚起步时资金不足，银行贷款又有困难，这时设立创业基金或担保基金进行扶持，无疑是雪中送炭。下一步，市正在研究和典当行业联手，初创小企业可以到典当行将自己的有效资产进行典当，给予手续费的贴息，突破创业资金的制约瓶颈。

指数型基金规模超过2000亿元

　　至2007年底，我国证券市场指数化投资基金总计规模已经超过2000亿元，其中16只指数型基金去年平均收益率为141.48%，远高出130只股票型基金126.84%的平均收益率。

　　中证指数公司有关负责人表示，随着内地证券市场的快速发展，指数化投资的优势逐渐显现，指数化投资产品日益受到投资者关注。至2007年底，我国证券市场指数化投资基金已有20只，其中包括12只开放式基金、5只ETF和3只封闭式基金，总计规模已经超过2000亿元，占投资基金总规模近7%。

台湾股票基金全盘皆墨

　　知名基金评价机构理柏昨天发表研究报告表示，随着1月份全球股灾蔓延，亚股全盘尽墨，黄金及贵金属基金独撑大梁，新兴市场基金震荡幅度加剧。

　　报告指出，美国次贷风险再掀波澜，欧美和亚太市场兵败如山倒，台湾境内可销售之各类股票型基金中，仅黄金及贵金属产业基金一枝独秀，获得了正回报；其余各类型的股票型基金，单月报酬均呈负数。其中，单月绩效表现最弱者，多集中于亚太及欧洲新兴市场，亚太中小型、台湾中小型股票基金以及南韩、新加坡等股票基金单月平均跌幅均逾15%。

　　债券基金方面，全球股市动荡不安，美联储大幅降息导致美元兑其它主要货币下跌，资金转战债市迹象明显，台湾10年期公债基准收益率也顺势向下波动。

　　此外，台湾可销售的混合型基金1 月绩效表现差强人意，单月平均绩效-6.07%。货币市场基金方面，瑞士法郎、澳币及欧元等呈相对强势，相关货币市场基金以该类货币市场基金表现较为强势。

　　展望未来，理柏研究经理冯志源认为，美经济衰退风险大增，全球股市激烈调整，波动尚未结束；台股选后趋向正面，但仍未完全拨云见日。

华商基金捐款助灾区

　　为支援灾区人民抗灾救灾，华商基金日前向南方灾区捐款10万元，以帮助受灾群众尽快克服困难，恢复正常生产生活。目前，该笔款项已通过有关部门送达南方受灾地区。

　　华商基金公司领导表示，公司的发展离不开投资者的信任和社会各界的支持，公司也定会以一个负责任的“企业公民”形象来回馈社会。
　
基金走出“抱团取暖” 积极调仓

　　去年四季度以来，市场热点转换节奏明显加快，过去习惯于“抱团取暖”的基金开始变换投资策略。国金证券基金研究中心对基金2007年四季度季报中反映的信息进行梳理统计，发现基金所关注的股票较上季度有所分散。

　　基金研究员张剑辉表示，去年四季度机构重仓的大盘股表现低迷，基金持股市值占A股市场流通市值的比重自2006年第二季度以来首度出现下降；偏股型基金的仓位尽管较第三季度有所下降，但考虑到股票市值的缩水会降低股票仓位，基金实际主动性减仓的迹象并不明显。不过，在市场热点切换频繁的情况下，机构走出了三季度的“抱团取暖”，基金所关注的股票较上季度有所分散。

　　从行业配置看，2007年第四季度，前五大重仓行业和第三季度基本相同，即金融保险业、金属非金属业、机械设备仪表业、采掘业和房地产业，只是房地产业持有的市值占比由上个季度的第四名，下落至本季度的第五名。基金增持较大的前五大行业是金融保险业、信息技术业、批发和零售业、石油化学塑胶塑料业和医药生物业，减持较大的是金属非金属业和房地产业，这两大行业第四季度跌幅居各行业前列。

　　周期性行业及受宏观政策影响较大的有色和地产则遭到了基金一致的减持，而受益于内需和人民币升值、受宏观调控政策影响较小的医药生物制品、食品饮料、信息技术等行业受到了大多基金的追捧。需要注意的是，尽管基金整体对金融保险板块增持较大，但基金行业内部仍存在较大的分歧，在251只积极投资偏股型基金中，最大增持比例为24.02%，最大减持比例为17.42%。
　
易方达中短债转型“打新”

