前期股市虽有企稳，但谁都知道过了奥运之后解禁股压力增大，大盘股又要发行，面对银根抽紧、筹码供应增加，熊市阴影很难摆脱。但是，熊市对有小宝宝的妈妈们而言，理财带来了福音。因孩子还小，暂不会上学读书，开销并不大，不至于要动用积蓄。这时是积攒钱财和增值资本最好的时机，年数在5年左右的投资品种最适合此时的理财。

    股市下跌，令所有与股市有关的东西价格都下跌，像股票型基金，指数型基金等，尽管越跌越有投资价值，但毕竟风险还很大。目前阶段理财最重要的是必须保本，再考虑可能出现的收益，此时最适合的投资品种就是"可转债"。

　　可转债也称可转换债券，通俗的说，是上市公司发行的一种债券，这个债券包括了两个组成部分，一个是债券的利息，还有一个是隐含的股票看涨期权。买进可转换债券的人，可以当它是一种企业债持有，也可以在公司规定的时间段内把这个债券按规定的价格转换成为股票。这两个组成部分令可转债变成了一种神奇的东西--上涨的时候它可以突然变成股票，下跌的时候它又变回债券了！

　　可转债分为两种，一种是"可分离债"，一种就叫"可转债"，而我说的值得投资的品种是后者，千万不要搞混淆了。 "可分离债"其实就是把股票看涨期权和企业债券进行剥离。可以发现，这种分离后的债券部分通常都在70多元，这是因为可转债的债券附息的利率一般很低，通常年利率只有1%到2%，甚至象08上汽债的年利率仅为0.8%。假定通货膨胀率为5.8%，0.8%的年利率导致实际利率为-5%。08上汽债5年后才能以100元面值收回，市场就先剔除了25元的实际负利息收益，让它在75块左右徘徊。

　　之所以要仔细分析这部分企业债的价格，是因为我看好的未分离可转债，其中包含的利率部分也通常少得可怜，也就是说实际上企业债的定价，也只值70多元而已。这部分未分离可转债现在市场上大概有十多个，它们定价通常都在100到110元之间，其股票期权部分被市场定价在30到40元，这看上去比"可分离债"贵，但实际上却是风险更小，隐含收益更大的品种。究竟"未分离可转债"的魅力在哪里？如何进行选择品种和投资？以后笔者还将详细介绍。