　　作为市场上最后一只转型的短债基金，易方达月月收益中短债基金颇受关注。转型之后，该基金更名为稳健收益债券型证券投资基金，基金资产的80%投资于债券品种，同时可以参与新股申购，股票等权益类品种不超过基金资产的20%。

　　基金参与新股申购有着明显的优势。在申购新股时，基金既可以像普通投资者一样参与网上申购，还可以作为机构投资者参与网下申购。除“打新”之外，债券投资范围的“松绑”是易方达稳健收益基金的另一特点。原来的月月收益中短债基金仅能投资期限在3年以内的短债和银行定期存款等短期固定收益品种，而转型后则扩大为可投资包括长期债券、资产支持证券、可转债在内的更广泛的类别，预期收益明显增强。
　
震荡市中现抗跌英雄　封闭式基金买入时机再现？

　　新春到，基金业界新意迭出。2月份，除了新批准的两个债券型基金上市发售之外，年前刚获批的南方、建信两个创新封闭式基金也即将发售。封闭式基金年度分红在即，伴随近期封基折价率的不断上升，不少投资者考虑，是不是又到了买入的时候了。

　　震荡市中抗跌“英雄”

　　长假前，从2月5日收盘后各大基金公司公布的封闭式基金净值来看，封闭式基金的折价率随着净值大幅度上涨而扩大。当天封闭式基金折价率在20%以上的有8只，折价率最高的基金景福的折价率达到了23.6%。另外，长期溢价交易的创新型封闭式基金瑞福进取，在春节前最后两个交易日的净值上涨了 9.1192%。其溢价率也由此前的20%左右下降到15%左右。

　　从年后两个交易日的交易来看，虽然交易量没有放大，但在13日上证综指跌幅2.37%的情况下，沪深两市的基金指数分别只下跌了1.88%和 1.71%。显示了抗跌的“英雄”本色。而14日大市反弹，封闭式基金的反应稍弱，但基金裕阳涨幅达到1.89%、瑞福进取涨幅为1.7%，基金同盛涨幅 1.65%，均超越了大市。瑞福进取交易额遥遥领先，达到4786万元。事实上，在震荡市，封闭式基金的抗跌作用相当明显，如1月28日到2月1日五个交易日中，34只封闭式基金周净值下跌7.31%，而价格仅跌了4.72%。

　　安信证券金融工程分析师徐丽丽认为，一些非到期概念的老封闭式基金整体折价率依然接近20%，其中一些品种的折价率已经到25%上下的水平，这是一次难得的回调买入机会。西南证券基金分析师孙菊表示，大盘封闭式基金平均折价率表现为阶梯式趋势缩减。目前在推出股指期货后的套利作用、震荡市中的抗跌作用等因素的影响下，大盘封闭式基金的折价率显示出缩减到下一个阶梯区间震荡的趋势。基于以上判断，封闭式基金的投资价值相对较高，孙菊建议，在年报即将公布前，应重点考虑投资封闭式基金的潜在分红收益。其中普丰、鸿阳、久嘉、裕阳等基金的潜在分红收益率相对较高。

　　创新封基扩军或能再降折价率

　　另一方面，即将上市的创新封闭式基金也再次引起人们对创新封基的关注。从目前上市的两只创新封基看，截至2月13日，大成优选折价率为8%，而瑞福进取则为溢价交易，溢价率为15%。由于“救生艇”条款，大成优选的折价率一直都较其他老的大盘封闭式基金要低，徐丽丽认为，大成优选的最佳买入时机应该是在折价率超过20%的时候，她认为，目前折价率8%处于相对比较低的状态，有上升的趋势，但是由于“救生艇”以及强制分红条款的存在，她预期大成优选折价率在10%－20%之间，短线介入难以获得超额收益。而瑞福进取则适合长期持有，她认为，瑞福进取的最大亮点在于其收益杠杆。虽然近期瑞福进取下跌较多，但是只要牛市趋势不改，瑞福进取必将获得高额收益。目前瑞福进取溢价交易本身就说明了巨大的预期回报对投资者的吸引力。

　　从即将发行的创新封闭式基金来看，无不从降低折价率做文章，南方盛元不上市交易，不存在折价；而建信优势动力则将救生艇条款设为“若连续60个交易日折价率都大于15%则考虑转为LOF基金”，比大成优选20%折价率的折价空间缩小了。业界认为，这两只封闭式基金的入市，从某种程度上也将对封闭式基金的折价率起到一定的降低作用。
　
债券基金热度渐起

　　最近，基金公司的产品营销行为开始呈现出多样化特征，从重点销售股票基金产品为主，向股票基金和债券基金并重转移。去年全年只有两只债券基金成立，而今年以来已有两只债券基金进入首发期，并有更多的债券基金正在准备发行。有专业人士表示，从经济周期的演变趋势看，全球经济正在进入衰退期，中国经济将不可避免地受到影响。在股市经历了近四个月的调整之后，基金公司加大债券基金的销售力度，将对投资者收益预期的调整起到积极作用。

　　债券基金密集发行

　　目前，正在发行的新债券基金有两只，第一只是今年1月21日开始发行的汇添富增强收益，也是今年唯一一只跨春节假期发行的基金，第二只是昨天开始发行的华夏希望债券基金。

　　按照基金合同，汇添富增强收益基金对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%~100%，现金和到期日在一年以内的债券不低于基金资产净值的5%，股票（由新股申购所得，不在二级市场买入）等权益类品种的投资比例为基金资产的0~20%。

　　在新股申购方面，汇添富增强收益基金将研究首次发行股票及增发新股的上市公司基本面因素，根据股票市场整体定价水平，估计新股上市交易的合理价格，同时参考一级市场资金供求关系，最终制定相应的新股申购策略。通过参与新股认购所获得的股票，该基金将根据其上市后的二级市场价格相对于其合理内在价值的高低，确定继续持有或者卖出，但最长持有期限不超过半年。

　　与汇添富增强收益基金有一些区别，华夏希望债券基金也把80%以上的基金资产投资于债券类金融工具，股票投资比例上限不超过20%，但该基金不但可以打新股，也可以投资二级市场股票，一般情况下股票仓位保持在10%左右。随着股票市场的波动，基金管理人还将采取风险预算策略，在市场上涨幅度较大时止赢，在市场下跌较快时止损，以追求绝对回报为目标。

　　从2月25日起，今年第三只债券基金——广发增强债券基金将开始发行。该基金在产品设计方面与汇添富增强收益基金比较接近，主要的不同是所持有的新股将在其可交易日起的60个交易日内卖出，持股期限总体上要相对短一些。

　　以打败通胀为目标

　　在投资收益率的预期方面，债券基金基本上不可能像前两年的股票基金那样，取得每年100%的收益率，但风险也要小得多。自2002年以来，无论股市是牛市还是熊市，债券基金大多能取得绝对正回报率。在股市风险已经大幅上升的情况下，股票基金不排除会出现亏损的可能，债券基金的优势就显现出来。

　　广发增强债券基金经理谢军表示，从居民理财来说，战胜CPI是投资的基本要求，债券基金是稳定战胜CPI的重要投资品种之一。从国内来看，去年全年CPI上涨4.8%。近期，国债投资收益率在4%到5%，金融债投资收益率在5%到6%，企业债投资收益率略高，有的达到7%左右，再加上新股申购的投资收益率，投资增强债券基金应该可以让居民战胜CPI上涨。

　　三类投资者青睐债基

　　据广发基金研究，债券型基金尤其是增强型债券基金有望受到三类投资者的青睐。

　　一是部分投资者受股市震荡加剧的影响，由激进转趋保守。他们认为，如果将过多资金配置于股票型基金，虽有可能获取高回报，但要忍受市场波动带来的较大风险。在组合中加入债券型基金，可构建股债平衡的投资组合，分散投资风险，提高累积收益。

　　二是部分投资者希望藉债券型基金来保住牛市的胜利果实。目前股市震荡调整加剧，投资者将持有的股票基金转投债券基金，一方面可规避风险，保住牛市的胜利果实，另一方面可实现资产稳中有增。据统计，在2007年11月市场大幅调整阶段，279只开放式非货币基金中只有15只实现正收益，其中的13 只为债券型基金，显示出震荡市中债券型基金异常出色的表现。

　　三是还有部分投资者本身就是保守型的，债券型基金安全稳健，非常符合他们的胃口。

指数型基金规模超过2000亿元

　　至2007年底，我国证券市场指数化投资基金总计规模已经超过2000亿元，其中16只指数型基金去年平均收益率为141.48％，远高出130只股票型基金126.84％的平均收益率。

　　中证指数公司有关负责人表示，随着内地证券市场的快速发展，指数化投资的优势逐渐显现，指数化投资产品日益受到投资者关注。至2007年底，我国证券市场指数化投资基金已有20只，其中包括12只开放式基金、5只ETF和3只封闭式基金，总计规模已经超过2000亿元，占投资基金总规模近7％。
　
基金重仓股市值缩水916亿元

　　今年以来，大盘深幅震荡，上证指数从5261.56点跌至4552.32点，跌幅13.48%。与之相比，基金持有的重仓股表现整体好于大盘，数据统计显示，今年以来，基金2007年年末持有的重仓股市值减少了915.88亿元，下降幅度为8.56％，强于上证指数同期跌幅。

　　基金持股市值下降8.56％

　　去年四季度报告显示，基金2007年年末持有重仓股共有368只，按照去年年末收盘价计算，基金重仓股合计市值为10703.21亿元。假设今年以来基金持股情况不变，以昨日收盘价计算，基金重仓股合计市值下降至9787.33亿元，与年初相比缩水了915.88亿元，下降幅度为8.56％。

　　从基金重仓股今年以来的市场表现来看，368只股票中，290只跑赢大盘，占到重仓股总数的78.80％。其中，129只股票今年以来出现了上涨，占到了重仓股总数的35.05％，这一比例强于A股的整体水平。

　　值得注意的是，基金重仓股中，13家上市公司股票被50只以上的基金持有，这些公司均为大盘蓝筹股，它们的市场表现则低于重仓股平均水平。统计显示，今年以来，基金持有的这13只股票的市值缩水了627.74亿元，下降幅度为11.43％，虽然比大盘略强，但低于重仓股平均水平。其中，招商银行在2007年末被207家基金重仓持有，截至昨日，基金持股损失达139.75亿元。

　　基金增仓个股表现抢眼

　　统计显示，2007年四季度增仓的重仓股有226只，其中90只属于基金新增的重仓股。年初以来，这些基金增仓的重仓股中，80家出现了上涨，145只下跌，其中跌幅超过大盘的仅有39家，占17.3%，其余80%以上个股都明显比大盘走势强。其中金牛能源、云天化的涨幅分别为47.95%和31.93%。

　　131只基金去年四季度减持的重仓股中，48只出现上涨，83家下跌，其中跌幅超过大盘的有近30家，占约23%；其余70%以上表现强于大盘。其中华发股份、许继电气的涨幅分别为47.08%和38.52%。整体看虽然减持的重仓股比增持的重仓股表现稍弱，但也强于大盘不少。

　　与前两类重仓股相比，基金去年四季度全部抛售的重仓股表现不佳。统计显示，去年四季度被基金剔除出重仓股的61只个股中，今年以来，仅有17只股票上涨，占样本股票数的比例为27.87％，明显弱于基金增仓股和减持股的表现。

　　40只重仓股市盈率不足20倍

　　如今，华夏希望债券基金进入发行期，紧随其后，两只新批股票型基金将于下周一同时展开发行。基金的发行将为市场注入新的规模资金。新资金的进入，使得经过调整之后，投资价值重新显现的基金重仓股有机会再获青睐。

　　统计显示，通过本轮调整之后，基金重仓股中，有40只个股动态市盈率已经不足20倍，部分股票甚至低于15倍，具有一定的投资价值。这一类股票大多集中在证券、银行、钢铁、高速公路、有色等行业，。

　　另外，基金重仓股中，部分近期回调很深，有25家个股跌幅超过20%，最高的中华企业跌幅超过40%，这些个股也可能把基金深深套牢，一方面，新资金也可能会愿意在更低价位接手，从而取得比同行高的收益水平，另一方面，大幅度的调整，也会使它们的投资价值有所显现。这类股票主要集中在地产、能源、有色等行业。

工银瑞信QDII卖了31.5亿

　　工银瑞信基金管理公司今日发布公告称，旗下工银瑞信中国机会全球配置基金顺利完成募集，于2008年2月14日正式成立。该基金募集期间募集的有效份额为 31.5亿份，有效认购总户数为142，898户，其中工银瑞信基金公司员工认购份额为274万份，占比为0.09%。至此，工银瑞信旗下基金数量已达到 7只，成为产品线最完善的银行系基金公司。
资料来源：大唐金融 www.dtjr.com
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